中國經濟正處于一個變好的態勢

　　一邊是“資產荒”的投資環境，一邊是大量的“閑錢”需要配置，在這樣的情況下，做好大類資產配置是一個從個人到機構投資者都需要重視的問題。當前，A股市場低位徘徊，債券市場則震蕩，大宗商品價格波動，房地產面臨高位……居民的資產配置到底該怎么來做，且聽知名私募來分析。

　　胡建平認為，隨著經濟的復蘇，股市的調整，二級市場將會迎來新的春天，尤其對偏價值、基本面分析的投資者來說，是一個好的時機。很多行業從自由競爭到寡頭壟斷，“剩者為王”的企業盈利能力將會提升，占據有利位置。

　　陳家琳表示，對A股的展望用“穩中求進，國改護航”來概況，今年圍繞十九大是一個比較穩定的格局，主板表現略好于中小創，配置到業績穩定、估值合理、有現金分紅偏價值的股票，看好國資國企改革，同時估值合理的成長股也會做小體量的布局。

　　尚健則說，今年大盤比較穩定的情況下可以專心有前景的股票，采取中性的倉位做二級市場配置。股票傾向于成長，配置代表經濟轉型方向的板塊，商業模式、技術路徑、盈利層面都有較好的趨勢;另外，經濟層面持續向上一段時間傳統行業也涌現機會。

　　李蓓的看法是，今年大宗商品從基金角度來說不看做多的機會，而是走掉做空。因為商品市場現在類似股市的4800點或者更高。雖然絕大部分大宗商品的供應上升周期還在進程中，但是實際需求的高點可能會發生在二季度或更早，后面進入階段性的調整。

　　張睿表示，債券市場收益率走勢去年是W型，今年可能是N型，美聯儲加息、理財新規的落地都會是債券市場的沖擊，隨著債券收益率的回調不停的攀升，債券資產更看重的是它的配置價值。

　　除了自己住的房子以外我所有的資產都配置在二級市場上。以我自己的經驗來看，如果站在五年、十年的角度來看，只有二級市場權益類的配置對我來說是最合適的。站在這個時間點，我更加有堅定的信心，經過兩年多的股市調整，中國經濟從2011年以來到現在調整見底，整個二級市場將會迎來一個新的春天，尤其對偏價值類和基本面分析的投資者來說，是一個好的時機。

　　主要有幾點對我們這類投資者非常有利。從2011年開始名義GDP從20%左右一直回落到6%，這個回落基本已經結束。在復蘇的過程當中，我們企業，作為投資者、股東在GDP里面分到的份額將會顯著提升。以2016年為例，名義GDP在8%左右，但是財政收入增長只有4.3%，居民收入增長只有6%多，都低于GDP的增速，而企業在GDP里面的份額是在上升的，這對股東來說非常有利。

　　所以，整個企業的盈利周期完全站在投資者這一邊，同時，股市的政策越來越規范、越來越有利，接下來，我個人是傾向于增加二級市場權益類配置。整體來看，在各類資產比較之下，我們認為股票的二級市場作為投資產品，應該是一個性價比較好的選擇。中國經濟在一個大的底部周期是有一個小的復蘇周期的到來，現在整個數據還是讓我們驚喜的，是變好的態勢。

　　今年大家感覺到比較大的風險，外部特朗普上臺會對匯率造成一個沖擊，目前來看還是沒有大家之前想象的那樣。還有就是今年大家認為通脹是很大的風險點，最近看了CPI的數據，這個風險還是低于大家的預期。這幾個大的風險目前來看不會對經濟層面產生超乎我們預期的沖擊。

　　在今年股票的配置方面，對于專注于二級市場投資的管理人來講，我們的配置無非是在現金和股票倉位上做配置，現在我們覺得可以采取中性的倉位做二級市場配置。在股票方面還是比較傾向于成長，我們現在面臨的經濟階段是轉型周期，轉型將會是比較長的階段，整個轉型的意義無非在于代表轉型方向的板塊，它們會成長，這占據比較大的比例。所以我們今年的整個配置在倉位上是略微進取，配置還是傾向于成長。

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