受成衣出口退稅傳言影響 棉花價格走低

　　3月29日，鄭州商品交易所棉價走勢仍較弱

　　傳言致下跌

　　新湖期貨分析師柳青指出，近期，國內市場關于成衣出口退稅的傳言較多，側面影響了期貨價格的下跌。

　　記者也了解到，自上周開始，市場上就流傳著棉花免稅進口，將調降農產品、食品相關加工業增值稅3%至5%，紡織服裝出口退稅率從11%下調至6%等消息。

　　但柳青分析，截至目前，棉市并無實質性利空出現，而消化了利空傳言后，棉價更傾向于反映基本面狀況。3月29日，鄭棉主力1109合約持倉達376860手，較3月28日有所回暖。

　　不過，針對當前的基本面，分析師并不看好短期棉價走勢。

　　需求實不佳

　　分析師認為，棉價疲軟與棉市需求不旺有關。

　　柳青分析，鄭棉的深幅調整是對一直以來無有效需求釋放的集中反映。她發現，當前正值棉花需求旺季，但棉花下游產業需求呈現旺季不旺的現象。“下游紡織廠的平均庫存已經增加至一個月以上的用量，這個水平高于往年旺季庫存，庫存增加速度在加快，前兩個月紡織廠平均庫存還維持在一個月以內用量。從下游廠商的交易也印證了這一特點，目前成交較為清淡。”

　　上海中期期貨分析師見驚雷也表示贊同。他指出，從供應狀況來看，未來棉花供求狀況會有所改善。

　　近日，中棉所發布2011年植棉意向報告顯示，2011年植棉意向呈恢復增長，預計面積回升至7827萬畝上下，比2010年增加近半成。其中，三大棉區都呈恢復增長態勢。報告分析，由于2010年籽棉價格大幅上漲，2010/2011年度均價為10.94元/千克，增幅高達73.4%，這有利于刺激植棉面積的恢復。2011年1月以來，棉價繼續走高，2月籽棉售價上漲到11.5元/千克，這對20%的存棉利好極大，進一步刺激植棉意向回升。

　　如果棉花種植面積增加，將保證新一年度棉花供給，市場預測。2011年棉價將不會重復2010年供應短缺時的大幅上漲行情。

　　后市會反彈

　　需求不旺將抑制棉價反彈。柳青指出，在下游消費未見明顯好轉之前，建議投資者保持偏空操作思路，期貨價格短期內仍然有繼續下跌動力。

　　那么，棉價是否已經徹底扭轉了走勢呢?市場人士指出，其實棉價下跌空間也不大。

　　見驚雷指出，雖然植棉意向報告顯示2011年國內植棉意向呈恢復增長，但由于耕地面積限制，并不可能大幅增長，因此棉花供需缺口依然存在，基本面還是平衡偏緊的。“棉價高位格局不會改變，中長期棉價將在每噸25000元上方運行。”{page_break}

　　柳青指出，棉價要分短期和中長期。短期來看，市場需求未啟動，但中長期來看還不能確定，投資者要密切關注現貨價格是否跟隨期貨價格下跌，以及下游訂單的回暖情況。

　　見驚雷表示，棉價下探與日本核危機未徹底解除也有關系，“市場投資者心態依然不穩，主力資金不敢長線做多。”

　　當前，正是每年日本成衣加工廠到中國簽署年度訂單的時候，但目前訂單簽署被日本發生地震和核危機所延誤，許多日本服裝零售企業依然處于停業狀態，市場人士認為，日本核危機短期為我國紡織服裝市場帶來負面影響，但中長期來看，隨著日本核危機的消退，日本對家紡、服裝的需求將會回升，未來將有一個補訂單的過程，到時或會支持國內棉價反彈。

　　見驚雷認為，棉價的回調在時間上是暫時的，在空間幅度上是有限的，未來棉價仍將保持高位震蕩走勢。