股市沒必要那么在乎最低點

　　近日，市場呈風雨飄搖狀態。9月21日，上證指數好不容易上漲2.66%，次日又前功盡棄下挫2.71%。2400點搖搖欲墜。

　　在這樣的市況下，經常有金融機構的朋友在聚會時聊到一個問題：你怎么看現在的市場，它見底了嗎？這是一個很老套的問題。在歷次市場跌跌不休的過程中，這都是一個難倒了無數市場人士的問題，當然它也是一個很難回答的問題。

　　但即使如此，我還是愿意在此和大家共同交流對這一問題的看法。

　　從嚴格意義上說，追求完全準確地猜中市場大底(比如，2005年的998點和2008年的1664點)，才敢入市的想法和做法，不僅是不現實的，而且是有害的。實際上，只要追求在底部區域做出相對正確的抉擇，就已經非常不錯，這樣才具有現實意義。

　　就如當年，無論你是在1050點、1100點乃至更高一些的位置，選擇了買入并堅守，都是正確的。從事后看，似乎很容易理解，好像也不難做到，可真把你放回當年，你一樣更可能做出的是錯誤選擇，在1000點附近還在拼命加入做空的隊伍。

　　為什么這么說呢？原因并不復雜：第一，如果你追求的不是買在底部區域，而是嚴格意義上的大底那個點位，那么，就算你當年在略微超過1000點附近買入了，然后看到市場還在下跌，你非常可能做出錯誤的賣出決定——因為只要你賣出之后，市場依然下跌，你就會認為自己的選擇是正確的，哪怕你在1010點賣出，次日跌到998點；第二，當年在市場接近1000點時，你周圍的人都在像規避瘟疫一樣規避股票，你很難做到特立獨行。

　　日前，央行發布的第三季儲戶問卷調查報告顯示，在各主要投資方式中，愿意股票投資的比例僅占9.2%，降至三年來的最低水平。緊跟著，9月19日的《北京晚報》專門描繪當前老百姓對股票投資的悲涼圖景，其財經版頭條新聞是《不好意思說自己是股民》，文中提到目前在微博上流傳的一個段子：“2007年時，媒婆介紹小伙子的優點，說某某會炒股，姑娘一聽，特別喜歡，覺得小伙子有出息；現在變了，媒婆介紹某某人本分，不炒股，姑娘一聽，樂了，多好的男孩兒啊。”

　　其實，結局你是知道的，如果反過來，才是好小伙子——2005年低迷市道時津津樂道于尋找股市的機會；2007年不買股票，不聊股票。

　　是的，正如你看見的，無論是998點還是1664點，抑或更早的歷次底部來臨時，大家都是如此厭倦股市；而歷次接近頂部區域，大家談起股市又都眉飛色舞。

　　從這個道理上說，現在無疑又在底部區域附近，因為我們似曾相識地看到同樣的特征——人們對于市場再一次厭倦，即使它偶有大漲，人們也已經變得百無聊賴，懶得側目。

　　這一判斷的出發點，聽上去是不是很平常、很簡單？是的，買入與賣出背后，是人在起作用，而人的七情六欲，人的恐懼與貪婪，即使再過100年，其本性也不會改變。因此，股市上的最根本的邏輯，其實是“大道至簡”。

　　事實上，在投資市場真正成為大贏家，僅有極度的敏銳，是不夠的，它需要的是適度的敏銳與糊涂——在底部區域和頂部區域敏銳，在隨后的過程中糊涂。

　　如果你錙銖必較，就算你998點當天(2005年6月6日)買入了，又能怎么樣？當年從7月11日到21日期間，市場至少有5次重新逼近1000點。太機敏的人，最多打個平手，早就又跑掉了，更遑論抓住市場其后數千點的漲升空間了。

　　當然，說現在的市場已經進入底部區域，并不是說市場底部一定能夠一蹴而就，立刻呈現反轉行情，主要原因在于制約市場大幅上漲的三大障礙并未根本消除：一是通貨膨脹，二是房地產調控政策，三是市場擴容超乎常規。

　　還有一個大家擔憂的問題是，美國和歐洲經濟形勢的前景依然不明朗，他們的狀況如果進一步惡化，本來就難以挺直脊梁的中國股市，將難以獨善其身。

　　這些考慮各有道理，不過，如果沒有這些因素，市場怎么可能給你買入便宜股票的機會？無論如何，在目前滬深300市盈率僅為12倍左右的區域，你更多應該考慮的是買入股票而不是相反。如果你特別在意那個最低點的出現，僅僅因為恐懼，因為寂寞難耐，現在決定賣出股票，你很可能在未來因為貪婪和人聲鼎沸，而再次成為追高買入的人，除非你決定永遠離開市場。