創(chuàng)業(yè)板上市門檻再降 不再要求利潤指標(biāo)

　　上周五證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》(簡稱“首發(fā)辦法”)和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》(簡稱“再融資辦法”)，兩個辦法都自發(fā)布之日起施行。修訂后的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法放寬了財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長要求，簡化發(fā)行條件。而再融資辦法則強(qiáng)化對再融資的約束機(jī)制，推出“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制。

　　不再要求利潤增長

　　按照過往規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板上市需滿足下列兩個條件之一：即申請人在過去兩年持續(xù)盈利，兩年累計(jì)利潤不少于人民幣1000萬元，且保持持續(xù)增長;或申請人最近一年盈利，利潤不少于人民幣500萬元，營業(yè)收入不少于人民幣5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%。

　　本次更新后的首發(fā)辦法取消了第一個條件中盈利持續(xù)增長的要求，第二個條件修改為最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，去掉了利潤不少于500萬元一項(xiàng)。

　　有分析認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板成立的目的是為科技企業(yè)和增長型企業(yè)融資。本次創(chuàng)業(yè)板上市門檻降低，大幅提高了覆蓋面，意味著管理層有意向調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將新一輪經(jīng)濟(jì)增長的希望部分寄托在創(chuàng)新型科技公司和新興戰(zhàn)略性行業(yè)上。創(chuàng)業(yè)板可能在不遠(yuǎn)的將來快速擴(kuò)容。

　　再融資正式開閘

　　本次再融資辦法公布前，證監(jiān)會并沒有對創(chuàng)業(yè)板再融資作出相關(guān)規(guī)定。上述文件指出，創(chuàng)業(yè)板上市公司申請非公開發(fā)行股票融資額不超過人民幣五千萬元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)的百分之十，證監(jiān)會適用簡易程序：自受理之日起十五個工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)決定。非公開發(fā)行股票符合特定情形的，可以由上市公司自行銷售。即允許“不保薦不承銷”。

　　利空創(chuàng)業(yè)板股票

　　多家券商都認(rèn)為上述文件對目前的創(chuàng)業(yè)板股票形成利空。中信證券策略團(tuán)隊(duì)稱，創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行(IPO)股票及再融資的管理辦法的發(fā)布，意味著未來創(chuàng)業(yè)板股權(quán)融資將加速，同時(shí)意味著IPO即將開閘，短期來看不利于創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有股票。英大證券研究所所長李大霄也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板再融資辦法出臺，對藍(lán)籌股的影響相對較小，但是高估值的中小板、創(chuàng)業(yè)板個股價(jià)值回歸不可逆轉(zhuǎn)。