人民幣“跌跌不休” 機構豪賭波動區間放寬

　　某些投資機構通過匯差交易，正在刻意營造人民幣即期匯率持續“跌停”的市場氛圍，意在豪賭央行為了增加人民幣匯率的波動彈性，可能在二季度進一步放寬人民幣匯率波動區間。更有甚者，在押注中國央行基于經濟復蘇增長的需要，不得不放棄人民幣匯率形成機制與美元掛鉤，增加歐元、日元等一籃子貨幣的比重。

　　2月27日，人民幣兌美元即期匯率開盤一度跌至6.2695，較當日中間價6.1475的下跌幅度達到1.98%，再度逼近央行設定的單日匯率浮動下限2%。

　　這已是春節過后人民幣即期匯率連續三個交易日逼近跌停。

　　“2月以來人民幣匯率波動的新常態，就是幾乎每天都徘徊在跌停價格附近。” 香港當地銀行一位外匯交易員調侃說。他粗略估算，2月以來人民幣即期匯率逼近跌停的累計天數，已超過10天。

　　但他直言，春節后人民幣匯率連續逼近跌停，似乎有些不合常理，因為當前的經濟數據并不支持人民幣即期匯率如此頻繁地下跌。春節期間，匯豐銀行公布的匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)顯示，2月份PMI初值數據升至最近四個月高點50.1，預示中國經濟正在企穩復蘇;與此同時，美聯儲高層又暗示可能會放緩加息步伐。

　　記者從多位交易員處了解到，春節后人民幣即期匯率之所以連續逼近跌停的幕后推手之一，是匯差交易潮涌。

　　所謂匯差交易，其實是很多企業與投資機構發現境外離岸市場人民幣匯率報價大幅低于境內在岸市場的報價，先在境內購匯(買入美元賣出人民幣)，再通過境外售匯(買入人民幣賣出美元)，套取境內外人民幣匯率的價差。

　　一位外匯經紀商直言，隨著春節期間人民幣貶值預期進一步增加，這種匯差交易有愈演愈烈的趨勢。

　　他發現，某些投資機構通過匯差交易，正在刻意營造人民幣即期匯率持續“跌停”的市場氛圍，意在豪賭央行為了增加人民幣匯率的波動彈性，可能在二季度進一步放寬人民幣匯率波動區間。更有甚者，在押注中國央行基于經濟復蘇增長的需要，不得不放棄人民幣匯率形成機制與美元掛鉤，增加歐元、日元等一籃子貨幣的比重。

　　“他們的算盤是，這些匯改政策將會引發人民幣匯率更大的跌幅波動，從而獲得更可觀的匯差收益。”這位外匯經紀商直言。