股市“無厘頭”：不要在開盤時(shí)買

　　討論投資的重要一課：投資人應(yīng)適當(dāng)搭配投資組合，別讓自己在如1987年崩盤走勢中遭到重創(chuàng)。如果大跌走勢無法承受，這可能就意味股市曝險(xiǎn)過多。

　　本周一為1987年10月美股大崩盤的28周年，不過投資者別以為這種情況不會(huì)再度發(fā)生。

　　1987年10月美國股市出現(xiàn)驚恐的崩盤跌勢，道瓊工業(yè)指數(shù)單日大跌達(dá)23%。至今，再出現(xiàn)該跌幅的機(jī)率固然不大，卻不是零，股市崩盤終將難免。

　　幾年前，紐約大學(xué)金融教授葛貝克斯(Xavier Gabaix)帶領(lǐng)三位研究人員研究了股市的崩盤頻率。他們研究出了一套復(fù)雜的數(shù)學(xué)公式，用以預(yù)測股市單日出現(xiàn)大幅走勢的頻率，不僅用于美國，亦適用于外國股市。他們得出一致結(jié)論認(rèn)為，崩盤是股市固有的特性。

　　他們預(yù)期，長期而言1987年10月般的單日崩盤跌幅，平均每104年才會(huì)出現(xiàn)一次。當(dāng)然，這并不意味如此大的跌幅，會(huì)像時(shí)鐘一樣每104年必然發(fā)生一次。而是，這些研究人員相信，長期而言這將是它們平均發(fā)生的頻率。

　　證券監(jiān)管單位難道沒有想出如何防止出現(xiàn)1987年10月般的崩盤?畢竟，他們已有數(shù)十年可供研究這崩盤慘劇為何會(huì)發(fā)生，還有類似情況，如2010年的閃電崩跌。他們難道沒有設(shè)立某種機(jī)制，阻止未來的崩盤走勢，如熔斷機(jī)制、暫停交易等?

　　葛貝克斯相信，這類機(jī)制并無法阻止另一次的崩盤。每一個(gè)市場，大多系由大戶主導(dǎo)。當(dāng)某件事促使這些大戶同時(shí)賣出，他們無可避免地將會(huì)出手，無視于監(jiān)管單位的改革機(jī)制。

　　投資的重要一課：投資人應(yīng)適當(dāng)搭配投資組合，別讓自己在如1987年崩盤走勢中遭到重創(chuàng)。如果大跌走勢無法承受，這可能就意味股市曝險(xiǎn)過多。

　　根據(jù)Bespoke投資公司的分析師George Pearkes，從前一天閉市到第二天東部時(shí)間上午10點(diǎn)市場提供了最佳的長期業(yè)績。

　　“當(dāng)市場沒有發(fā)生交易的時(shí)候，多數(shù)情況下都在漲”，Pearkes在周三接受采訪時(shí)表示?！叭绻阒簧衔?:30和下午4點(diǎn)間交易，每天晚上并沒有參與市場，你缺失了指數(shù)總體移動(dòng)中的巨大一塊利潤”。

　　你可以利用標(biāo)普500指數(shù)ETF的，嘗試采取這種交易模式做其它指數(shù)，包括先鋒標(biāo)普500指數(shù)ETF(VFV，+ 0.87%)、SPDR標(biāo)普500指數(shù)信托ETF(SPY，+ 1.54%)和安碩標(biāo)普500指數(shù)ETF (IVV， + 1.53%)。

　　Pearkes說，來自公司、經(jīng)濟(jì)和其他方面的新聞極大地影響了股票價(jià)格，即使在美國市場休市的時(shí)候。

　　“隨著時(shí)間的推移，市場運(yùn)行基于的信息在每日24小時(shí)內(nèi)流動(dòng)，所以，如果你只是在市場開放的時(shí)候進(jìn)入并退出，你可能會(huì)錯(cuò)過”他說。 “在市場疲軟時(shí)，這可能是件好事，但是從長遠(yuǎn)來看，大部分上漲發(fā)生在市場關(guān)閉的時(shí)候”

　　日內(nèi)交易者可以利用這種信息?

　　“不要在每天開盤時(shí)買”，Pearkes說。 “如果市場最大的移動(dòng)發(fā)生在每天東部時(shí)間上午10點(diǎn)和上午11點(diǎn)之間，如果你在開市時(shí)買入，你總是買在高點(diǎn)。因此，要持股票過夜?！?/p>

　　學(xué)習(xí)重要的一課，將是紀(jì)念1987年黑色星期一28周年的有意義方式。

　　今年，標(biāo)普500在美國東部時(shí)間上午10點(diǎn)到上午11點(diǎn)之間出現(xiàn)了最大程度增長，但長期數(shù)據(jù)更有有意思。

　　如果你是個(gè)日內(nèi)交易者，你可能知道怎樣選擇股票實(shí)時(shí)交易時(shí)間。但在更大范圍的市場上如何選擇交易時(shí)機(jī)呢?

　　Bespoke Investment Group周三發(fā)布的一份報(bào)告指出，標(biāo)普500指數(shù)(SPX，+ 1.49%)2015年大多數(shù)上漲發(fā)生在東部時(shí)間上午10點(diǎn)和上午11點(diǎn)之間。Bespoke Investment Group公是位于紐約州哈里森(Harrison， N.Y.)提供財(cái)富管理和研究服務(wù)的投資公司。