國債期貨上市對棉紡織行業影響幾何

　　1995年暫停的國債期貨交易，18年后重返國人視野。2013年9月6日，國債期貨開始在中國金融期貨交易所上市交易，中國證監會主席肖鋼在儀式上表示，國債期貨的上市標志著我國期貨衍生品市場進入了一個新的發展階段。記者第一時間致電金石期貨研究所探詢此舉對紡織行業的意義，資深分析師楊國琦認為，國債期貨上市交易對于棉紡織行業影響深遠，而且具有較大利好。

　　首先，國債期貨的上市有利于建立市場化的定價機制。上市國債期貨，完善國債發行體制，推進利率市場化改革，引導資源優化配置，有利于風險管理工具的多樣化，隨著債券市場的發展，各類市場主體管理利率波動風險的需求日益強烈，國債期貨為金融機構提供更多的避險工具和資產配置方式，有利于完善金融機構創新機制，作為實體經濟的棉紡織行業在未來將會享受到金融機構提供的更多元化、更合理化的服務。

　　其次，國債期貨上市，打響了利率市場化改革的第一槍。未來利率期貨、匯率期貨等金融期貨衍生品市場將進一步發展，所有這一切都是為了推進人民幣國際化進程。人民幣匯率問題已經成為目前棉紡織企業面臨的主要問題之一，以出口為導向的棉紡企業在近幾年人民幣匯率升值的巨大壓力之下舉步維艱，主要原因就是人民幣沒有國際化，匯率波動較大，也容易受到別國和其他因素影響，棉紡企業的收入也被匯率的波動一步步蠶食。國債的上市交易，以及后期期貨衍生品市場的進一步發展，推動人民幣國際化進程，將會逐步改變這種尷尬的境地，棉紡織企業也會從中受益，經營壓力將進一步減少。

　　再次，隨著期貨市場的不斷發展，上市品種越來越多。品種方面，金融期貨衍生品越來越多，而傳統的商品期貨品種的發展更傾向于注重整個產業鏈的方向。煤焦鋼、豆油粕都已經形成了涉及整個產業鏈的品種。后期隨著市場的進一步發展，棉紗期貨也將上市交易，這樣一來就會形成涉及棉花產業上下游的整個產業鏈品種，整個棉花行業都可以參與套期保值來規避價格風險。棉紡織企業可以通過棉紗期貨進行多渠道、多元化經營。

　　國債期貨的上市猶如打開了一扇窗，眼下看到的只是冰山一角。其上市交易產生的意義和作用將在未來幾年慢慢體現。楊國琦認為，作為我國第一個場內利率衍生品，國債期貨的上市標志著我國期貨衍生品市場進入了一個新的發展階段，給我們帶來的將是更貼心的服務、更輕松的經營環境、更多渠道的風險規避和更多元化的經營理念。