股票市場(chǎng)的趨勢(shì)是震蕩回暖 市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主

　　3月市場(chǎng)跌宕起伏，在一帶一路主題的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，A股沖擊3300點(diǎn)未果，隨后被利空因素拖累，最后險(xiǎn)守3200點(diǎn)。市場(chǎng)風(fēng)格分化不顯著，中小板指漲幅最大，而創(chuàng)業(yè)板指跌幅居前。基金業(yè)績(jī)方面，偏股基金漲多跌少，偏債基金整體一般，其中純債債基表現(xiàn)較好。債市繼續(xù)震蕩調(diào)整，前半月受金融監(jiān)管趨嚴(yán)、資金面預(yù)期謹(jǐn)慎影響而走弱;后半月，受配置價(jià)值顯現(xiàn)、再通脹預(yù)期降溫、海外債市反彈影響而走強(qiáng)，展望4月份，債市呈現(xiàn)震蕩筑底的概率相對(duì)較大。

　　基金經(jīng)理周偉鋒認(rèn)為，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)持續(xù)恢復(fù)的趨勢(shì)，企業(yè)盈利仍會(huì)繼續(xù)恢復(fù);供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革會(huì)獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)有所好轉(zhuǎn);偏寬松的貨幣政策已經(jīng)結(jié)束，流動(dòng)性環(huán)境可能會(huì)進(jìn)入邊際收緊的狀態(tài)。股票市場(chǎng)的趨勢(shì)是震蕩回暖，市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，看好新能源汽車、汽車電子產(chǎn)業(yè)升級(jí)等主題。

　　3月A股市場(chǎng)跌宕起伏，上旬受兩會(huì)召開利好影響而走高，后因美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期而回落;中旬起，在一帶一路主題的帶動(dòng)下，市場(chǎng)展開一波上漲，滬指創(chuàng)下年內(nèi)新高并向3300點(diǎn)高地發(fā)起沖擊;月底受季末資金面緊張、次新股潰敗等多重因素影響，市場(chǎng)四連跌，滬指險(xiǎn)守3200點(diǎn)。市場(chǎng)風(fēng)格分化不顯著，成長(zhǎng)風(fēng)格的中小板指漲幅最大，為1.81%，而同為成長(zhǎng)風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指卻跌幅最大，下跌1.03%。

　　影響本月市場(chǎng)的主要消息有，兩會(huì)在3月初召開，政府工作報(bào)告對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等政策支持力度有所提升;年報(bào)密集公布期，新股發(fā)行節(jié)奏有所放緩，市場(chǎng)抽血效應(yīng)減小;南京、青島、北京相繼出臺(tái)樓市限購(gòu)政策，為房?jī)r(jià)降溫; MSCI提出分布實(shí)施納入A股，帶來(lái)機(jī)遇。國(guó)外方面，16日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，如期兌現(xiàn)了市場(chǎng)的加息預(yù)期， 年內(nèi)預(yù)計(jì)仍會(huì)加息兩次。

　　3月上旬，市場(chǎng)資金面相對(duì)充裕，央行順勢(shì)進(jìn)行資金回籠;到了中旬，受商業(yè)銀行季末MPA考核等利空因素影響，市場(chǎng)資金面驟然收緊，據(jù)統(tǒng)計(jì)，23個(gè)交易日中，央行僅出現(xiàn)過(guò)3次資金凈投放和2次資金中性對(duì)沖，其余交易日均進(jìn)行凈回籠資金，致使30日上交所1天期國(guó)債逆回購(gòu)年化利率盤中最高達(dá)32%，刷新逾兩個(gè)月新高。

　　3月各大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，偏股基金整體勉強(qiáng)收紅，平均上漲0.37%。遭遇大額贖回的匯安豐華A本月凈值大漲51.21%，但該漲幅不具有參考價(jià)值。其余偏股基金的上漲未呈現(xiàn)統(tǒng)一的特征，紅利、新經(jīng)濟(jì)等主題基金排名靠前，大盤藍(lán)籌風(fēng)格與小盤風(fēng)格的基金也都有較好的表現(xiàn)。3月偏股基金普遍跌幅較小，排名墊底的基金跌幅基本在6%之內(nèi)，易方達(dá)基金旗下有兩只基金排名墊底。

　　3月債券市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，債基表現(xiàn)也較為平穩(wěn)，整體繼續(xù)微漲0.01%，勉強(qiáng)收紅。從具體基金來(lái)看，在基礎(chǔ)市場(chǎng)的影響下，漲幅前十的債券基金以純債債基和二級(jí)債基為主。3月近三分之一的債基出現(xiàn)下跌，但跌幅不大，下跌居前的債基跌幅基本在2%以內(nèi)，中融基金旗下有3只債基跌幅靠前。

　　4月份將迎來(lái)一季報(bào)密集公布期，資金面有所緩和，風(fēng)向偏暖，投資者需要繼續(xù)積累定投籌碼，等待明確的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)來(lái)臨。2017年，除非發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股市應(yīng)該有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。雖然不確定性因素仍然很多，經(jīng)濟(jì)基本面較弱，也面臨去產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)的壓力，但是大量資金依然缺少合適的投資方向，而A股市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)釋放之后是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

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