溫總納賢為中國經濟號脈 解決地方債

　　中國經濟增長沒有問題,財政收入沒有問題,地方政府融資平臺的債務風險問題完全可以化解。主要的建議就是『慢慢來』,不能著急。」國務院總理溫家寶近日按慣例召集各行業專家在中南海座談經濟形勢,為出臺下半年經濟政策號脈。如何化解地方政府融資平臺債務風險是重點話題之一。在多數建議中,「慢慢來」的思路占據主流。一位參加上述座談會的人士稱。

 　　牽涉資金鏈不能太著急

　　路透社報道昨日引述中國建設銀行(601939,股吧)研究宏觀經濟的專家趙慶明博士分析指出,目前地方政府融資平臺所面臨的到期還款問題,的確需要「慢慢來」,以免資金鏈斷裂。特別是對百年大計的基建類投資項目,在目前暫時還沒有現金流產生的時候,能適當允許借新還舊、允許展期。中國國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受采訪時,也提出地方政府融資平臺債務應該「軟著陸」的建議。中國審計署在全面梳理后公布,截止2010年底,地方政府性債務余額共計10.72萬億元,其中負有償還責任的債務6.71萬億,有擔保責任的債務達2.34萬億,兩項合計占比84.42%;其他相關債務還有1.67萬億。

　　銀監會被批「不顧國情」

　　地方融資平臺債務中,來自銀行的貸款則高達8.47萬億元,占比79%;而債務分別于今、明兩年到期的規模,則達2.62萬億、1.84萬億元。由于中國銀監會此前出臺了嚴格控制地方政府融資平臺新增信貸的政策,不能借新還舊、不能展新令資金鏈岌岌可危,市場目前已傳出個別地方政府融資平臺債務到期后,不能還本付息。這些消息引發與地方政府平臺有關的城投債、企業債恐慌性下挫,市場成交也急劇萎縮。

　　「銀監會的政策完全不顧中國國情。」趙慶明稱,「市政項目往往是百年大計,但銀行貸款還款期限超過5年的都很少。猛一下卡住新貸款,就切斷了這些項目的資金供應?！埂赶鄬τ谫Y產,還款的確應該『慢慢來』,不然會造成人為混亂?！顾Q,「但解決方案一定要盡快出臺?！?/p>

　　個案獲銀監會特批展期

　　不過,二位來自于國有商業銀行的高管則透露,包括來自上海、云南和廣西等省的融資平臺項目貸款,目前已獲得銀監會特批,在債務本金到期后,適當給于展期。「2008年后成立的很多融資平臺就是為了融資而生的,如果存量貸款不續增,這些公司資金鏈斷裂就會死,本金更是還不起?！挂晃唤o多家城投債做過報告的信用評估公司經理稱。他認為,目前地方融資平臺大多投資到基礎項目上,債務的到期期限短和長期投資項目回收期之間存在嚴重不匹配,「拖延戰術」不是辦法,必須對個案選擇展期或采取其他措施,否則肯定會出問題。一位股份制銀行公司信貸部經理表示,銀監會對個案展期是非常有可能的,誰也不愿意撕破膿包。現在一些地方融資平臺如果不續貸款很快就會成為不良,因為都在寅吃卯糧。

　　應允地方政府發行市政債

　　不少市場人士表示,盡管中國地方債務余額相當于國內生產總值(GDP)的26.9%,但過去三年政府財政收入及外匯儲備都給了政府不違約的底氣,當務之急是解決流動性風險。趙慶明表示,如何解決長期困擾地方政府「事權大、財權小」的問題,需要盡快出臺政策。允許地方政府融資平臺發行較長期限的市政債,讓地方政府的負債與資產期限相匹配,是有效的出路之一。

　　「長期來看,大家相信政府不違約,但短期局部的流動性風險一旦爆發,很容易激起多米諾骨牌。允許地方政府發行市政債是個思路?！挂晃粐写笮泄拘刨J部負責人表示。匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌也表示,啟動市政債發行刻不容緩,任何延遲都可能拖累銀行,讓銀行在未來幾年面臨債務違約的風險成倍擴大。審計署亦稱,可研究賦予省級政府適度舉債權,逐步探索向具備條件的市級政府推開,舉債計劃需經國務院審批,編制地方債務預算,納入地方預算管理。