經濟增速仍將下滑 創業板不具備抄底機會

　　近期A股市場持續調整，反彈無力，熱點散漫。銀行板塊一季度漲幅到目前悉數回落，此外隨著煤炭、有色的深度回調，周期股估值修復告一段落，創業板再創近期新低。

　　對于未來宏觀經濟和市場走勢以及創業板是否具備抄底機會，記者采訪了廣州斯達克投資有限公司總經理黎仕禹。

　　經濟增速仍將下滑

　　從宏觀數據上看，領先指標PMI、滯后指標工業增加值以及進口增速在2011年4月份均出現下滑，表明經濟增速仍將下滑。

　　在企業層面，我們認為，由于貨幣政策的持續緊縮，中小企業普遍面臨資金困境。另外，電煤機制倒掛導致的發電企業連年虧損，導致多數發電企業不愿發電，在中國中部和華北地區出現大面積電荒也將干擾經濟的增長。

　　投資創業板還不如去澳門賭一把

　　2010年12月份到目前，創業板指數已經下跌了近30%。但是，我們認為這對于高價、高市盈率、高估值上市的創業板來說，并不算什么。

　　我們始終認為，這些創業板上市的個股，95%不具備管理層所定義的高科技、創新等要素，很多個股其實跟中小板差不多，但是，所獲得的IPO定價以及高價上市，那是中小板根本無法比擬的。目前的創業板充滿了炒作之風，有似賭場，對于我們來說，去投資創業板，還不如去澳門賭一把。

　　緊縮政策下資源股難有表現

　　由于通脹的壓力仍存，貨幣政策緊縮放松的預期尚未出現，企業業績出現下滑，因此，我們認為低估值藍籌的估值修復行情不可持續。

　　我們認為，經過回調的金融板塊估值較低，下跌空間不大，對大盤具有企穩作用。而強周期行業如有色、煤炭等主要是屬于通脹下的資金推動型行情，跟市場的整體流動性有關，其估值則是次要的。而目前持續緊縮的貨幣政策，則是一直壓制資源股表現的“天花板”。