江南布衣要上市了　最高集資9.66億港元

　　國內(nèi)最大的設(shè)計師服裝品牌終于要在本月31日在香港上市了。

　　10月18日，江南布衣在香港舉行IPO招股會，擬在19-24日公開招股，全球發(fā)售1.25億股H股。

　　招股資料進一步顯示，其中包括1億股新股，香港和國際發(fā)售股份數(shù)目分別占比10%和90%。每股定價為6.08-7.73港元，最高集資9.66億港元，于本月31日上午9時正式掛牌交易，股票代碼為“3306.HK”。獨家保薦人及獨家全球協(xié)調(diào)人為建銀國際。

　　此次IPO將引入一名基石投資者——天海國際控股，認(rèn)購1500萬美元股票，約占此次集資總額的12%-15.26%。公開資料顯示，其母公司為廣州市天海花邊有限公司，是江南布衣供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)為設(shè)計制造蕾絲及其他布料。

　　對此，江南布衣集團創(chuàng)始人、董事會主席及行政總裁吳健表示，此次引入說明上游產(chǎn)業(yè)對公司發(fā)展有信心。同時，公司現(xiàn)金流良好，將在上市后拿出每年凈利潤的75%用于派息，讓股東能夠分享公司的長期增長。

　　四成資金用于建設(shè)物流中心

　　募資用途方面，記者報道，37%將用于建設(shè)一座新的物流中心。吳健進一步表示，位于杭州蕭山的物流中心將于2019年中期建成，預(yù)料能支撐公司未來5年的發(fā)展，將承擔(dān)過庫存回倉及分發(fā)的作用，有助于降低成本。

　　對于所有以服裝制造及銷售為主營業(yè)務(wù)的公司來說，庫存始終是主要痛點之一。因此，持續(xù)提升供應(yīng)鏈及物流管理能力將進一步形成競爭壁壘。

　　江南布衣首先將改善供應(yīng)鏈及物流基礎(chǔ)設(shè)施，以優(yōu)化產(chǎn)品補貨、發(fā)貨協(xié)調(diào)、存貨及質(zhì)量控制。比如新建一個總建筑面積為9萬平方米的物流中心，預(yù)期年分揀及分發(fā)能力將約為1280萬件產(chǎn)品，總資本開支約為3.19億元。

　　同時，江南布衣還將對供應(yīng)鏈管理持續(xù)投資，升級存貨共享及分配系統(tǒng)，以優(yōu)化內(nèi)部訂單及存貨管理，減少冗余。

　　吳健解釋，雖然現(xiàn)時公司以實體店為主，但網(wǎng)上訂單愈來愈多，新的物流中心兼負(fù)配貨、質(zhì)量控制等多功能，若外包物流成本將會更高，因此傾向自建物流中心，預(yù)計2019年前投入營運，能支持往后5年該公司的發(fā)展需求。

　　此外，還有30%用于擴大公司品牌及產(chǎn)品組合，28%用于加強全渠道互動平臺，5%用作公司運營資金及其他一般公司用途。

　　派息率高達75%

　　國內(nèi)設(shè)計師市場不乏競爭者。上海的素然、Dazzle，廣州的MO&Co.等，江南布衣何以保持領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢?

　　從市場份額來看，成立于1997年的江南布衣已成為領(lǐng)跑者。據(jù)此前公布的招股說明書申請版本顯示，2015年，江南布衣零售總額占比9.6%，在中國設(shè)計師品牌時裝行業(yè)排名第一，同時占中國服裝行業(yè)的0.2%。

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，截至2016年3月31日止9個月，江南布衣集團的總收入為15.35億元人民幣，70%來自女裝，毛利率進一步上升至62.6%，速寫更是達到68.3%。利潤約2.13億元人民幣，同比增長約13.9%。

　　江南布衣集團營業(yè)利潤在過去三年以23%的復(fù)合年增長率增長，2016年達到3.43億元人民幣。集團現(xiàn)金流充沛，2014—2016經(jīng)營活動現(xiàn)金流年復(fù)合增長率達到83.7%。

　　得益于公司穩(wěn)健增長與健康的現(xiàn)金流狀況，江南布衣將在上市后有長期分紅計劃，派息比率將高達75%。

　　目前，江南布衣旗下包括五個品牌，分別為女裝JNBY、男裝CROQUIS(速寫)、童裝jnby by JNBY、高端女裝less以及新晉童裝品牌Pomme de terre。

江南布衣旗下品牌銷售占比

　　2005-2011年期間，江南布衣連續(xù)擴充品牌組合，并為整體營收帶來強勁增長。

　　2014財年至2015財年，速寫、jnby by JNBY及l(fā)ess分別增長25.3%、174.7%及21.3%。其中，針對3-5歲嬰童群體的童裝品牌表現(xiàn)更為突出。

　　2016年7月，江南布衣新添子品牌，推出針對6-14歲的兒童及青少年P(guān)omme de terre。至此完成3-50歲各年齡段的男女品牌矩陣。

　　作為一家以設(shè)計師主導(dǎo)的時裝公司，江南布衣表示，未來將專注產(chǎn)品規(guī)劃及設(shè)計、品牌推廣等方面，而從2015年7月起，已將所有的產(chǎn)品生產(chǎn)外包給OEM供應(yīng)商。

　　全渠道粉絲互動平臺

　　全渠道互動平臺成為推動江南布衣業(yè)務(wù)增長的關(guān)鍵因素。

　　截至2016年6月30日，江南布衣的全渠道平臺在中國及12個國家或地區(qū)擁有的1316間零售店，分別為432間自營店、855間經(jīng)銷商經(jīng)營店以及29間海外客戶經(jīng)營店。此外，線上渠道為天貓、京東、唯品會、微信等。

　　在此前接受好奇心日報的采訪時，創(chuàng)始人兼首席創(chuàng)意官李琳曾表示，2011 年之后，JNBY 幾乎停止了門店擴張，不打算在三線城市擴張(除浙江省外)，直到2015年才加速重啟了開店計劃，主要在西安、重慶這樣的內(nèi)陸二線城市。

　　對于未來的開店戰(zhàn)略，吳健在該新聞發(fā)布會上表示，江南布衣將維持穩(wěn)健的開店策略，童裝在未來會繼續(xù)增加二三線城市的覆蓋，JNBY品牌每年保持新增約20家門店，并以內(nèi)地市場為主。

　　值得一提的是，江南布衣正在打造基于“粉絲經(jīng)濟”的社區(qū)，通過傳播設(shè)計理念及生活方式以帶動銷售及品牌認(rèn)同，目前取得的效果頗為顯著。

　　2015年，江南布衣推出微信服務(wù)號，截至2016年3月31日已有57萬名用戶，平均每月吸引約4萬名新用戶。據(jù)早前時尚頭條網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，其女裝JNBY的微信平臺粉絲數(shù)量在國內(nèi)女裝中排行第一。這在整個自媒體行業(yè)內(nèi)都算是不錯的成績。

　　同時，會員賬號由2014年6月30日的36萬個增加至截至今年3月31日的110萬個，其中活躍會員人數(shù)由86000人增至17萬人。

　　粉絲人數(shù)的增加，對同店銷售帶來直接有效的結(jié)果，2014財年、2015財年以及截至2015年及今年3月31日止9個月，同店銷售增長率分別為0.1%、7.1%、6.3%及8.0%。會員的銷售占比也由2014財年的40.2%增長如今的約56.6%，貢獻的購買力已超過零售總額的一半。

　　2012年夏天，江南布衣第一次引入基金投資，開始更加商業(yè)化，2013年6月24日，嘉御基金創(chuàng)始合伙人，阿里巴巴(B2B)前CEO衛(wèi)哲加盟，委任為非執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)就集團業(yè)務(wù)發(fā)展提供戰(zhàn)略建議。幾年后，江南布衣再次登陸資本市場，會帶來怎樣的化學(xué)反應(yīng)?

　　但正如李琳曾對媒體所說：“原來不打算上市。但是因為有了基金的投資，你知道，基金的錢總是要到資本市場上掙回來的。”