棉花期貨價格高開低走，暫時觀望為佳

　　棉花期貨周一收高因投資者進行空頭回補,并在現貨7月合約下周到期前出脫部位.現貨月7月期棉合約升至3.00美分的漲停板,收報每磅82.98美分. 12月期棉合約升0.84美分,報每磅71.86美分.

　　今日鄭棉1301合約高開低走。開于19460，最高19485，最低19380，收于19405;較上個交易日上漲20個點。棉花指數持倉日增加9522手，成交量為17萬多手。

　　現貨市場上，6月19日中國棉花價格指數(328)為18325元/噸，下跌8元/噸。6月18日進口棉花價格指數(FCIndex S)為87.18美分/磅，較昨日上漲0.28美分。

　　上周美棉出現了大幅反彈，主要原因是美棉出口報告利好以及印度調高棉花收購價格。據美國農業部(USDA)6月14日發布的美棉出口周報，6月1日-6月7日這一周，美國陸地棉凈簽約銷售為180465噸，較前一周和近四周平均水平顯著增長。其中中國大陸簽約量達到168785噸，占總簽約的九成還多。市場預期中國政府將繼續大量收購美棉，以增加國內庫存水平。根據海關進口數據，2012年5月國內進口棉花50萬噸，同比增加35.72萬噸，增幅將近250%;同時2011/12年度國內進口棉花累計達到425萬噸，同比增加113.6%。國內進口的大量增加，或將提高美棉價格，但是對于國內棉價來說利好有限。大量進口和高庫存將在未來限制棉價漲幅。

　　目前市場多頭除了寄望國家收儲政策外，對于未來棉花產量也有擔憂。來自國家防總的信息顯示，今年汛期全國多雨區范圍較去年明顯偏大，區域性強降水過程較常年偏多，洪澇災害可能重于去年，不排除發生流域性大洪水的可能，特別是長江發生大洪水的幾率越來越大。長江流域是國內棉花的三大產區之一，種植面積占全國總面積的25%左右，未來一旦發生洪水，國內棉花產量不排除出現大幅減產可能。

　　從盤面走勢看，今日鄭棉1301高開，開盤后震蕩走高，最高至19485，尾盤出現跳水，持倉有所增加。棉價近期受美棉上漲帶動反彈，但我們認為下游消費沒有改善之前，上漲基礎薄弱。建議暫時繼續觀望。