市場面臨風格轉換 創業板風險激增

　　1月31日至2月6日為春節長假，外圍市場表現低迷：歐美股市大幅下跌，美股跌逾2.5%;亞洲股市亦出現下跌，日本股市2月4日暴跌逾4%，港股兩個交易日跌幅超過3%。從外圍市場目前的情況來看，道指橫盤修復短線暴跌形態之后，可能還會持續低迷一段時間。因此，近期外圍市場對于A股走勢將產生一定的負面影響。

　　從宏觀數據而言，官方發布的1月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.5，比上月回落0.5。匯豐銀行公布的1月匯豐中國制造業PMI亦從上月的50.5回落至49.5，6個月來首次跌破50榮枯線。數據顯示，1月份中國非制造業商務活動指數53.4%，環比回落1.2個百分點，已是連續第三個月下降，是自2012年2月以來的23個月最低水平。

　　宏觀數據的下滑在微觀方面也對不同行業產生直接影響。春節期間多家上市公司發布業績預告，19家ST公司面臨連續虧損而暫停上市的危機。因此，投資者如持有還未公告業績且高位橫盤、成交量低迷的個股，需要保持高度的警惕。

　　從技術走勢而言，上證指數處于連續下跌后的反彈修復過程中。2013年1月22日的陽線最低點2009點具有強烈的支撐意義，如果2009點被有效跌破，則市場將出現繼續下跌尋底的走勢。從周線上來看，下周股指的10周線將下壓至2060點附近，2060附近將構成短期強壓區。從創業板的獲利盤狀態來看，一旦創業板短期內大幅回落，上證指數很可能會失守2000點。因此，從策略上來看，應規避短期市場風險。

　　從板塊來看，一旦創業板題材股開始回落，場內資金將流向何處呢?從資金的性質上來看，我們不難看出自2012年起，滬市每一輪階段性上漲的平均量能都沒有超過1500億元。因此未來即使有持續性上漲行情出現，也是由存量資金推動的，拉抬藍籌股的概率很小。存量資金只會選擇題材概念股，而不是已有的傳統行業板塊進行布局。而未來一至兩個月的時間里，最大的題材就是兩會，今年的兩會將在3月初開幕。從時間周期來看，兩會閉幕后新股發行將再次迎來高潮，因此，4月前的兩會題材有可能成為存量資金的首選。投資者可以在主板或創業板、中小板市場中去尋找那些未被炒高的兩會新題材股。

　　歷年兩會中都會涉及到的惠農、環保節能提案，相關板塊個股值得投資者重點關注。本屆兩會可能涉及的民營醫院概念、糧食安全概念也可密切關注，而養老題材、單獨二胎題材股目前股價已較高，應注意規避相關風險。

　　綜上所述，春節后的操作整體上還是以謹慎為主。策略上采取先規避風險、再尋找機會的策略：先規避創業板的系統性下跌風險，再在風格轉換中緊隨避險資金布局涉及兩會議題的熱點題材股。時間窗口上，密切關注IPO恢復常態的高頻時間點。市場一旦出現資金告急信號，短線的操作難度也將隨之增大。