據(jù)一季度百隆東方產(chǎn)能情況 分析認(rèn)為其有可能成為牛股

　　百隆東方極有可能成為牛股

　  近日有人對百隆東方的股票進(jìn)行了比較全面的研究，分析結(jié)果認(rèn)為該股極有可能成為一只牛股。

　　1、 目前大盤環(huán)境不好，中國股市接下來的若干年內(nèi)很難出現(xiàn)大的牛市，大盤指數(shù)被大盤股所綁架，占有指數(shù)權(quán)重較大的公司絕大多數(shù)屬于傳統(tǒng)型行業(yè)，在市場資金面、中國經(jīng)濟(jì)下行的背景下，很難再撬動大盤股大幅上漲，有的是結(jié)構(gòu)性牛市，必定會有很多股票仍會創(chuàng)出新高，而且大牛的股票多半會出現(xiàn)在小盤、低估值、成長確定的上市公司。百隆東方目前流通盤僅1.5億股，流通市值不到12億元，低成本的大小非解禁要到2015年。你們可能難以置信，百隆東方居然是次新股板塊155只股票中，唯一破凈資產(chǎn)的上市公司，市凈率僅0.96倍(這個可以通過通達(dá)信、大智慧進(jìn)行排序)，即使是市凈率排名第2位、面臨行業(yè)不景氣的中信重工的市凈率仍有1.18倍，破發(fā)程度也沒百隆東方那么嚴(yán)重，百隆東方的估值優(yōu)勢極為明顯。

　　2、 百隆東方是國內(nèi)屈指可數(shù)的色紡紗龍頭企業(yè)，色紡紗屬于紡織面料中的高端產(chǎn)品，行業(yè)門檻高(不同于一般的紡織企業(yè))，百隆東方與同為上市公司的華孚色紡并稱為國內(nèi)色紡紗的雙寡頭，二家公司的產(chǎn)品在國內(nèi)的市場占有率高達(dá)40%以上，百隆東方主營業(yè)務(wù)突出，毛利率比華孚色紡高，華孚色紡目前的動態(tài)市盈率為24.81倍，市凈率1.43倍，百隆東方動態(tài)市盈率僅14.35倍，市凈率0.96(已經(jīng)破發(fā))，相比于華孚色紡百隆東方的估值更有吸引力。

　　3、 色紡紗行業(yè)根據(jù)棉價定價的機(jī)制，使得2011年國內(nèi)棉價處于歷史最高位的色紡紗企業(yè)很受傷，色紡紗企業(yè)原料棉的成本占到總成本的70%左右，且棉花又屬于季節(jié)性作物，2011年采購的高價棉在2012年消化庫存時，出現(xiàn)了銷售價與成本價差縮小，從而導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑，隨著國內(nèi)棉價趨穩(wěn)，國內(nèi)外棉價價差趨小，行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)已經(jīng)確定無疑，從事色紡紗行業(yè)的上市公司百隆東方、華孚色紡、魯泰A一季報均業(yè)績大幅增長，已經(jīng)提前發(fā)布中報業(yè)績的華孚色紡預(yù)計2013年中期業(yè)績同比增長80~110%，而百隆東方募投項(xiàng)目中的鄒城8 萬錠項(xiàng)目將于2013年3月底投產(chǎn)，新國8萬錠項(xiàng)目將于2013年4月份投產(chǎn)，越南項(xiàng)目也將于2013年年底投產(chǎn)，增加了多個利潤增長點(diǎn);以增資4.3億元參股的寧波通商銀行于2013年3月取得營業(yè)執(zhí)照，二季報中又有新的利潤增長點(diǎn)，以上是華孚色紡沒有的，連華孚色紡中報預(yù)增都可以達(dá)到80-110%，那么百隆東方的凈利增長率有可能會超過華孚色紡，至少不會比華孚色紡差很多。另外，百隆東方于5月11日公告將新疆的三家子公司以1.29億元進(jìn)行轉(zhuǎn)讓(6月27日公告以不低于1.35億元轉(zhuǎn)讓)，上市公司做精主業(yè)的戰(zhàn)略思想非常明確，甚至可能有我們尚不清楚的重大投資方向。

　　4、 百隆東方前期嚴(yán)重滯漲：截止2013年6月28日收盤，自大盤于2012年12月4日反彈以來，百隆東方累計漲幅僅6.56%，大幅落后于同類企業(yè)魯泰A的52.9%，華孚色紡的43.48%，在與百隆東方同期上市的57只股票中，百隆累計漲幅僅排名倒數(shù)第12位，前期沒有被暴炒過。百隆發(fā)行價13.6元，按現(xiàn)股價折價率為55.5%(跌破發(fā)行價44.5%)，在同期上市的股票中百隆東方為折價率最低的股票之一。

　　5、 百隆東方上市前，中信產(chǎn)業(yè)基金旗下綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金直投1.85億元認(rèn)購1850萬股，占股3.08%;中信產(chǎn)業(yè)基金旗下CPEChinaFund,L.P. 直投1.85億元認(rèn)購1850萬股，占股3.08%;金石投資出資5000萬元認(rèn)購500萬股，占股0.83%。認(rèn)購成本均為10元，較現(xiàn)股價7.55元高出32.45%，合計投入原始資金成本4.2億元，上述三家均是很牛的PE公司，在以往投資的十家左右上市公司中均有數(shù)倍的浮盈，從目前看只有百隆東方是唯一帳面虧損的投資標(biāo)的，其中綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金、中信產(chǎn)業(yè)投資(香港)有限公司各持有的1850萬股限售股將于2013年9月解禁，沒有一波大的行情他們不可能拋售也沒辦法套現(xiàn)，金石投資直投回報最低的九牧王，收益仍高達(dá)1.6倍，你能相像中信旗下三家公司投資百隆東方三年，會以7元甚至5元、6元的價格賤賣?

　　6、 百隆東方上市時泰康人壽共5只產(chǎn)品以13.6元的股價配售1450萬股，在12年的下跌行情中持股數(shù)最低降至1220萬股(2012年三季報)，2012年年報持股數(shù)增至1377萬股，2013年一季報持股數(shù)增至1900萬股(五只產(chǎn)品全部加倉)，泰康選擇在業(yè)績最差的2012年年報公布后大幅增倉，說明了泰康對百隆東方基本面好轉(zhuǎn)的判斷;

　　7、 作為最熟知上市公司經(jīng)營狀況的上市公司董事長楊衛(wèi)新、副董事長楊衛(wèi)國，于2012年年報公布后的4月至6月間以8.62元的均價增持200.72萬股，其中在大盤行情最差的6月，合計增持金額在二市高管增持排行榜中列第8位(實(shí)際排名為第6位，其中伊利股份、瀘州老窯為股權(quán)激勵上市)，2012年11月15日上市公司發(fā)布公告稱：基于對本公司未來持續(xù)穩(wěn)定增長的信心，楊衛(wèi)新先生、楊衛(wèi)國先生及其控制的企業(yè)計劃在未來12個月內(nèi)(自2012年11月15日起算)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持本公司股份，累計增持比例不超過本公司已發(fā)行總股份的2%(相當(dāng)于1500萬股)，根據(jù)2013年一季報，楊衛(wèi)新已通過其控制的寧波九牛投資咨詢有限公司于一季度增持了275萬股，由于非高管股東增持在不超過1%額度的情況下無須披露相關(guān)信息，二季度九牛投資公司是否也增持了百隆東方目前還不清楚，需要等2013年中報披露時才看得清楚，如此最少估計一二季度大股東增持至少在475萬股以上;

　　8、 百隆東方自上市以來，股東人數(shù)逐季下降，由2012年6月的47077戶逐季下降到2013年一季度的34886戶，股東人數(shù)較上市時下降了25.9%，籌碼逐步在向泰康、中信系、百隆系等主力轉(zhuǎn)移，2012年上市時參與網(wǎng)下配售股份(共4500萬股，其中泰康認(rèn)購1450萬股)的基金僅剩下交銀施羅德230萬股，這為百隆東方今后股價拉升掃清了障礙。

　　9、 就百隆東方而言，除了我前面的分析，實(shí)際上還有另外一些估值上的優(yōu)勢，如：每股資本公積金高達(dá)4.08元，每股未分配利潤高達(dá)2.63元，目前股價僅7.55元，今年進(jìn)行高比例送配的可能性是非常大的。目前百隆東方手上的現(xiàn)金非常充沛的，2012年還曾用超募資金10億元進(jìn)行理財，整個企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也比較低，在中國當(dāng)前眾多中小企業(yè)融資困難的大背景下，這樣更具有做強(qiáng)做大企業(yè)的條件。我想大股東能在大勢最不好的6月投入1300多萬元進(jìn)行增持，說明企業(yè)的基本面肯定不會有不好的情況，可能有人會問：大股東增持是不是為了掩護(hù)其它資金撤退，我認(rèn)為這種可能性幾乎為零，一是原始股東還都沒有解禁，他能為誰作掩護(hù)?二是大股東增持后股價升了嗎?一般來說主力資金真要撤退必須做出量才行。也可能有人會懷疑百隆財務(wù)數(shù)據(jù)有水份，難道有沒水份作為董事長、副董事長的楊氏兄弟會不加理會而大額增持?

　　10、 色紡業(yè)三家上市公司，百隆東方、華孚色紡、魯泰A，你去看K線，華孚與魯泰股價表現(xiàn)的聯(lián)動性比較一致，唯獨(dú)百隆東方特立獨(dú)行，6月份的行情中，華孚色紡僅下跌2.58%，魯泰下跌5.59%，百隆東方卻大跌19.03%，K線形態(tài)極為難看，但6月大陰線的成交量僅為5月陽線成交量的65%，值得注意的是大股東增持情況：4、5月份大盤行情好的時候合計增持僅43.5萬股，而6月份大盤行情差且出現(xiàn)大陰線時卻讓大股東增持了至少156.91萬股，6月13日、6月24日二根中陰線，大股東增持的股份差不多是日成交量的20%，合計月增持量約占月總成交量的3.5%以上(暫且不計楊董控制的九牛投資咨詢公司增持可能性)，可以看出在K線形態(tài)惡劣時正是大股東高效增持的最佳時機(jī)。從百隆東方的日K線上看，可能我們散戶會認(rèn)為百隆東方的股價因?yàn)樯仙?012年7月30日向下跳空缺口的強(qiáng)大阻力，主力無力再往上做而選擇出逃，從而導(dǎo)致向下大幅調(diào)整，事實(shí)情況真是如此嗎?你看百隆股價創(chuàng)今年新高時成交量根本沒有放量，何來出逃?在本輪下跌過程中，百隆跌破支撐也是非常輕松的過程，其走勢極其反常地與同行業(yè)的華孚色紡、魯泰A反著走，6月份的幾根中陰大陰線都沒有放量，6月27日更是尾盤大