股市解讀：今年的第二波上漲行情開始了

　　在經歷了二、三月份的反彈后，股市在四月份再度表現疲軟，股指以下跌報收。但即便如此，進入五月份后，人們對行情還是抱有不少期望。習慣上，五月份有“紅五月”的說法，過去是指這個月節日比較多，而現在則變為人們希望這個月股市能夠上漲，K線圖上顯露出“紅”色。很多投資者有追漲殺跌的習慣，熱衷于操作單邊行情，對于現在這種欲漲還休的走勢，難以適應。但是，現實因素又決定了至少在現在，這是不太現實的。對于所謂的“紅五月”，投資者應該有一個理性的認知。

　　應該說，今年五月份股市上漲的概率還真是比較大的，畢竟四月份跌得比較多，現在的指數位置也不高，這就為五月份行情的上行提供了想象空間。在四月份的最后一個交易日，中央在開會研究經濟形勢時，還專門談到了股市，強調要維護股市的健康發展。高層的表態，對投資者來說是莫大的鼓舞，大家從中也感受到了國家維護市場穩定的決心。果然，在五月份的第一個交易日，股市就拉出近期少見的中陽線，實現了帶量上攻，股指也逼近了3000點。在形態上，顯示了一種試圖擺脫盤局、發力上行的態勢。市場上也有人因此而高呼：今年的第二波上漲行情開始了。

　　但是，股市在五月份真的能夠一路上漲呢?恐怕不那么容易。事實上，就在五月的第二個交易日，股市就開始走弱，提示出上行壓力是相當大的。顯然，就目前的格局而言，理性的投資者根本就看不出大盤有什么一氣呵成上漲的條件。問題還在于，曾經平穩了一段時間的周邊市場，近期再度出現了某種不穩定的態勢，而匯率市場的異常波動，以及由此產生的對股市的復雜影響，不但令人難以理解，同時也帶來了不小的沖擊。有人說，五月份的國際資本市場恐怕不那么平靜，看來的確是如此。

　　而就中國的實體經濟而言，現在的問題是，年初以來通過央行等的不斷“放水”，使得流動性處于較為寬裕的狀態，這直接引發了房地產市場的火爆，以及以焦炭、螺紋鋼為代表的大宗商品價格的上漲，這在一定程度上對于改善部分企業的經營狀況起到了積極的作用，并且也在股市上引發了相應的上漲行情。但是，相關數據也表明，來自實體經濟的有效需求，現在并沒有出現明顯的增長，流動性寬裕所帶來的影響，主要還是反映在資金市場，以及相應的金融活動中。

　　當然，從歷史經驗來看，一般情況下從流動性好轉到實體經濟有效需求提升，需要一個過程，其中會有一個傳導期，因此現在并不能斷定央行“放水”措施無效，但要真正看到結果，的確需要一段時間。在投資者對于經濟復蘇還心存疑慮的情況下，股市是不可能走出持續的反彈行情的。四月份的情況是這樣，五月份估計還是這樣。所以，盡管對于“紅五月”不能預期過高，因為實體經濟還沒有走到足以支持股市明顯上漲的這一步，行情只能是以恢復和修正為主要表征。但是在這以后，應該說還有機會，特別是在下半年，在經濟復蘇趨于明朗時，股市理當有所表現。