境內多家機構打新資金為何“空手而歸”？

　　1 IPO玩法不同 美股是分配A股才抽簽

　　“阿里巴巴這樣做也沒什么錯。”不少內地基金人士承認。接近阿里巴巴的人士介紹說，美股IPO沒有針對散戶的隨機抽簽原則，而是由各大承銷商各自劃分額度，發行人也有權決定選擇性接受投資者。而在一般情況下，投行則更傾向于主權基金、大型公募基金等長期資金，同時也會照顧老客戶。而這次剔除掉零售投資者也可能是阿里方面做出的決定。內地基金專為阿里IPO“打新”發產品不專業，不是報個認購額度上去，就能按比例“打”到多少。

　　2 內地基金炒短線 阿里更愿國際機構長期持有

　　內地一家保險公司人士說，這次阿里巴巴希望股價穩固，希望投資者鎖定期比較長，而券商和基金都喜歡套利，經常一上市就把股票賣了，因此，這次內地獲配較多的都是較長期配置的保險公司，而券商和基金獲配額度都很少。

　　阿里巴巴也多次透露，此次盡可能地以保守定價為市場降溫，從而換取更多長期價值投資者進場。

　　3 內地基金“掛羊頭，賣狗肉”做法引阿里不滿

　　早在今年6月，針對部分基金推出的“阿里巴巴打新”項目，接近阿里巴巴的人士指出，參與打新出于市場宣傳的可能性更大，因為承銷團隊全部來自于國際一線投行，其擁有自己的銷售渠道，“打新基金”是否能夠獲得配售份額并不確定，即便拿到也應是較小份額，并不足以實現產品宣傳所稱的高額回報。

　　該人士說，更大的可能是，基金設立的打新項目，應該是針對諸多新股投資的一攬子基金，阿里巴巴股票只是其中一只，只不過因為阿里巴巴的IPO過于引人注意，因而被基金們拿來作為宣傳方向，以便擴大基金認購規模。

　　另外，就嘉實基金來說，其看重阿里巴巴新股是“醉翁之意不在酒”，嘉實基金原本計劃依托其股東德意志銀行來獲得部分阿里巴巴集團股份認購份額，希望將出海打新流程走熟，為后續與在美國上市的中概股合作奠定基礎，并吸引更多用戶走向境外市場。