評(píng)論：中國(guó)PMI穩(wěn)定但風(fēng)險(xiǎn)猶在

　　匯豐/Markit最新公布的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)9月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 終值為50.2，與8月讀數(shù)持平，不過(guò)終值比50.5的初值有所下降。中國(guó)9月PMI數(shù)據(jù)表明， 雖然由于出口訂單增加使得讀數(shù)維持穩(wěn)定，但停滯不前的經(jīng)濟(jì)仍然面臨相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　匯豐/Markit公布的數(shù)據(jù)顯示，一項(xiàng)衡量新出口訂單的分類(lèi)指數(shù)9月升至54.5，是近四年半以來(lái)最高點(diǎn)，表明外部需求增長(zhǎng)，不過(guò)中國(guó)國(guó)內(nèi)需求仍然顯弱。更令人擔(dān) 憂(yōu)的是調(diào)查數(shù)據(jù)表明就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步走軟，衡量制造業(yè)就業(yè)情況的分類(lèi)指數(shù)9月出現(xiàn)連續(xù)第11個(gè)月下降，而這勢(shì)必會(huì)引起中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的擔(dān)心。另外，房地產(chǎn)市場(chǎng)走軟繼續(xù)給疲軟的中國(guó)國(guó)內(nèi)需求帶來(lái)壓力，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)今年有所減緩。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為中國(guó)政策制定者將在未來(lái)幾個(gè)月推出刺激措施，以實(shí)現(xiàn)中國(guó)政府今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約7.5%的目標(biāo)。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示："總體來(lái)看中國(guó)9月數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活動(dòng)在以緩慢速度擴(kuò)張，我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，相信中國(guó)政府將推行更寬松的貨幣政策與財(cái)政政策。"

　　盡管中國(guó)9月出口訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但總體產(chǎn)出仍然降至四個(gè)月低點(diǎn)，不過(guò)仍然成功保持在50的水平線(xiàn)之上。周二在匯豐/Markit公布數(shù)據(jù)后，上海股市回吐當(dāng)日早期漲幅轉(zhuǎn)為下跌。盡管這一輪經(jīng)濟(jì)讀數(shù)疲弱，但中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已反復(fù)表示近期政策不會(huì)有巨大變化。李克強(qiáng)總理曾在本月早期表示，中國(guó)不能依靠寬松的信貸來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中國(guó)政府會(huì)繼續(xù)進(jìn)行"有針對(duì)性的調(diào)整"。

　　伴隨著令人擔(dān)憂(yōu)的數(shù)據(jù)，最近公布的消息也表明中國(guó)工業(yè)企業(yè)8月利潤(rùn)同比下降，很多中國(guó)大型企業(yè)都從政府獲得高額補(bǔ)貼。匯豐/Markit上周公布的PMI初值數(shù)據(jù)顯示，9月工廠就業(yè)指數(shù)跌至六年低點(diǎn)，不過(guò)本周二的終值數(shù)據(jù)將該指數(shù)大幅上調(diào)，盡管如此數(shù)據(jù)仍然顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)在萎縮。瑞銀(UBS)香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示："中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)非常疲軟，房地產(chǎn)市場(chǎng)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行壓力，但除非勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的疲軟信號(hào)，中國(guó)當(dāng)局不會(huì)做出回應(yīng)。"

　　由于部分現(xiàn)金拮據(jù)的客戶(hù)可能會(huì)推遲償還 ，中國(guó)小企業(yè)面臨更大的經(jīng)濟(jì)壓力。隨著銀行在面臨大量不良貸款及擔(dān)心違約，銀行對(duì)小企業(yè)貸款變得更為謹(jǐn)慎，小企業(yè)在獲得信貸支持方面困難增加，中國(guó)工商銀行曾表示該行第二季度80%的新增不良貸款來(lái)自制造業(yè)與批發(fā)行業(yè)。中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)近日表示，已向銀行業(yè)發(fā)布修訂后的內(nèi)部控制指南以確保銀行采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理控制，并且加重了對(duì)違反行為的處罰。