浪莎股份或因母公司的虧損而被拖后腿

　　長期的虧損，導致公司未分配利潤一直處于負值，直至浪莎集團的翁氏三兄弟于2006年開始準備洽談借殼上市為止，公司的業績才開始扭虧為盈。但是，在浪莎集團借殼上市之后，雖然公司扭轉了虧損的窘境，但公司依然延續了不分紅的傳統。

　　據記者調查發現，無論是浪莎集團2007年借殼前的長江控股，還是浪莎集團借殼后更名為浪莎股份，在上市長達19年的時間里，公司從未有過分紅行為，即使是送轉股份的方案也從未出現在該公司的身上。

　　對于長久不分紅的浪莎股份來說，有小股東表示“對公司分紅不抱希望”。分析師稱，公司電商項目戰略不斷推進，中長期看仍存資產注入預期。

　　在鼓勵現金分紅的相關政策出臺后，眾多上市公司積極給股東分紅，從此脫離“鐵公雞”的外號。但是，也有例外的企業，例如，浪莎股份無論在借殼前還是借殼后，一直保持著“鐵公雞”一毛不拔的傳統。

　　回顧浪莎股份的前身長江控股可見，公司自從1998年上市以來主營業務就因禁伐天然林導致成本上升較快而虧損。同時，由于水泥市場供過于求的特征非常明顯，加之塑編袋泛濫，紙袋紙的銷售市場極度萎縮，且價格呈不斷下降趨勢，因此，公司的紙類主營業務從1999年便開始告虧。

　　記者通過整理同花順統計數據發現，公司2000年至2005年之間紙類主營業務毛利除2003年外全部為負數。此外，公司1999年、2001年、2002年、2004年和2005年歸屬于母公司所有者的凈利潤也皆為負數。

　　長期的虧損，導致公司未分配利潤一直處于負值，直至浪莎集團的翁氏三兄弟于2006年開始準備洽談借殼上市為止，公司的業績才開始扭虧為盈。

　　但是，在浪莎集團借殼上市之后，雖然公司扭轉了虧損的窘境，但公司依然延續了不分紅的傳統。

　　記者整理同花順統計數據發現，浪莎股份的未分配利潤卻一直為負值，直到2012年才轉為正數。統計數據顯示，公司2012年至2014年期末未分配利潤分別為138.77萬元、956.06萬元和1151.93萬元。

　　不過，雖然在2012年至2014年這三年中，浪莎股份的未分配利潤為正數，但公司卻以母公司未分配利潤為負為由而沒有分紅。

　　有浪莎股份的內部人士曾于2014年公開向媒體解釋稱，公司借殼上市后，其母公司遺留1.6億元虧損，而利潤分配以母公司可分配利潤為依據，因此一直沒法分紅和轉股送股。該人士稱，公司2014年開始會進行相關母子公司分紅賬務處理，預計2015年母公司可分配利潤將不再為負，可滿足現金分紅等分配要求。

　　而從浪莎股份2012年至2015年的年報可見，公司2014年母公司未分配利潤為-1.6億元，而到了2015年，浪莎股份母公司的未分配利潤減至了-6085.29萬元。

　　記者了解，有多家上市公司在未分配利潤為正值時，將不能分紅的原因歸咎于母公司的身上。據某上市公司相關人員介紹，雖然上市公司合并報表顯示公司未分配利潤為正，但是母公司卻虧損，公司若彌補不了虧損部分則不能分紅。

　　從2015年年報可見，浪莎股份2015年母公司實現凈利潤9955.24萬元，實現了扭虧。但遺憾的是，公司母公司的未分配利潤依然為負。而公司也在2015年年報中同時表示不進行現金分紅，也不進行公積金轉增股本。

　　對此，浪莎股份的小股東表示，“并未指望公司分紅”。

　　值得注意的是，在浪莎股份從未分紅的情況下不忘圈錢，曾先后于2007年和2009年兩次實施定向增發，合計募集資金約3億元。

　　如果說浪莎股份不能分紅的原因是受母公司拖累的話，那么，2015年的首次虧損則更讓人擔心公司未來的經營能否持續下去。

　　浪莎股份年報顯示，2015年，公司實現營業收入2.05億元，營業成本1.80億元，分別較上年下降37.94%、37.22%。因收入減少，銷售費用、管理費用分別較上年下降54.85%、21.96%，同樣，研發支出同比下降38.04%。公司表示，2015年，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2068.31萬元，比上年同期減少1155.97%。

　　公司解釋虧損的原因為“公司2015 年計提存貨跌價準備和無形資產減值準備預計影響公司2015年歸屬于上市公司股東利潤減少2500.82 萬元”。

　　事實上，浪莎股份2015年虧損早在此前就可窺見一二。

　　同花順統計數據顯示，浪莎股份連續五年業績出現下滑，公司2011年至2014年的凈利潤同比下滑幅度分別為19.95%、70.11%、21.16%和76.03%。而到了2015年，公司更是直接從業績下滑變成了業績報虧。

　　浪莎股份在年報中分析近三年業績下滑的原因主要是行業產能過剩、市場持續低迷，產品競爭激烈的嚴峻外部環境。為了扭虧，公司曾試圖通過定向增發轉型，但并未成功。

　　長江證券行業研究員雷玉分析，在前期終端銷售不振的背景下，公司積極優化渠道、消化高價庫存，目前存貨規模已降至低位、公司業績有望反轉。現階段，公司電商項目戰略不斷推進并戰略轉型互聯網文化產業，背靠大集團易實現業務協同，中長期來看仍存資產注入預期。

　　浪莎股份一季報顯示，公司2016年一季度實現營業收入3915.36萬元，同比增長23.61%;歸屬于上市公司股東的凈利潤355.92萬元，同比增長757.09%;基本每股收益0.037元。值得關注的是，紫光集團有限公司(以下簡稱：紫光集團)于一季度買入公司股票，并在3月末以4.04%的持股比例位居公司第二大股東，距離舉牌線已經不遠。

　　公告顯示，截至2016年3月末，公司股東總數為12778戶，其中，紫光集團持有392.516萬股，占公司總股本的4.04%，位列公司第二大股東。

　　有市場人士測算，紫光集團在2015年底尚未出現在公司前十大股東名單之中。以浪莎股份一季度加權均價27.841元/股計算，紫光集團有限公司此次買入耗資約為1.09億元。

　　分析人士認為，紫光近年來資本運作頻繁，不排除未來有更多項目需要資本平臺，目前初步開始儲備，以備未來之需。

　　公開資料顯示，紫光集團有限公司曾于今年1月27通過集中競價方式買入另一家上市公司*ST中發805萬股，占其總股本的5.08%，從而構成舉牌。根據*ST中發披露的2016年一季報顯示，截至3月末，紫光集團有限公司對其持股數量增至1229.51萬股，持股比例達7.76%，同樣位列公司第二大股東。