底部區域特征非常明顯 要敢于貪婪挖掘價值

　　目前市場就是底部。判斷分析和價值判斷更為簡單和穩健。目前A股市盈率指標無論縱向與自身比還是橫向與全球市場比都處在歷史底部區域，另外破凈股不斷增加、新股破發率屢創新高、市場量能極度萎縮、投資者信心嚴重受挫等，都顯示了市場處在極度低迷之中。但與此同時，大股東增持、匯金公司出手、社保及養老保險資金的表態等，預示管理層對目前市場態度的改變。盡管困擾市場的各種問題依然存在，市場底部也許還要經歷更加痛苦的磨難，但目前市場處在底部區域特征非常明顯。

　　機會來了要敢于貪婪。市場走勢猶如海洋的潮汐和波浪，海洋的大潮周期和市場周期相似、規律性強，但大海波浪猶如市場短期波動一樣是無序和隨機的。價值投資就是要把握市場大的周期，利用市場偏差發現價值、買入持有、等待市場價值發現。

　　關于估值，投資大師沃倫·巴菲特這樣說：估值就是估老婆、估愛情，越保守越可靠、越簡單越正確。對于市場巴菲特是這樣做的：在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。底部的煎熬是痛苦的、黎明前的黑暗也許是漫長的，不要期望誰能告訴你市場最低點位是多少，市場何時會走強或反轉。我們能夠做到的就是在市場恐慌時睜大自己的眼睛，抓住歷史帶給我們的良機，要敢于貪婪!

　　挖掘價值。雖然目前市場總體估值不高，但結構性差異很大，選擇什么樣的投資品種極為重要。價值投資最為注重的就是安全邊際，最為可靠的就是重估價值，當然價值投資并不拒絕成長和資產重組。操作上建設關注：(1)以銀行為代表的低市盈率、高增長板塊。銀行股具有市場最低的市盈率，今年仍然可保有25%的成長性;(2)以鋼鐵為代表的低市凈率、未來有整合預期以及破凈板塊。低市凈率特別是破凈股，按照市場重估價值法具備了絕對的投資價值，從而具備可靠的安全邊際;(3)封閉式基金的折價套利，A-H股、A-B股溢價套利機會。封閉式基金目前平均折價8%，折價年化收益率為3%，也具備一定的安全邊際;(4)企業可轉債具備投資價值。目前上市的19只企業可轉債平均價格接近面值，其中9只跌破面值，除了固定利息企業可轉債的轉股價格按照約定還可以修正，低價買入可轉債就等于買入無風險的看漲期權。