人民幣中間價連續(xù)三日下調(diào) “非對稱貶值”的浪潮持續(xù)

　　當美元走強時，人民幣對美元匯率出現(xiàn)貶值壓力。此時，央行遵循市場供求(前日收盤價)順勢下調(diào)人民幣對美元匯率中間價。但下調(diào)幅度會參考一籃子貨幣的變動(適當多貶一點)，以保持CFETS人民幣匯率指數(shù)的基本穩(wěn)定。

　　當美元走弱時，人民幣對美元匯率有升值壓力。但央行可能并不希望人民幣對美元匯率過多升值，同時希望人民幣有效匯率能夠適度貶值，以利于貿(mào)易條件的改善。因此，央行在體現(xiàn)市場供求的基礎(chǔ)上，控制人民幣對美元中間價上調(diào)的幅度(適當少升一點)，使得在人民幣對美元適度升值的同時對一籃子貨幣更多貶值。

　　這種“策略性貶值”的模式，也踐行了小川行長的“承諾”：即使推進人民幣匯改，也會更加注重時機，不要引起太多外溢效應(yīng)，不要引起外界太多批評。今日人民幣兌美元中間價報6.5202元，下調(diào)74點，繼續(xù)刷新3月28日以來新低。

　　這已是央行連續(xù)第三天下調(diào)人民幣中間價，此前兩日分別大幅下調(diào)185點和378點。事實上，中國央行確實也是這么做的。華爾街見聞昨天就曾提到，人民幣在美元走弱的背景下曾維持了一段美好時光，對美元保持穩(wěn)定，對一籃子貨幣貶值。

　　與此同時，美元已經(jīng)連續(xù)三天走強。美元指數(shù)從91.89反彈至93.76，漲幅超2%。分析稱，中國央行正在采取“非對稱貶值”的新模式。據(jù)彭博，中國社科院世經(jīng)政所國際投資室主任張明撰文指出，中國央行當前不愿意人民幣兌美元匯率顯著升值，因為人民幣兌美元匯率可能有一定程度的高估。

　　中國出口內(nèi)生動力依然不足，且依然面臨人民幣兌美元匯率貶值預(yù)期所驅(qū)動的較大規(guī)模的短期資本外流。他預(yù)計短期內(nèi)央行可能繼續(xù)采用這種“非對稱貶值”新模式：當美元指數(shù)走強時，人民幣會選擇盯住CFETS籃子，而讓人民幣兌美元匯率貶值;當美元指數(shù)走弱時，人民幣會選擇基本盯住美元(或?qū)γ涝⑸?，而讓人民幣兌CFETS籃子貶值。