時評：要合理看待人民幣匯率貶值問題

　　人總是存在慣性思維，這種思維一旦形成模式就很難適應新的變化，哪怕這種變化有時對自己有利也難以接受，在金融界近年就有這樣兩件事情表現尤為突出，一件是美國的QE問題，另一件就是人民幣的匯率問題。前幾年美國為了自身利益推出美元量化寬松的宏偉計劃，遭到全球的一致抨擊，認為其太不負責，任其美元泛濫，而后來的結果是，外匯市場上的美元并沒有因此而貶值，且當去年美國宣布將逐步結束其愚蠢行為而減少QE額度時，反而引起全球范圍的更大擔憂，似乎突然發現美元額度的減少將引發更多問題。近期的人民幣匯率問題同樣引發大家關注，實際上這屬于性質完全相同的問題。

　　人民幣匯率自2006年開始打破了之前15年的固定值而被迫進入升值階段，主打品種美元兌人民幣從最初的8.27跌至今年1月14日的最低價6.0930(中間價)，下跌幅度為26.32%;隨后進入連續反彈走勢，兩個半月時間中間價反彈至6.15關口，幅度為0.98%。于是，人民幣將進入貶值周期的論調不絕于耳，各大媒體及業內均充斥著擔憂，也有不少投資者、家庭主婦及留學生們通過各種渠道向筆者咨詢此問題。筆者對此實在難以理解，似乎所有人對匯率問題都表現出匯盲的特質，把本不該是個問題的問題復雜化，有的媒體甚至大肆炒作此話題以吸引眼球，更引發更多人的不安。那么，究竟該如何看待人民幣匯率問題呢?

　　其實大家都知道，為了一個國家的經濟發展，特別是為了促進自身產品出口的國際競爭力，該國貨幣適當貶值是大家希望的結果，而事實上我國經濟的發展正是靠著人民幣匯率的長期低水平運行得到保障的，后來迫于歐美壓力才不得不適當升值。換句話說，人民幣的升值并不是我們所希望的，因為升值會造成國內微利產品徹底失去競爭力，導致大量個體企業破產倒閉——有人測算過，美元兌人民幣匯率每降低一個百分點，國內便有上百萬企業會倒閉，而在人民幣升值的7年時間內，沿海一帶確有不少企業轉型或倒閉。因此，人民幣匯率結束7年多的連續升值而進入貶值，對國內經濟發展來說本應是一大好事情，為什么要去杞人憂天呢?

　　另一方面，外匯市場任何品種的走勢理應是波動走勢而不是單邊走勢，筆者以前發表過這樣的觀點，如果任憑人民幣匯率單邊運行，居然可以讓人完全預測到未來肯定的結果，那還叫金融市場嗎?必須進行官方干涉而結束那種可以預知未來的走勢，讓人民幣匯率在一個范圍內波動，才能逼迫那些以純投機為目的而囤積國內的資金離場，以免造成貨幣的假繁榮現象，于是，美元兌人民幣匯率結束單邊下跌而反彈完全是應該也是必須的，何況，技術上連續下跌26%而出現一點反彈不仍然是很正常的現象嗎?再者，近期中間價的反彈幅度也才不到1%而已，有必要那么大驚小怪嗎?

　　關于未來若干年人民幣匯率走勢的觀點，筆者以前曾在微博里面談到過。從未來3-5年時間看，在人民幣進入自由兌換之前，美元兌人民幣匯率仍將繼續下跌，破5的概率仍然很高。當然，匯率問題本來就是一把雙刃劍，漲和跌都會帶來很多利和弊，一切均靠資金的流動及該地區的吸引力，何況外匯市場中成熟的外匯對一年中的波幅通常都可以維持在30%左右，這個幅度已經遠高于人民幣匯率的變化，我們必須學會如何去正確看待匯率問題并逐步去適應因匯率變化帶來的諸多新問題。

　　股指期貨的走勢對多頭來說雖然步履維艱，但技術上的最困難時期已經過去，在多頭徹底消失的大氛圍下筆者堅定認為2100點及以下做空屬于用生命開玩笑的觀點毫無改變，期指總體向上的格局已經形成，只是因日K線上方諸多均線的壓制而使得這個過程將很艱難。