脫歐沖擊：對沖英鎊進一步下跌的成本也在飆升

　　隨著英鎊貿易加權匯率跌至紀錄低點，從南非藍莓到意大利衛浴設備，進口產品成本飆升，而對沖英鎊進一步下跌的成本也在飆升。周三，聯合利華的Hellmann蛋黃醬、Ben & Jerrys冰激凌和Marmite三明治醬等產品從樂購在線商店上消失了。有消息稱，原因是英鎊貶值導致圍繞是否漲價問題出現爭議。

　　企業面臨的窘境是：或者轉移成本飆升的壓力，或者以利潤為代價維持價格不變。研究公司East & Partners表示，五分之四的英國1000家最具價值企業，再加上22%的中小企業在公投前采取了匯率保護措施。現在，隨著對沖的結束，英國通脹率可能開始顯著攀升。英鎊貶值20%，可能令英國進口價格攀升約12%-13%，在3-4年的時間里可能額外提升消費者物價指數4個百分點。英國央行預計2017年CPI將上升2.1%，今年料上升1.3%。

　　贏家不是法蘭、巴黎?

　　之前英國靚麗的消費者信心數據展現著英國人段時間內的樂觀的心態，但在退歐沖擊的潛伏期漸漸接近盡頭，敗下陣來的不止英國企業，還有英國金融業。對大多數跨國投資銀行而言，倫敦是它們最大或第二大的總部。如果規模效益因為必須把業務轉移到歐洲而縮減，銀行業可能得進一步縮減倫敦業務。隨著特定交易活動找尋新的中心，倫敦可能進一步出現工作遷移潮。

　　政治人物和業界主管指出，萬一倫敦金融業因為英國脫離歐盟而受到重創，將迫使銀行業遷離倫敦。而最終的大贏家可能是在3,500英里外的城市，遠超過歐洲邊界。“歐盟沒有一個中心擁有的基礎建設或監管制度可以取代倫敦的角色”，尤其是在資本市場方面，Lloyds of London主席John Nelson接受訪問時說。“世界上只有一個城市可以，那就是紐約。”

　　對沖保護到期，英企只能“裸奔”

　　以在英格蘭Romford的衛浴用品零售商Bathroom Origins為例，公司所有人Sofia Charalambous在英國脫歐公投前通過外匯遠期合約以5萬英鎊(6.15萬美元)購入歐元，而現在已經用盡。她現在要支付法國、意大利和西班牙供貨商，而英鎊兌歐元的價值已經縮水15%。她因此準備提高產品售價。

　　“情況很困難，因為我們不知道英鎊會怎樣，”Charalambous表示。“我們完全無所適從。”不只是Bathroom Origins這樣年銷售額約為100萬英鎊的小企業受到脫歐后英鎊暴跌的影響。體育用品連鎖店Sports Direct International Plc上周表示，在英鎊“閃電崩盤”后，外匯對沖導致的虧損可能令公司利潤減少多達3500萬英鎊。截至9月30日的一年，匯率波動令英國航空公司易捷航空損失了約9000萬英鎊。

　　彭博撰文稱，紐約將成為吸引銀行業人才的首選城市，比起法蘭克福或巴黎有過之而無不及。這是因為紐約這個美國最大城市不論是在市場深度、專業知識的寬度、或監管要求方面，都可以與倫敦相匹敵，反觀歐洲其他金融中心則沒有這些優勢。歐洲大陸或可以贏得符合當地法規的部分金融業務，而且進入當地市場佔時區地利之便;但是多數業務最后可能還是轉移到大西洋對岸，因為紐約金融業具有一條龍的強項。

　　倫敦證券交易所集團首席執行官 Xavier Rolet 就直言不諱表示，如果英國脫歐使得倫敦失去清算歐元衍生性金融商品交易的能力，有能力清算所有17種主要貨幣的城市只有紐約，屆時整個業務會搬到那里。“英國脫歐的大贏家將是紐約和美國，”摩根士丹利首席執行官James Gorman本月在華府一場會議上說。“你會看到更多的業務搬到紐約去。”