輕奢品牌Kate Spade二季度銷售增長(zhǎng)

　　Kate Spade(凱特·絲蓓)是以手提包、鞋子竄紅的美國(guó)品牌。據(jù)報(bào)道稱，Wells Fargo & Co. (NYSE:WFC) 富國(guó)銀行分析師Ike Boruchow 看好美國(guó)配飾及服裝輕奢品牌Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 下半年銷售和利潤(rùn)率都會(huì)獲得改善，因此上調(diào)該股評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)。Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 周二早盤一度急升3.9%。

　　Ike Boruchow 把Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 的評(píng)級(jí)從“持平市場(chǎng)表現(xiàn)”調(diào)高至“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)也從16-18美元調(diào)升至23-24美元，較該股周二收市價(jià)18.53美元有24.1%-29.5%的上升空間。

　　Ike Boruchow 認(rèn)為雖然該集團(tuán)二季度業(yè)績(jī)遜預(yù)期讓投資者將其放進(jìn)了“懲罰箱”，但Kate Spade & Co. 仍舊是一個(gè)“健康的品牌”，尤其是在挑戰(zhàn)性如此達(dá)的環(huán)境下，銷售增長(zhǎng)仍能跑贏Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳和Michael Kors Holdings Ltd. 等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并奪取市場(chǎng)份額，因此相信其擁有銷售強(qiáng)勁增長(zhǎng)和利潤(rùn)率擴(kuò)張的潛力。

　　數(shù)據(jù)顯示，雖然Kate Spade & Co. 二季度銷售及盈利都有雙位數(shù)增長(zhǎng)，但盈利水平未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，集團(tuán)更全面下調(diào)了全年業(yè)績(jī)目標(biāo)，導(dǎo)致8月3日季報(bào)發(fā)布當(dāng)天股價(jià)最多25.0%至15.10美元的52周新低。

　　Ike Boruchow 表示上季差強(qiáng)人意的表現(xiàn)主要因?yàn)樵摷瘓F(tuán)執(zhí)行失當(dāng)，其中一點(diǎn)是缺乏創(chuàng)新。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，占業(yè)績(jī)75%業(yè)務(wù)的直接面對(duì)消費(fèi)者渠道的同店銷售增速為4%，比一季度的19%大幅放緩，也遠(yuǎn)遜Consensus Metrix 預(yù)計(jì)的13%，撇除電子商務(wù)后增速更只有1%。Ike Boruchow 指出本季至今的渠道訪問(wèn)顯示其產(chǎn)品接受程度得到改善，銷售有所提升，故認(rèn)為下半年同店銷售增速恢復(fù)至9%-10%的水平也是有可能的。

　　Kate Spade & Co. 現(xiàn)在預(yù)計(jì)全年銷售將介于13.7-14.0億美元，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的14.1億美元，此前預(yù)期為13.85-14.10億美元;直接面對(duì)消費(fèi)者渠道同店銷售增速也從11%-13%降至高個(gè)位數(shù)。經(jīng)調(diào)整核心利潤(rùn)EBITDA 的展望從2.57-2.82億美元下調(diào)至2.42-2.60億美元;每股攤薄利潤(rùn)預(yù)計(jì)在0.63-0.70美元之間，遠(yuǎn)遜市場(chǎng)期望的0.78美元，原預(yù)計(jì)0.70-0.80美元。

　　Ike Boruchow 指出Kate Spade & Co. 當(dāng)前EV/2017財(cái)年EBITDA 展望 為7.0x，投資者仍心存疑慮導(dǎo)致估值過(guò)低，形成難以抗拒的買入點(diǎn)，基于他給予的9.0x 2017財(cái)年EBITDA 估值，該股股價(jià)有望最多上升至24美元。而Citi Research 分析師Kate McShane 也在季報(bào)后第二天把Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 目標(biāo)價(jià)定于與之接近的23美元，但原目標(biāo)價(jià)為33美元，維持“買入評(píng)級(jí)”。Cowen 分析師Oliver Chen 則把Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 選為手袋行業(yè)表現(xiàn)最佳的個(gè)股之一。

　　Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 周二早段急升后于午盤回吐，全天僅高收0.82%，過(guò)去6個(gè)月該股累計(jì)下跌了22.9%。