專家:牛市正在重回中國(guó) 上漲的條件皆已具備

　　中國(guó)財(cái)經(jīng)觀察人士王盈盈在撰文中提到，雖然交易所交易基金(ETF)投資者因?yàn)閾?dān)心漲勢(shì)不會(huì)長(zhǎng)久而減持，但摩根士丹利則稱中國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)“超?！鄙蠞q行情，股市會(huì)在18個(gè)月大漲一倍。中國(guó)政府正在推動(dòng)新一輪“四萬(wàn)億”，姑且稱之為“新四萬(wàn)億”。有別于2008年以政府投資為主導(dǎo)，大興基礎(chǔ)建設(shè)的“舊四萬(wàn)億”，“新四萬(wàn)億”將充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用。萬(wàn)博經(jīng)濟(jì)研究院測(cè)算過，如果上證綜指從2000點(diǎn)上漲到4000點(diǎn)，A股的流動(dòng)市值將增加20萬(wàn)億元，由此帶來的新增民營(yíng)企業(yè)投資能力和居民消費(fèi)潛力在4萬(wàn)億元以上。這一觀點(diǎn)值得關(guān)注。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉曾認(rèn)為，中國(guó)股市是一個(gè)沒有規(guī)矩的市場(chǎng)。確實(shí)，“賭性十足”是對(duì)中國(guó)股市過去表現(xiàn)的最好闡述。不過，正因其特有的“賭博氛圍”，最終造就了中國(guó)股市的瘋狂走勢(shì)。

　　據(jù)美國(guó)彭博社報(bào)道，本周中國(guó)股市將再上新臺(tái)階，股票市場(chǎng)市值超越日本，成為僅次美國(guó)的世界第二大股市。牛市的感覺在重回中國(guó)。

　　今年11月份，對(duì)中國(guó)股市來說確實(shí)是值得紀(jì)念的月份。上證綜指周二漲至三年來高點(diǎn)，過去一個(gè)月的漲幅擴(kuò)大至14%，漲幅較全球92個(gè)其他基準(zhǔn)股指高出至少6個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)內(nèi)地投資者目前新開證券投資賬戶的步伐為三年來最快，滬市成交額已猛升至歷來高點(diǎn)，而且2014年新股平均回報(bào)達(dá)到180%。

　　中國(guó)央行穩(wěn)增長(zhǎng)的努力正在重振投資者的樂觀情緒。過去五年，上證綜指暴跌超過全球其他任何主要基準(zhǔn)股指。

　　雖然交易所交易基金(ETF)投資者因?yàn)閾?dān)心漲勢(shì)不會(huì)長(zhǎng)久而減持，但摩根士丹利則稱中國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)“超?！鄙蠞q行情，股市會(huì)在18個(gè)月大漲一倍。

　　中國(guó)政府正在推動(dòng)新一輪“四萬(wàn)億”，姑且稱之為“新四萬(wàn)億”。有別于2008年以政府投資為主導(dǎo)，大興基礎(chǔ)建設(shè)的“舊四萬(wàn)億”，“新四萬(wàn)億”將充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用。

　　萬(wàn)博經(jīng)濟(jì)研究院測(cè)算過，如果上證綜指從2000點(diǎn)上漲到4000點(diǎn)，A股的流動(dòng)市值將增加20萬(wàn)億元，由此帶來的新增民營(yíng)企業(yè)投資能力和居民消費(fèi)潛力在4萬(wàn)億元以上。

　　值得一提的是，隨著指數(shù)的高歌猛進(jìn)，市場(chǎng)融資融券的規(guī)模也迭創(chuàng)新高。其中，按照最新的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前市場(chǎng)融資融券規(guī)模已達(dá)到8200億元。而在去年同期，兩市的融資融券規(guī)模也不足3400億元。

　　除此以外，股票配資也因股市的上漲而變得火爆。其中，當(dāng)下已有不少的P2P公司插足配資活動(dòng)，并為投資者帶來超過10倍的杠桿。

　　高盛中國(guó)于1日就2015年宏觀經(jīng)濟(jì)及A股策略召開媒體見面會(huì)，提出明年有4000億資金從樓市轉(zhuǎn)向股市。高盛中國(guó)首席策略分析師劉勁津表示，這一數(shù)據(jù)相對(duì)保守。

　　按照高盛中國(guó)的估算，2014年全年房地產(chǎn)需求大約為7萬(wàn)億人民幣，投機(jī)性房產(chǎn)需求下降9個(gè)百分點(diǎn)，也就是會(huì)有6300億元的資金從樓市流出，而高盛預(yù)計(jì)其中的六成會(huì)流入股市，約為4000億元。

　　高盛中國(guó)首席策略分析師劉勁津認(rèn)為表示，目前中國(guó)居民資產(chǎn)配置中，房地產(chǎn)資產(chǎn)占比約在60%以上，在全球范圍內(nèi)偏高;而股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)配置的配置較低(5%左右)，未來中國(guó)居民的資產(chǎn)配置將逐步降低房地產(chǎn)資產(chǎn)配置，增加股票等資產(chǎn)配置。

　　摩根士丹利駐香港的亞洲及新興市場(chǎng)策略主管Jonathan Garner表示，在最近大漲之后，中國(guó)股市仍然低估。

　　據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，上證綜指目前相對(duì)于凈資產(chǎn)的市凈率為1.7倍，交MSCI明晟所有國(guó)家世界指數(shù)低17%。上證綜指在過去十年的市凈率平均溢價(jià)24%。

　　Swiss &Global Asset Management Ltd.駐蘇黎世的基金經(jīng)理Shi Cortesi Jian表示，銀行利率低、金價(jià)下跌以及中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)加大了股市對(duì)內(nèi)地投資者的吸引力。該公司的母公司管理著大約1300億美元資產(chǎn)。

　　Shi說，對(duì)中國(guó)投資者而言，永遠(yuǎn)都有把錢放在哪里的資產(chǎn)配置問題，在股票便宜的情況下，上漲的一些條件已經(jīng)具備。

　　中國(guó)銀行間債市周三早盤現(xiàn)券收益率再大漲，其中10年國(guó)開債收益率漲逾10bp(基點(diǎn))。交易員表示，股市火爆吸金效應(yīng)明顯，對(duì)資金產(chǎn)生分流，股債重現(xiàn)"此消彼長(zhǎng)"格局，現(xiàn)券賣盤較重，拋壓主要來自於基金及部分交易盤。

　　“股市太好了，資金都分流到股市去了，而且七天回購(gòu)利率也很高，現(xiàn)券收益率上的非常快，10年國(guó)開(升)10個(gè)bp以上?！鄙虾Ｒ簧虡I(yè)銀行交易員稱。

　　北京一券商交易員也稱，“錢都去賺錢的地方了，信用(債)也很多拋盤，但沒人買?！?/p>

　　南方東英資產(chǎn)管理有限公司的分銷渠道關(guān)系經(jīng)理Tommy Ng表示，股市有很大的上升空間，投資者應(yīng)該非常樂觀。該公司在香港運(yùn)作58億美元的富時(shí)中國(guó)A50 ETF。