健康成熟的股票市場需要提升監(jiān)管能力

　　股市運(yùn)行事關(guān)經(jīng)濟(jì)金融全局。股市不穩(wěn)，不僅市場自身發(fā)展大受影響，還會對系統(tǒng)性金融安全造成威脅，而“以穩(wěn)為重、穩(wěn)中求進(jìn)”各方已形成共識。

　　實(shí)際上，自劉士余上任以來，市場發(fā)展基本上離不開三個(gè)字，即“穩(wěn)、嚴(yán)、進(jìn)”，而這也是最近一年來對市場的最佳概括。與此同時(shí)，縱觀劉士余上任以來的市場表現(xiàn)，基本上呈現(xiàn)出運(yùn)行重心持續(xù)抬升的格局，在此期間，雖然股市上下幅度不大，但“穩(wěn)中有升”也符合了市場多方的共同利益。

　　“穩(wěn)”，是最近一年多年來，市場提及較多的一個(gè)字。正如人民日報(bào)的評論文章所述，“股市不穩(wěn)，不僅市場自身發(fā)展大受影響，還會對系統(tǒng)性金融安全造成威脅”。由此可見，只要維系股市持續(xù)穩(wěn)定的局面，才有利于市場的健康發(fā)展，并有利于股市更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，也能夠從真正意義上維護(hù)到中小投資者的切身利益，保護(hù)投資者持股市值不受大的沖擊。

　　時(shí)至今日，距離2015年下半年的股災(zāi)風(fēng)波，已經(jīng)有一年半的時(shí)間。但，談及那一場股災(zāi)風(fēng)波，對不少投資者而言，還是心有余悸的。確實(shí)，在那一場股災(zāi)風(fēng)波中，大多數(shù)的投資者也難以回避市值縮水的壓力，而一輪股災(zāi)下來，也讓股市的財(cái)富遭到重新洗牌的命運(yùn)。

　　談及那一場股災(zāi)風(fēng)波，高杠桿工具的全面激活，無疑成為了最直接的導(dǎo)火索。尤其是在15年年初以后，隨著場外配資業(yè)務(wù)的迅猛崛起，股票配資等場外配資渠道也得到了全面性激活，但市場瘋狂的背后，卻是風(fēng)險(xiǎn)的急速積聚。隨之而至，則是一輪轟轟烈烈的“去杠桿化”、“去泡沫化”過程的上演，而股市形成重要性拐點(diǎn)之后，也發(fā)生了系列的配資盤融資盤踩踏的現(xiàn)象，市場加速下行也就無法避免了。

　　實(shí)際上，對于那一次高杠桿工具的全面激活風(fēng)波，還是當(dāng)時(shí)監(jiān)管不到位的真實(shí)寫照。與此同時(shí)，對于大量場外配資而言，基本上處于監(jiān)管的灰色地帶，也讓其無法得到實(shí)時(shí)有針對性的監(jiān)管。對此，從這一場股災(zāi)風(fēng)波中，也為市場監(jiān)管帶來了寶貴的治市經(jīng)驗(yàn)。

　　不可否認(rèn)，對于資本而言，其本質(zhì)上還是具有強(qiáng)烈的逐利性。然而，當(dāng)潛在利潤足夠大的時(shí)候，資本的逐利特征也會暴露無遺。正如近日劉士余所言，在金融市場上，金錢的誘惑是巨大的?！疤焓埂焙汀澳Ч怼本驮谝荒钪睿Y本市場上的金融家和“金融大鱷”只有半步之遙。

　　經(jīng)歷了15年下半年的股災(zāi)風(fēng)波，16年的中國股市以“穩(wěn)”平安過度。至于今年的股市，在抑制資產(chǎn)泡沫以及延續(xù)去杠桿的背景下，“求穩(wěn)”還是主基調(diào)，而隨著部分長期資金的逐步入場，實(shí)現(xiàn)股市“穩(wěn)中有升”，也符合市場各方的共同利益。

　　不過，要保障股市的持續(xù)穩(wěn)定，關(guān)鍵還得需要嚴(yán)格監(jiān)管以及維系股市投資與融資功能均衡發(fā)展等因素的積極配合。對于現(xiàn)階段的市場而言，嚴(yán)監(jiān)管還是大趨勢，并意在維護(hù)市場的“三公”秩序，同時(shí)也為部分資本敲響了警鐘。換言之，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，誰敢觸碰監(jiān)管底線，誰敢破壞“防風(fēng)險(xiǎn)、守底線”的原則，誰將會付出沉重的代價(jià)。

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