聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要難改美元技術(shù)回調(diào)

　　隔夜市場(chǎng)：周二金融市場(chǎng)，美國(guó)方面公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響均比較有限，而美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員再次為加息起爭(zhēng)論，美元指數(shù)繼周一大幅回落之后，繼續(xù)延續(xù)回落趨勢(shì)，交易日內(nèi)下滑0.3%，報(bào)85.70。而另一方面，國(guó)際貨幣基金組織IMF今年以來(lái)第三次調(diào)降全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估，這打壓投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，具有避險(xiǎn)屬性的日元?jiǎng)t大為受益。同時(shí)日本央行總裁黑田東彥的言論，亦給日元注入力量，日元成為周二的明星貨幣，美元兌日元跌0.6%，報(bào)108.08，歐元兌日元大跌0.6%，報(bào)136.86，今年迄今跌幅達(dá)到5.5%。而歐元區(qū)方面德國(guó)工業(yè)產(chǎn)出大跌，這鞏固了歐洲央行將需要挹注更多刺激措施扶助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的預(yù)估，歐元也因此承壓，但相對(duì)美元作用來(lái)講收盤仍略顯強(qiáng)勢(shì)。貴金屬市場(chǎng)，受避險(xiǎn)情緒刺激，同時(shí)介于美元小幅回調(diào)，黃金價(jià)格大漲，現(xiàn)貨黃金上漲1.70美元，漲幅0.14%，報(bào)1208.70美元/盎司。

　　今日市場(chǎng)交投：日內(nèi)市場(chǎng)，中國(guó)方面將會(huì)公布重要的匯豐服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)，同時(shí)中國(guó)市場(chǎng)在結(jié)束了國(guó)慶休假之后，投資者又重返市場(chǎng)，壓抑已久的交投情緒料刺激風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒。在北京時(shí)間明日(周四)凌晨?jī)牲c(diǎn)鐘，市場(chǎng)將迎來(lái)本周最為重要的事件，美聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要。投資者應(yīng)密切留意美聯(lián)儲(chǔ)在紀(jì)要中的措辭變化。從而在其中找出，美聯(lián)儲(chǔ)政策變化走向的線索。

　　從近期的數(shù)據(jù)來(lái)看，新興市場(chǎng)、日本以及歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇均有放緩，唯有美國(guó)方面一枝獨(dú)秀，依舊靚麗。美元指數(shù)近期強(qiáng)勢(shì)的另一個(gè)推動(dòng)因素，主要來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，因此周四公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要無(wú)疑將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。美元近期持續(xù)高位震蕩，技術(shù)圖形上美元的持續(xù)上漲勢(shì)頭放緩，在大幅上漲后匯價(jià)短期內(nèi)可能面臨回調(diào)的壓力。但是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，本月有望正式結(jié)束量化寬松(QE)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策有望逐漸恢復(fù)正常，美元繼續(xù)上漲的可能性較大。即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)9月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要有望為匯市走勢(shì)提供指引。

　　從美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的講話來(lái)看，其內(nèi)部仍存分歧。周二紐盤時(shí)段，美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員更是把加息與否的爭(zhēng)論演繹的淋淋盡致。美聯(lián)儲(chǔ)理事柯薛拉柯塔在一次公開(kāi)講話中指出，2015年并非一個(gè)合適的加息時(shí)間。如果美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期，必須匹配2%的通脹目標(biāo)。寬松的貨幣政策并未抵消經(jīng)濟(jì)衰退產(chǎn)生的遺留影響，到2015年若通脹仍低于2%，美聯(lián)儲(chǔ)就不該加息。而另一位美聯(lián)儲(chǔ)官員，杜德利和柯薛拉柯塔的講話基調(diào)截然相反。杜德利指出，即便可能引起金融市場(chǎng)的劇烈反應(yīng)，2015年加息仍將是利大于弊的。加息是好消息，即便市場(chǎng)會(huì)受到一些影響，美國(guó)政策取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。在開(kāi)啟加息周期時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)有工具可維持經(jīng)濟(jì)可控。

　　就美聯(lián)儲(chǔ)9月決議而言，留給市場(chǎng)的其實(shí)更多地還是對(duì)貨幣政策走向的不確定性。美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在9月會(huì)后披露的決議聲明中重申，高度寬松的貨幣政策在資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃結(jié)束之后“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”適宜。然而，與之同時(shí)發(fā)布的利率預(yù)測(cè)點(diǎn)陣圖卻顯示，委員們整體對(duì)加息的節(jié)點(diǎn)預(yù)期明顯提前。在9月的FOMC會(huì)議召開(kāi)之前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份政策會(huì)議上撤銷利率前瞻指引中有關(guān)“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”表述的預(yù)期一度甚囂塵上，但最終美聯(lián)儲(chǔ)卻并沒(méi)有如廣大市場(chǎng)人士所料，而對(duì)于今晚紀(jì)要，這方面的細(xì)節(jié)，很可能再度成為行情的重中之重。

　　回顧六周前的紀(jì)要，已有細(xì)節(jié)顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)前瞻指引的不滿，而今晚這種類似“一些”的措辭是否會(huì)變得更為寬泛，很可能成為行情走向的關(guān)鍵。盡管美聯(lián)儲(chǔ)前瞻指引未作修改已成既定事實(shí)，但如果有更多官員認(rèn)為應(yīng)該在未來(lái)對(duì)此進(jìn)行修改仍可能被市場(chǎng)視為鷹派的信號(hào)，有望利好美元。而相反，如果此次紀(jì)要未能透露出美聯(lián)儲(chǔ)相較7月更偏鷹派的轉(zhuǎn)變，則美元回調(diào)仍可能延續(xù)。但總體上，會(huì)議紀(jì)要多半會(huì)大致反映我們?cè)?月財(cái)經(jīng)預(yù)報(bào)中的內(nèi)容，大部分美聯(lián)儲(chǔ)決策者在達(dá)成美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)目標(biāo)方面將變得越發(fā)樂(lè)觀。我們預(yù)計(jì)美元將在經(jīng)歷一段時(shí)間的獲利回吐之后找到底部。