7.23事故影響鐵道部融資 未來更多依賴市場融資

　　7月23日晚發生的甬溫線動車追尾事故造成了多人死亡,這引起了人們對高鐵安全的質疑,同時,也資本市場對鐵道部財務問題的廣泛關注。

　　事故發生后，多家證券發布了針對鐵道部財務狀況的分析報告。“2011年一季度末，鐵道部負債資產比達58%，總債務達人民幣1.98萬億元；2010年鐵道部總收入為人民幣6860億元，但凈利潤僅為人民幣1500萬元。2011年一季度虧損達38億元”高華證券研究報告 如是分析。

　　高華分析師姜朗霆表示，7月23日發生的動車追尾重大事故可能會加速鐵道部的改革，亦即解決當前鐵道部政企合一的體制問題從而加強鐵道部對中國鐵路網絡的監管力度。

　　根據高華證券研究報告，年初至今鐵道部共發債人民幣1040億元，在最近的一次發債中，鐵道部原計劃籌資200億元，但最終只籌集到187億元，且利率大幅上升。再加之“7.23”特大鐵路事故，使得鐵道部發行債券遇阻，債務融資難度加大。

　　中金公司分析師稱，債務融資難度加大、成本上升，與鐵路本身資產負債率的上升及盈利能力的下降有一定的關系，也顯示出信用市場的流動性并不充足，將使得鐵道部未來資金層面出現隱憂。我們認為，在這種情況下，將倒逼鐵道部降低投資規模；加快經營向市場化轉型速度、加大增收增效力度以提高經營現金流；提高直接融資比例，利用鐵路上市公司 平臺再融資，繼續選擇優質資產重組改制上市，拓寬市場化融資渠道（比如選擇符合條件的合資鐵路公司，轉讓部分國鐵股權）。

　　廣發證券分析師說“鑒于此次事故的嚴重性以及極高的社會關注度，我們認為短期內高鐵板塊的市場情緒和投資信心將遭到巨大的打擊，板塊短期內將面臨較高的估值壓力。此外，鐵道部工作中心的轉移以及基于我們對中短期高鐵建設進程放緩的預期，我們認為高鐵相關上市公司業績的成長性也將受到壓制。”