聯儲紀要難改美元技術回調

　　隔夜市場：周二金融市場，美國方面公布的經濟數據對市場影響均比較有限，而美聯儲兩位官員再次為加息起爭論，美元指數繼周一大幅回落之后，繼續延續回落趨勢，交易日內下滑0.3%，報85.70。而另一方面，國際貨幣基金組織IMF今年以來第三次調降全球經濟增長預估，這打壓投資者風險偏好，具有避險屬性的日元則大為受益。同時日本央行總裁黑田東彥的言論，亦給日元注入力量，日元成為周二的明星貨幣，美元兌日元跌0.6%，報108.08，歐元兌日元大跌0.6%，報136.86，今年迄今跌幅達到5.5%。而歐元區方面德國工業產出大跌，這鞏固了歐洲央行將需要挹注更多刺激措施扶助歐元區經濟的預估，歐元也因此承壓，但相對美元作用來講收盤仍略顯強勢。貴金屬市場，受避險情緒刺激，同時介于美元小幅回調，黃金價格大漲，現貨黃金上漲1.70美元，漲幅0.14%，報1208.70美元/盎司。

　　今日市場交投：日內市場，中國方面將會公布重要的匯豐服務業PMI數據，同時中國市場在結束了國慶休假之后，投資者又重返市場，壓抑已久的交投情緒料刺激風險偏好情緒。在北京時間明日(周四)凌晨兩點鐘，市場將迎來本周最為重要的事件，美聯儲公布會議紀要。投資者應密切留意美聯儲在紀要中的措辭變化。從而在其中找出，美聯儲政策變化走向的線索。

　　從近期的數據來看，新興市場、日本以及歐洲經濟復蘇均有放緩，唯有美國方面一枝獨秀，依舊靚麗。美元指數近期強勢的另一個推動因素，主要來自于美聯儲的加息預期，因此周四公布的美聯儲會議紀要無疑將成為市場關注的焦點。美元近期持續高位震蕩，技術圖形上美元的持續上漲勢頭放緩，在大幅上漲后匯價短期內可能面臨回調的壓力。但是由于美國經濟復蘇跡象明顯，本月有望正式結束量化寬松(QE)，美聯儲貨幣政策有望逐漸恢復正常，美元繼續上漲的可能性較大。即將公布的美聯儲9月份貨幣政策會議紀要有望為匯市走勢提供指引。

　　從美聯儲官員近期的講話來看，其內部仍存分歧。周二紐盤時段，美聯儲兩位官員更是把加息與否的爭論演繹的淋淋盡致。美聯儲理事柯薛拉柯塔在一次公開講話中指出，2015年并非一個合適的加息時間。如果美聯儲啟動加息周期，必須匹配2%的通脹目標。寬松的貨幣政策并未抵消經濟衰退產生的遺留影響，到2015年若通脹仍低于2%，美聯儲就不該加息。而另一位美聯儲官員，杜德利和柯薛拉柯塔的講話基調截然相反。杜德利指出，即便可能引起金融市場的劇烈反應，2015年加息仍將是利大于弊的。加息是好消息，即便市場會受到一些影響，美國政策取決于經濟數據。在開啟加息周期時，美聯儲有工具可維持經濟可控。

　　就美聯儲9月決議而言，留給市場的其實更多地還是對貨幣政策走向的不確定性。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在9月會后披露的決議聲明中重申，高度寬松的貨幣政策在資產購買計劃結束之后“相當長一段時期”適宜。然而，與之同時發布的利率預測點陣圖卻顯示，委員們整體對加息的節點預期明顯提前。在9月的FOMC會議召開之前，市場對美聯儲將在9月份政策會議上撤銷利率前瞻指引中有關“相當長一段時期”表述的預期一度甚囂塵上，但最終美聯儲卻并沒有如廣大市場人士所料，而對于今晚紀要，這方面的細節，很可能再度成為行情的重中之重。

　　回顧六周前的紀要，已有細節顯示美聯儲官員對前瞻指引的不滿，而今晚這種類似“一些”的措辭是否會變得更為寬泛，很可能成為行情走向的關鍵。盡管美聯儲前瞻指引未作修改已成既定事實，但如果有更多官員認為應該在未來對此進行修改仍可能被市場視為鷹派的信號，有望利好美元。而相反，如果此次紀要未能透露出美聯儲相較7月更偏鷹派的轉變，則美元回調仍可能延續。但總體上，會議紀要多半會大致反映我們在9月財經預報中的內容，大部分美聯儲決策者在達成美聯儲數據目標方面將變得越發樂觀。我們預計美元將在經歷一段時間的獲利回吐之后找到底部。