震蕩整理后大盤有望企穩

　　盡管央行再度降息，但受IPO對二級市場產生的資金壓力，以及季末效應漸行漸近臨近，壓制了市場做多信心。同時，周五創業板的大幅跳水，更打擊了市場情緒。最終，大盤全周以下挫2.09%收盤，創業板全周上漲1.21%。

　　從本周盤面來看，量能釋放較快，個股活躍度逐步減弱，分化程度逐步提升，市場熱點轉換較快，并逐步散亂。獲利資金拉高出貨，抄底資金打壓吸貨，周五個股分化更加明顯，漲幅超過5%個股近百只，跌幅超過5%個股高達170只，久違了的跌停現象再度重現，宣告了結構性風險釋放時點來臨。

　　從技術上看，本周大盤高開低走，盤中震蕩幅度逐步減弱，呈價跌量增態勢，10周均線再度失守，但5周均線對大盤形成支撐，且5周均線有向上跡象，這對大盤穩定運行較為有利，僅是周MACD技術指標形成死叉，則又將抑制大盤向上空間;日線技術指標顯示，周五大盤量能萎縮較快，呈價跌量縮態勢，10日均線對大盤形成反壓，30日均線對大盤形成支撐，大盤盤中未創前一交易日新低，大盤指數殺跌動力減弱，但K線組合顯示，短線大盤還將在18日均線上方反復，上下空間皆較為有限;分時圖技術指標顯示，部分分時圖技術指標的底背離跡象，預示短線大盤盤中還有反復，大盤上下空間皆兩難。

　　周五的創業板形成一根光頭光腳長陰線走勢，回補缺口走勢是必然，只是短線走勢將決定中期趨勢的變化，若低開低走，形成缺口，則將出現“島型反轉”雛形，創業板中期趨勢處于調整態勢，否則就還會在高位震蕩筑頂。如何演變，下周就會給出答案。

　　市場賺錢效應逐步減弱，虧錢效應逐步提升，一邊是估值虛高創歷史的創業板，一邊是估值偏低的藍籌股，但流動性偏緊局面，抑制場外增量資金流入步伐，場內存量資金博弈。藍籌股行情難啟動，大盤抵抗式整理，成長股虛高無人敢追，機構自拉自唱難維系。僅剩獲利回吐的必由之路，個股的非系統性結構性風險降臨，成為壓倒市場的最后一根稻草，這些是本周大盤回落的根源所在。

　　筆者認為，雖然短線非系統性風險的釋放，抑制了大盤上行空間，但由于大盤藍籌股已在之前調整幅度較深，再調整的空間有限，再加之圍繞改革的主題投資如火如荼，繼續活躍盤面，這些都將阻礙大盤調整步伐。因此，一段時期內，由于系統性風險較小，大盤將繼續呈抵抗式整理，區間震蕩運行方式依舊，但非系統性風險的釋放，使選股困難度增加，如何選股，將成為近期操作所面臨的主要問題。

　　無論是綜合技術分析，還是市場盤面分析，我們認為，短線大盤上下空間兩難，區間震蕩將是大盤近期主要運行態勢。操作上，淡化指數重個股，堅持行情的基礎是什么，真正風口是什么，就咬定不放松。操作上，逢低堅定關注國企改革、一帶一路、價格改革、金融改革、土地流轉及長期筑底股，回避近期連續漲幅過高股，逢高逐步減持為釋放業績做市值的偽“成長”股及有退市風險股。