2012年6月19日機構(gòu)看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]棉花站上20日均線不輕易做空

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20308元/噸;229級19423元/噸;328級18478元/噸;428級17580元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖9740 元/噸;粘膠短纖15070元/噸;C32S價格25670元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨:18日，盡管鄭棉期貨價格現(xiàn)回暖走勢，但國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格并沒受到連帶影響而大幅上漲，只小幅微漲，考慮到紡織行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開機率明顯下降，棉花需求疲弱。

　　3.進口棉: 6月18日，進口棉中國主港報價小幅上漲，各品種上漲0.3-0.5美分，埃及長絨棉價格有所下跌。近幾天，市場流傳的種種傳聞成了國內(nèi)外期貨價格上漲的主要推手，印度提高國內(nèi)最低支持價格也為國際棉價提供支撐。

　　4.ICE期棉：6月18日，希臘保守黨在大選中獲勝一度刺激ICE期貨12月合約走強，但隨著市場對歐元區(qū)悲觀情緒的蔓延，美元指數(shù)大幅反彈，導致12月合約吐出了部分漲幅。

　　小結(jié)：

　　鑒于棉花前期已經(jīng)跌幅很深，抄底和空平的力量逐漸增多，前期在政府增加收儲的傳言刺激下，部分獲利空單一度集中撤離，多方趁勢加碼促成了的一波拉升。但是棉花需求疲弱依舊且看不到將要好轉(zhuǎn)的信號，內(nèi)外棉價差居高不下，國內(nèi)棉價仍然站在全球棉價的最高位置，壓力仍然不小。如果沒有棉紡產(chǎn)業(yè)本身的較大利多題材出現(xiàn)，棉價很難變?yōu)閺妱荩谪浄磸椏臻g有限。近日需要特變關注的宏觀消息較多，從希臘大選到美國QE3，都將可能對大宗商品構(gòu)成系統(tǒng)性利多影響。昨日鄭棉站住20日均線，建議投資者不再輕易做空，反彈期間鄭棉1月合約在19600與60均線處或遇到壓力。

　　[邁科期貨]宏觀基本面糾結(jié) 鄭棉方向不明朗

　　隔夜外盤，6月18日，希臘保守黨在大選中獲勝一度刺激ICE期貨12月合約走強，但隨著市場對歐元區(qū)悲觀情緒的蔓延，美元指數(shù)大幅反彈，導致12月合約吐出了部分漲幅。而面臨交割的7月合約在空頭回補盤的推動下收于漲停。目前市場前景并不樂觀，如果棉價在未來跌破67.96美分的底部支撐，市場將重返下跌通道。

　　國際市場，18日，進口棉中國主港報價小幅上漲，各品種上漲0.3-0.5美分，埃及長絨棉價格有所下跌。近幾天，市場流傳的種種傳聞成了國內(nèi)外期貨價格上漲的主要推手，印度提高國內(nèi)最低支持價格也為國際棉價提供支撐。從實際供應看，本年度美棉可供出口數(shù)量早已見底，18日鄭棉期貨和ICE期貨繼續(xù)高開震蕩，外棉近月報價有望保持堅挺走勢。

　　國內(nèi)市場，18日，盡管鄭棉期貨價格現(xiàn)回暖走勢，但國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格并沒受到連帶影響而大幅上漲，只小幅微漲，考慮到紡織行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，開機率明顯下降，棉花需求疲弱，市場信心不足，且下游需求仍然偏弱，棉價仍可能以振蕩下跌為主。

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　　現(xiàn)貨報價，6月18日，美國C/A棉的報價為89.75(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15008元/噸(按滑準稅計算);澳棉報價為95.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15860元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為92.65，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15472元/噸;西非棉的報價為88.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14873噸。

　　國家棉花價格A指數(shù)19425元/噸，上漲1元;B指數(shù)18479元。

　　行情分析，美棉07繼6月以來3度漲停，84一線趨勢壓力。美盤主要是因為中國進口比價劃算帶來的出口激增利好，無疑進口壓力將會壓制國內(nèi)棉價。但美棉進口回來既不能交倉單，又不能交儲，只能用來生產(chǎn)，且基本是國營企業(yè)所為，間接說明：1、棉價運行至此被消費市場逐步接受2、政策導向意味出現(xiàn)。因此即便內(nèi)外盤強弱階段性背離，外盤近期走強行情也應引起空頭足夠的重視。宏觀面和基本面糾結(jié)，市場方向不太明朗。

　　操作上，趨勢觀望或日內(nèi)短線。

　　[金鵬期貨]下游行情疲弱 棉花市場略有企穩(wěn)

　　一、電子撮合：

　　6月18日撮合成交量減少，訂貨總量有所增加;各合同中除MA1210合同訂貨量減少240噸;其余合同均保持增加;均價繼續(xù)上漲。全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交9640噸，較上一日減少4020噸，訂貨量增加600噸，累計訂貨148880噸。

　　二、期貨市場

　　1. ICE：棉花期貨周一收高，因投資者進行空頭回補并在現(xiàn)貨7月合約下周到期前出脫部位。指標12月期棉合約收高0.84美分，報每磅71.86美分;指標7月期棉合約上漲3美分封與漲停板。

　　2.鄭州：鄭棉主要合約高開，早盤在空頭賣盤壓制下調(diào)整，午間在多頭買盤支撐下上行，午后橫向整理，近月日線形成星線，遠期合約日線形成陽線，日內(nèi)成交量萎縮，持倉量近減遠增。CF1209合約日成交36486手，日減倉2488手，終盤持倉量149098手;CF1301合約日成交264316手，日增倉11080手，終盤持倉量282748手。

　　三、現(xiàn)貨市場：

　　魏橋報價：三級： 19300 429：18500 (暫時停收)

　　CC INDEX328：18333元/噸，跌13元。

　　其他：527級棉到廠均價16061元/噸，跌12元。電子盤近日雖然持續(xù)反彈，但對現(xiàn)貨市場影響有限。棉市仍處于弱勢。部分有存貨的棉企銷售難，不銷更難。紡企前景仍無改觀，訂單少、資金不足仍困擾紡企前行。棉副方面，棉籽報價穩(wěn)定;短期內(nèi)油弱粕強格局難打破;棉短絨價格略有上漲，行情或好轉(zhuǎn)的跡象。下游方面，紗線總體價格雖然跌勢略有緩解，但行情依然弱勢難改，整個市場幾乎還是一片冷清和頹迷之勢。

　　四、宏觀環(huán)境：截至6月17日當周，美國棉花生長優(yōu)良率為53%。美國股市漲跌互現(xiàn)，受西班牙及意大利債務問題憂慮影響。

　　五、操作建議：鄭棉CF1209合約高開震蕩收陰線星，日線位于前一日高點一線，格局走勢有所偏多;小時圖形上試前期形成的箱體上軌受阻調(diào)整，短線尚未確認突破形態(tài)，短線交投重心相對上移，后市反彈向上突破的概率較大。 鄭棉CF1301合約高開盤整收陽線，日線收復前一日高點并穩(wěn)于20日均線之上，格局走勢有所偏多;小時圖形高開盤整未破均線支撐，但是亦受到前期箱體上軌壓制，如后市繼續(xù)上行可關注期價在19700附近的區(qū)間表現(xiàn)。操作建議：觀望為主，短線偏多。

　　六、趨勢測試：1301上漲(中性)，輕倉多單持有，止損18790

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　　套利操作：賣1月買5月，平倉離場

　　[東吳期貨]國內(nèi)棉花基本面疲弱

　　6月18日鄭棉市場延續(xù)反彈勢頭，主力1301合約日內(nèi)收出小陽線，報收于19395元/噸，較上一交易日上漲120元/噸。成交量減少至264316手，持倉量增加11080手至282748手。從鄭棉前20位持倉排名看，多頭總持倉數(shù)增加3596手至134800手，空頭總持倉數(shù)增加1894手至176295手，主力凈空頭減少。昨日鄭商所棉花倉單為3059張，較上一交易日增加60張，有效預報為133張。隔夜美棉市場7月交割前出現(xiàn)空頭回補，近月7月合約收于漲停限制，而ICE12月期棉也收高0.84美分/磅至71.86美分/磅位置。

　　現(xiàn)貨方面，6月18日中國棉花價格指數(shù)下滑13元至18333元/噸。進口棉FCindexM價格較上一交易日上漲0.32至83.82美分/磅，進口成本按1%關稅價13530元/噸，按滑準稅價格14042元/噸，進口棉按滑準稅每噸低于國產(chǎn)棉4291元。6月15日國際棉花現(xiàn)貨小幅下跌0.15美分/磅至82.50美分/磅，合滑準稅價14333元/噸。下游市場，6月18日下游紗線價格方面，KC32S價格為24660元/噸，JC40S價格為30690，價格較前一交易日下滑10-20元/噸，下游市場采購謹慎。棉花替代品，6月18日滌綸短纖價格與前一交易日持平為9800元/噸，市場觀望為主;粘膠短纖價格較上一交易日下滑200元/噸至14550元/噸。

　　相關信息：截至6月17日當周，美棉生長優(yōu)良率為53%，去年同期為26%。綜述：周一鄭棉市場在在外圍走強帶動下延續(xù)上周反彈格局，其中主力1301合約多空雙方在19400一線爭奪激烈，主力多頭較空頭增倉明顯，短期均線向上，MACD指標繼續(xù)向上，紅柱增大，反彈之勢料將延續(xù)。國內(nèi)棉花基本面來看，近期電子盤和鄭棉的反彈對棉花現(xiàn)貨市場影響有限，存貨棉企銷售難的局面仍未改觀，紡企訂單少，減產(chǎn)、限產(chǎn)仍在持續(xù)，紗布價格跌勢緩解，整個紡織市場頹迷不該。周末新疆部分地區(qū)遭遇冰雹天氣，對當?shù)孛藁ㄉa(chǎn)造

　　成影響，據(jù)報道有大約12萬畝棉田絕收，但相對于新疆2600萬畝的棉田來講，影響有限。近期我國整體天氣狀況出現(xiàn)南澇北旱格局，目前河北、山東、河南等華北、黃淮地區(qū)干旱氣候?qū)γ藁ㄉL有不利影響，后期7-8月份仍需關注整個氣候?qū)γ藁óa(chǎn)量影響情況。昨夜希臘大選樂觀情緒消退，西班牙融資成本大幅攀升，其10年期國債收益率升至7%以上，市場擔憂情緒轉(zhuǎn)向西班牙，隔夜美元指數(shù)也探底回升小幅上漲，大宗商品承壓。而美棉市場近月合約在展期交易下繼續(xù)觸及漲停，主力12月合約收升0.84美分/磅或1.18%，其技術形態(tài)完好，有進一步反彈需求。綜合來看，雖然國內(nèi)棉花基本面疲弱，外加外圍歐債相關擔憂仍在發(fā)酵，但在美棉強勁表現(xiàn)提振下，鄭棉有望繼續(xù)偏強震蕩，操作上昨日主力1301合約入場多單謹慎持有，關注19400爭奪。