多數跡象表明歐銀將于明年3月宣布實施QE

　　由于歐洲經濟引擎——德國拒絕推出財政刺激，而其他國家政府還在忙于進行經濟改革，提振經濟和抵御通縮的重任現在落到歐洲央行肩上。

　　局勢正變得愈發緊迫。歐元區11月通脹率降至0.3%，遠低于歐洲央行略低于2%的目標，且處于央行認為的“危險區域”內。

　　與此同時，經濟增長出現了停滯，部分歐元區國家陷入衰退，整個歐元區只勉強高于衰退水準。

　　通過“印鈔”購買債券的量化寬松(QE)措施理論上能夠提振通脹并推動經濟增長。歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)因此在11月21日的演說中為更強勁刺激政策敞開大門。

　　副行長康斯坦西奧(Vitor Constancio)上周則進一步表示，央行最好能在第一季評估是否要買進主權債。

　　康斯坦西奧表示：“如今，做這樣的評估似乎太早了，但確實在2015年初我們必須檢視和評估現行計劃是否有產生我們預期的效果。”

　　這讓許多人預期歐洲央行在3月5日會議上將推出QE政策。在3月之前的12月和1月，大家認為太早點;在3月之后，一些人認為可能太晚。

　　歐洲央行已經開始買進擔保債券和有資產擔保的證券(ABS)，以試圖刺激這些市場并為規模較小的企業創造新的融資操作，以及擴大央行的資產負債表規模，或者是提高挹注到經濟的資金數量。

　　但這些舉措可能無法讓央行如愿地把資產負債表規模擴大到回到2012年初時的水準，當時大約比今日多出1萬億歐元。

　　在歐洲央行內部，資產負債表規模是決定是否推出QE的關鍵因素。

　　當歐洲央行在周四舉行12月政策會議時，德拉基的說法和歐洲央行人士的最新預測將會受到仔細推敲，但對歐洲央行來說，本周就決定QE仍然太早。

　　周一公布的路透調查顯示，沒有人預期會在本周會議上采取行動。

　　在行動前，決策者首先希望評估上個月剛開始的ABS購買措施的效果，以及歐洲央行在12月11日向銀行提供新貸款的需求情況。

　　周四會議之后，歐洲央行下次有機會啟動QE將是在1月22日的2015年首次貨幣政策會議上，不過在那之前很可能來不及就此達成共識。

　　由于管理委員會明年只會舉行八次會議而不是12次，再下一次會議將在3月5日召開。