當下現金為王 不投資就是最好投資

　　陳思進 某國際金融財團全球投資部風險管理資深顧問，現定居多倫多。曾任瑞信證券投資部助理副總裁、美銀證券公司副總裁、宏利金融財團資深顧問等職。

　　2012年，我對全球經濟有如下展望：

　　第一，在德國的主導下，歐洲將采取緊縮政策來挽救歐元，這一舉措將降低生活水平，所以歐洲可能面臨政府的動蕩。

　　第二，自美國爆發經濟危機以來的這幾年，新興國家包括中國，由于美國貨幣寬松而得到大量的熱錢，使其經濟發展基本都是泡沫化。而從今年開始，由于歐美政府不可能再繼續施行大幅貨幣寬松政策，泡沫行將破滅。

　　第三，美國經濟目前似乎已見底回升，今年本應繼續復蘇，但是2012年是美國的大選年，在政治上有許多不確定因素，政治危機可能會使經濟再一次衰退，再度出臺大幅寬松貨幣政策的可能性不大，而且失業率依然高企，所以房價還將繼續下跌。總之，即使歐美再有小幅的貨幣寬松，也只是為了加大銀行的流動性，并不會產生高通脹，因此今年歐美將持續衰退，并將主要新興經濟體拖下水。

　　那么在當下全球經濟如此不景氣和不明朗的情況下，普通百姓究竟把錢放在哪里，才是最好的投資呢?

　　據中德安聯人壽保險公司最近的一項調查顯示，中國富人已經開始增持現金，并減少在股市、房市和其他領域的投資。這正好回應了我在2010年年底提出的“當下現金為王，不投資就是最好的投資”的理財策略。

　　為什么這么說?因為目前全球經濟正在去杠桿化、去泡沫化和去債務化，正經歷著一場可與20世紀30年代相“媲美”的大衰退，這場衰退至少將持續10年、15年，甚至更長久。在這樣的國際大形勢下，中國百姓想依靠投資理財發財是相當困難的。

　　由于前些年的通貨膨脹，幾乎使所有的資產價格都膨脹了，呈現在泡沫化的高位上。而人們還普遍預期通脹會繼續，很多人認為現金會越來越貶值，所以手頭不能留現金，必須要“投資”，只有這樣才能保住財富不縮水。但事實上，恰恰在剛剛過去的2011年，絕大多數投資者所經受的是買股票股價降，買基金基金虧，買房子房價跌，幾乎是買什么賠什么。

　　其實貶值是一個相對的概念。舉例來說，假設你在5年前有50萬元，那時的房價是5000元/平方米，你買了一套100平方米的房子。現在房價漲到了1萬元/平方米，要是你那時沒有買房子，而是把錢投在了國債上，每年是5%的利息，5年后連本帶息是62.5萬元。相比100萬元的房價，你的錢貶值了37.5萬元;不過，此一時彼一時，要是你現在有現金100萬元，守著沒有買房，而等明年房價跌去30%，就等于你現在持有的100萬元，屆時可以買一套接近143平方米的房子，也就等于你現在的100萬元將增值43%!

　　我們現在所經歷的經濟危機，實際上是對泡沫經濟的修正，泡沫越大，經濟危機就會來得越猛烈。但通脹之后必定會通縮，就猶如潮漲潮落月圓月缺之自然規律。妄圖以人的意志來左右市場，最終只會受到市場更強烈的反彈。

　　所以，在通脹至今、資產價格普遍出現泡沫的情況下，現金為王，不投資就是最好的投資。因為理財的終極目標是守住財富，而不是靠理財來發財，通過理財能使財富免受通脹的侵蝕，或將侵蝕的幅度降到最低。如果投資理財的回報能略超通脹率，就相當不錯了!

　　最后，在這兒要特別說明一下，這里所指的“現金”，并不是讓你把錢放在家中藏在枕頭底下，也不是放在銀行低利率的存款賬戶里，而是在保住本金的前提下，買一些有保本金并有固定回報的金融產品，比如憑證式國債。只要跑贏CPI，那就是勝利!