中國如此大的經(jīng)濟體不可能靠外需拉動經(jīng)濟

　　中國出口增長持續(xù)高于GDP的增長是不可能的，中國要意識到經(jīng)濟增長必須依靠內(nèi)需，拉動內(nèi)需不能只靠投資，因此各項促進消費的政策和改革就越來越受到重視，比如對居民收入和主要消費品的稅收政策。關(guān)于調(diào)整利率，具體的時間點現(xiàn)在還無法預(yù)測，這要看中國各項改革和其他政策的落實情況。

　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅在 “中金公司2017宏觀策略媒體會”上表示，維持2016年實際GDP同比增速6.7%的預(yù)測，并將2017年實際GDP同比增速預(yù)測從6.7%調(diào)整至6.6%。同時，她預(yù)計2017年名義GDP同比增速將從2016年的8.0%溫和上升至8.3%。在會上，中金公司發(fā)布了中國宏觀專題報告《增長大體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)更趨平衡| 2017年宏觀經(jīng)濟展望》，梁紅表示，上述預(yù)測比市場共識略高。市場預(yù)測2016年及2017年實際GDP增速分別為6.6%和6.3%。

　　《報告》稱，2016年中國經(jīng)濟增長延續(xù)2010年以來的下行趨勢，為應(yīng)對增長壓力，2016年上半年中國信貸、地產(chǎn)與基建等政策調(diào)整暫時穩(wěn)住了增長，但是隨著房價大漲。旨在穩(wěn)定房價的調(diào)控在四季度初應(yīng)聲出臺，這可能導(dǎo)致2017年中國增長重新面臨一定的壓力。

　　梁紅指出，從總需求來看，2017年消費對整體GDP的貢獻或?qū)⒚黠@增大，實際固定資產(chǎn)投資增速可能略有下降，而外需有望企穩(wěn)。報告也表明，預(yù)計2017全年CPI可能在1.7%左右，走勢較為平穩(wěn);全年P(guān)PI或?qū)?016年的-1.6%進一步回升至1.9%。由此，GDP平減指數(shù)可能從2016年的1.1%上升至2017年的1.6%。

　　宏觀政策方面，梁紅稱短期內(nèi)貨幣政策可能沒有寬松的空間，鑒于真實利率已經(jīng)在經(jīng)濟再通脹(尤其是房價上行)后明顯下降。報告指出，2015年以來貨幣和財政寬松的累計效應(yīng)足以使經(jīng)濟在短期內(nèi)維持相對穩(wěn)健的增長。另一方面，短期通脹的走勢也不支持貨幣政策繼續(xù)寬松。

　　財政政策上，梁紅認(rèn)為，2017年財政政策仍將在穩(wěn)增長中發(fā)揮主要作用，但政策組合可能更著重于提振消費需求，而非投資支出。財政政策有望從減稅和增加補貼兩方面促進居民收入和消費增長，以及增加教育、醫(yī)療和扶貧等方面的公共支出。此外，報告還預(yù)計明年廣義財政刺激的范圍將會在一定程度上涵蓋更多的PPP項目投資，意味著商業(yè)銀行可能會增加支持廣義財政寬松的融資。

　　會后，梁紅在回答記者提問時，就房價和匯率的關(guān)系，她認(rèn)為只保其中之一的結(jié)論并不成立。而目前是否存在資產(chǎn)荒，她表示之所以“荒”是因為那些所謂高收益低風(fēng)險的資產(chǎn)在打破剛性兌付后就不存在了，之前的高收益本身就不可持續(xù)。她建議投資者要快速降低對投資回報的心理預(yù)期，資產(chǎn)配置要長期并分散。

　　此外，她表示中國目前有很多數(shù)據(jù)有嚴(yán)重的質(zhì)量問題，比如每月的固定資產(chǎn)投資，數(shù)據(jù)的不可靠將給相關(guān)決策帶來意想不到的后果，相關(guān)部門應(yīng)該做好數(shù)據(jù)采集的處理工作。其中，她表示價格信號是比較干凈清楚的，“中國的貸款和存款的基準(zhǔn)利率從去年下半年以來是有史以來最低的，現(xiàn)在的利率水平比1998年金融危機時還要低，真實利率對很多人來說是負(fù)的”。