浪莎股份或因母公司的虧損而被拖后腿

　　長期的虧損，導(dǎo)致公司未分配利潤一直處于負(fù)值，直至浪莎集團的翁氏三兄弟于2006年開始準(zhǔn)備洽談借殼上市為止，公司的業(yè)績才開始扭虧為盈。但是，在浪莎集團借殼上市之后，雖然公司扭轉(zhuǎn)了虧損的窘境，但公司依然延續(xù)了不分紅的傳統(tǒng)。

　　據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，無論是浪莎集團2007年借殼前的長江控股，還是浪莎集團借殼后更名為浪莎股份，在上市長達(dá)19年的時間里，公司從未有過分紅行為，即使是送轉(zhuǎn)股份的方案也從未出現(xiàn)在該公司的身上。

　　對于長久不分紅的浪莎股份來說，有小股東表示“對公司分紅不抱希望”。分析師稱，公司電商項目戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，中長期看仍存資產(chǎn)注入預(yù)期。

　　在鼓勵現(xiàn)金分紅的相關(guān)政策出臺后，眾多上市公司積極給股東分紅，從此脫離“鐵公雞”的外號。但是，也有例外的企業(yè)，例如，浪莎股份無論在借殼前還是借殼后，一直保持著“鐵公雞”一毛不拔的傳統(tǒng)。

　　回顧浪莎股份的前身長江控股可見，公司自從1998年上市以來主營業(yè)務(wù)就因禁伐天然林導(dǎo)致成本上升較快而虧損。同時，由于水泥市場供過于求的特征非常明顯，加之塑編袋泛濫，紙袋紙的銷售市場極度萎縮，且價格呈不斷下降趨勢，因此，公司的紙類主營業(yè)務(wù)從1999年便開始告虧。

　　記者通過整理同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司2000年至2005年之間紙類主營業(yè)務(wù)毛利除2003年外全部為負(fù)數(shù)。此外，公司1999年、2001年、2002年、2004年和2005年歸屬于母公司所有者的凈利潤也皆為負(fù)數(shù)。

　　長期的虧損，導(dǎo)致公司未分配利潤一直處于負(fù)值，直至浪莎集團的翁氏三兄弟于2006年開始準(zhǔn)備洽談借殼上市為止，公司的業(yè)績才開始扭虧為盈。

　　但是，在浪莎集團借殼上市之后，雖然公司扭轉(zhuǎn)了虧損的窘境，但公司依然延續(xù)了不分紅的傳統(tǒng)。

　　記者整理同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，浪莎股份的未分配利潤卻一直為負(fù)值，直到2012年才轉(zhuǎn)為正數(shù)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公司2012年至2014年期末未分配利潤分別為138.77萬元、956.06萬元和1151.93萬元。

　　不過，雖然在2012年至2014年這三年中，浪莎股份的未分配利潤為正數(shù)，但公司卻以母公司未分配利潤為負(fù)為由而沒有分紅。

　　有浪莎股份的內(nèi)部人士曾于2014年公開向媒體解釋稱，公司借殼上市后，其母公司遺留1.6億元虧損，而利潤分配以母公司可分配利潤為依據(jù)，因此一直沒法分紅和轉(zhuǎn)股送股。該人士稱，公司2014年開始會進(jìn)行相關(guān)母子公司分紅賬務(wù)處理，預(yù)計2015年母公司可分配利潤將不再為負(fù)，可滿足現(xiàn)金分紅等分配要求。

　　而從浪莎股份2012年至2015年的年報可見，公司2014年母公司未分配利潤為-1.6億元，而到了2015年，浪莎股份母公司的未分配利潤減至了-6085.29萬元。

　　記者了解，有多家上市公司在未分配利潤為正值時，將不能分紅的原因歸咎于母公司的身上。據(jù)某上市公司相關(guān)人員介紹，雖然上市公司合并報表顯示公司未分配利潤為正，但是母公司卻虧損，公司若彌補不了虧損部分則不能分紅。

　　從2015年年報可見，浪莎股份2015年母公司實現(xiàn)凈利潤9955.24萬元，實現(xiàn)了扭虧。但遺憾的是，公司母公司的未分配利潤依然為負(fù)。而公司也在2015年年報中同時表示不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，也不進(jìn)行公積金轉(zhuǎn)增股本。

　　對此，浪莎股份的小股東表示，“并未指望公司分紅”。

　　值得注意的是，在浪莎股份從未分紅的情況下不忘圈錢，曾先后于2007年和2009年兩次實施定向增發(fā)，合計募集資金約3億元。

　　如果說浪莎股份不能分紅的原因是受母公司拖累的話，那么，2015年的首次虧損則更讓人擔(dān)心公司未來的經(jīng)營能否持續(xù)下去。

　　浪莎股份年報顯示，2015年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.05億元，營業(yè)成本1.80億元，分別較上年下降37.94%、37.22%。因收入減少，銷售費用、管理費用分別較上年下降54.85%、21.96%，同樣，研發(fā)支出同比下降38.04%。公司表示，2015年，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2068.31萬元，比上年同期減少1155.97%。

　　公司解釋虧損的原因為“公司2015 年計提存貨跌價準(zhǔn)備和無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備預(yù)計影響公司2015年歸屬于上市公司股東利潤減少2500.82 萬元”。

　　事實上，浪莎股份2015年虧損早在此前就可窺見一二。

　　同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，浪莎股份連續(xù)五年業(yè)績出現(xiàn)下滑，公司2011年至2014年的凈利潤同比下滑幅度分別為19.95%、70.11%、21.16%和76.03%。而到了2015年，公司更是直接從業(yè)績下滑變成了業(yè)績報虧。

　　浪莎股份在年報中分析近三年業(yè)績下滑的原因主要是行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場持續(xù)低迷，產(chǎn)品競爭激烈的嚴(yán)峻外部環(huán)境。為了扭虧，公司曾試圖通過定向增發(fā)轉(zhuǎn)型，但并未成功。

　　長江證券行業(yè)研究員雷玉分析，在前期終端銷售不振的背景下，公司積極優(yōu)化渠道、消化高價庫存，目前存貨規(guī)模已降至低位、公司業(yè)績有望反轉(zhuǎn)。現(xiàn)階段，公司電商項目戰(zhàn)略不斷推進(jìn)并戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)，背靠大集團易實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同，中長期來看仍存資產(chǎn)注入預(yù)期。

　　浪莎股份一季報顯示，公司2016年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3915.36萬元，同比增長23.61%;歸屬于上市公司股東的凈利潤355.92萬元，同比增長757.09%;基本每股收益0.037元。值得關(guān)注的是，紫光集團有限公司(以下簡稱：紫光集團)于一季度買入公司股票，并在3月末以4.04%的持股比例位居公司第二大股東，距離舉牌線已經(jīng)不遠(yuǎn)。

　　公告顯示，截至2016年3月末，公司股東總數(shù)為12778戶，其中，紫光集團持有392.516萬股，占公司總股本的4.04%，位列公司第二大股東。

　　有市場人士測算，紫光集團在2015年底尚未出現(xiàn)在公司前十大股東名單之中。以浪莎股份一季度加權(quán)均價27.841元/股計算，紫光集團有限公司此次買入耗資約為1.09億元。

　　分析人士認(rèn)為，紫光近年來資本運作頻繁，不排除未來有更多項目需要資本平臺，目前初步開始儲備，以備未來之需。

　　公開資料顯示，紫光集團有限公司曾于今年1月27通過集中競價方式買入另一家上市公司*ST中發(fā)805萬股，占其總股本的5.08%，從而構(gòu)成舉牌。根據(jù)*ST中發(fā)披露的2016年一季報顯示，截至3月末，紫光集團有限公司對其持股數(shù)量增至1229.51萬股，持股比例達(dá)7.76%，同樣位列公司第二大股東。