四季度機構對A股熱情衰退 僅三支紡織服裝股受青睞

　　進入12月份的中國證券市場有著驚人的變化，大盤在12月4日至10日突然反擊，短短5天上漲了6.33%;同期紡織服裝板塊更是煥發生機，累計大漲9.78%。在2012年最后的10余天時間里，證券市場會有何種變化，人們都很期待。基金、社保基金、保險資金、QFII及券商等五大機構，也在12月份長驅直入，大有將年底行情進行到底的味道。

　　12月機構怕冷“多穿衣”

　　據WIND資訊最新統計，12月4日至10日，可對比的110只紡織服裝股中，上漲股有109只實現上漲，期間主力資金凈流入的股票有65只。顯然，隨著隆冬的來臨，機構資金也怕冷，開始“多穿衣”，持續加倉紡織服裝股，有11只股票增籌超過1000萬元。

　　具體來看，華紡股份為主力機構最看重的股票，5天時間該股上漲了7.09%，得到機構資金凈買入4985.43萬元，金額流入率為9.68%;雅戈爾、福建南紡、尤夫股份、黑牡丹等緊隨其后，機構凈買額超過2000萬元。

　　從金額流入率來看，S中紡機是機構買進最快的紡織服裝股，5天時間凈買入該股459.27萬元，金額流入率則高達27.15%;此外，中國服裝、雅戈爾、尤夫股份、七匹狼、黑牡丹等5只紡織服裝股，5天的金額流入率超過10%。與之相反，美爾雅、經緯紡機、華芳紡織、海利得、報喜鳥等股票，機構凈賣出額超過1000萬元，其中，海利得、報喜鳥累計漲幅分別高達17.49%、15.26%。股價的上漲與機構的撤離形成強烈對比。

　　機構大舉賣出的個股，抑或大漲抑或大跌的較多，主要由于當前市場之下機構賣出的個股容易造成個股股價大跌，而另一方面大漲的個股機構樂于落袋為安。機構凈買入較多的個股，有較好的抗跌性，且年底行情仍繼續可期。

　　探究機構去留真正意圖

　　如果說5天的時間太短，不足以表明機構態度的話，那么四季度以來的時間足夠觀察出機構去留的真正意圖。

　　10月份以來，上證指數累計下跌了0.55%，紡織服裝板塊更是下跌了7.60%，這與12月份該板塊的強勢領漲形成鮮明對比。筆者注意到，兩個多月以來，機構對紡織服裝賣多買少，整體凈賣出19.34億元，平均每家上市公司的機構籌碼縮減了1700多萬元。在一片慘綠中，卻有16家上市公司得到機構的逆市增籌，尤其是福建南紡、華紡股份、黑牡丹、尤夫股份、金飛達等5只股票，機構籌碼增加逾千萬元。之所以能在二級市場上得到機構的青睞，與其基本面的穩定有關，更與其潛在的成長性有關。

　　福建南紡：重組緋聞引來牛散駐扎

　　10月以來，機構資金凈買入該股共109378.05萬元，穩居紡織服裝板塊之首。期間，機構買入成交額與賣出成交額分別為14.34億元、4.64億元，金額流入率為15.54%。不過，在兩個多月的時間里，該股股價上漲了4.90%，雖實現逆市上漲，但漲幅不及整個板塊的平均水平。這種不慍不火的慢牛步伐，多少讓機構們有點心虛。

　　筆者注意到，之所以能引來牛散駐扎，源自9月份的一則重組緋聞。9月18日，某網站登載一則傳聞，稱福建省國資委將向福建南紡注入資產。筆者還注意到，10月15日，南平市政府網站發布消息稱，將整合南平市本級存量國有資產，組建四家國有集團公司。而福建南紡在11月8日發布公告稱，公司二股東更名組建為“南平實業集團有限公司”。顯然，這次重組傳聞并未空穴來風。

　　三季報顯示，在2012年三季報中，史菊英、王薇、江連兵等5名自然人出現在公司的十大流通股東榜上，合計持股超過2200萬股，占公司總股本的8%。小散的進駐，與四季度以來機構的持續增籌相得益彰。從福建省國資委注資傳聞，到現在南平國資委將整合本級國有資產，福建南紡的重組傳聞仍未散去，其背后涌入的神秘資金，到底是先人一步還是將陷入重組泥潭?人們拭目以待。

　　華紡股份：重組之后彰顯非凡魅力

　　10月以來，機構資金凈買入該股共6637.39萬元，居紡織服裝板塊第二。期間，機構買入成交額與賣出成交額分別為8598.88萬元、5011.00萬元，金額流入率為5.97%。在兩個多月時間里，該股股價大幅上漲了19.06%，遠遠跑贏整個板塊的平均漲幅水平。這種飆漲的快牛步伐，讓機構們備感欣慰。

　　華紡股份的大漲以及機構的快速入駐，彰顯了該公司重組后的非凡魅力。去年底，隨著原大股東華誠投資管理有限公司的破產工作進入尾聲，濱印集團被推上了華紡股份大股東的位置。濱印集團表示，華紡股份將堅持做大做強主業，打造細分行業龍頭。2012年10月13日公告，公司以300萬元出售控股子公司華紡銀華(占99.32%)，截止2012年9月30日，未經審計的凈資產額為3737萬元，實現利潤15萬元。股權轉讓的目的是公司調整產業布局。12月1日公告，股東大會同意公司對全資子公司天鴻熱電實施整體吸收合并，利于公司將生產資源進行集中，并優化內部管理架構結構，降低管理成本。

　　黑牡丹：“賣地求榮”也是光榮

　　10月以來，機構資金凈買入該股共4759.44萬元，居紡織服裝板塊第三。期間，機構買入成交額與賣出成交額分別為24490.21萬元、16884.44萬元，金額流入率為5.60%。在兩個多月時間里，該股股價大幅上漲了26.77%，奪得該板塊漲幅榜冠軍，該股12月10日、11日連續漲停。同樣，這種飆漲讓機構們備受鼓舞，也令機構們賺了個盆滿缽滿。

　　該股與福建南紡、華紡股份不同，其業績的穩定增長不是來自重組，而是處置地產所得。三季報披露，2012年1~9月凈利潤較2011年同期有較大幅度的增長，主要系公司本期取得的土地收儲收益增加所致。其他應收款為4.94億元，較年初增加了1333.72%，主要系母公司園區土地和子公司屬于存貨的土地收儲款尚未收回，該兩筆款項預計在年底前收回。營業外收入1.41億元同比增長了111.76%，主要系母公司園區工業性質的土地收儲收益增加所致。

　　有投資者表示，黑牡丹并未在尋找新的利潤增長點上花心思，三年來頻頻處置固定資產，而這并不能扭轉其利潤下滑的局面。存貨和應收款的攀升及高企之下，增大了產品銷路的不確定性，未來持續贏利能力令人擔憂。但筆者認為，賣地求榮也是一種光榮，至少能得到機構的認可，能得到市場的認可。