人民幣兌美元首度“破7” 影響紡織皮革行業(yè)

中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2008年4月10日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為：1美元兌人民幣6.9920元，1歐元兌人民幣11.0715元，100日元兌人民幣為6.8951元，1港元兌人民幣0.89788元,1英鎊兌人民幣13.8116元。 人民幣兌美元首度“破7”     今天，美元兌人民幣十幾年來首次跌破7元大關(guān)。     根據(jù)中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心今天公布的最新數(shù)據(jù)，銀行間外匯市場人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)首度“破7”，為6.9920元人民幣兌換1美元。     人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)如今“破7”，已在市場人士預(yù)料之中。最近數(shù)月來，人民幣一直在加速升值，繼去年全年兌美元升值7%之后，今年以來人民幣兌美元升值步伐進(jìn)一步加快，已經(jīng)累計(jì)升值4.47%。     2005年7月，我國啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革，美元兌人民幣匯率不再被限于8.28元。以2005年匯改前的人民幣兌美元比價(jià)計(jì)算，目前人民幣兌美元累計(jì)升值超過18%。也就是說，同樣兌換1美元，如今可以少花1.28元人民幣。     新華社稱，當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)形勢不確定因素增多，美元持續(xù)貶值，人民幣匯率走勢格外引人關(guān)注。今年政府工作報(bào)告指出，2008年將“完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性”。這意味著，人民幣匯率波幅將進(jìn)一步加大。    人民幣升值：或影響9大行業(yè)     業(yè)內(nèi)人士稱，人民幣升值將會(huì)推動(dòng)上市公司股價(jià)走勢呈現(xiàn)更大分化         由于不同行業(yè)對(duì)人民幣升值的敏感度不同，相關(guān)上市公司所受影響也會(huì)有所差異。整體來看，出口導(dǎo)向型企業(yè)的產(chǎn)銷量可能因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格上升而縮減，從而導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績在短期內(nèi)受到較大沖擊；而以進(jìn)口原材料為主的企業(yè)則會(huì)因?yàn)樵牧铣杀窘档投煌潭仁芤妗I(yè)內(nèi)人士稱，從這個(gè)角度講，人民幣升值將會(huì)推動(dòng)上市公司股價(jià)走勢呈現(xiàn)更大分化。     航空業(yè)：受益匪淺。作為大量持有以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)/負(fù)債的行業(yè)，航空業(yè)可以說是人民幣升值的最大受益者。業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)航空公司持有大量外幣負(fù)債，尤其是美元負(fù)債。以南航為例，其資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在70%左右，其中融資租賃款78%左右為美元負(fù)債，20%為日元負(fù)債，銀行借款中54%為美元負(fù)債，人民幣升值會(huì)增加航空公司的匯兌損益，此外，升值帶來的航油、航材等成本的下降也將使所有航空公司普遍受益。但在競爭比較充分的情況下，能給航空公司帶來的業(yè)績增長非常有限。     銀行業(yè)：總體影響有限。人民幣升值對(duì)銀行的影響主要有5個(gè)方面，即資產(chǎn)負(fù)債凈額、資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整、收入結(jié)構(gòu)、資本充足率以及來自客戶的間接影響。從收入結(jié)構(gòu)上看，人民幣升值將導(dǎo)致各銀行的匯兌收益增加，外匯理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)上升。     石化行業(yè)：影響稍偏正面。石化行業(yè)對(duì)國際市場的依賴性比較強(qiáng)，特別是大宗原材料部分，因此，人民幣匯率變動(dòng)會(huì)直接構(gòu)成對(duì)企業(yè)利潤的影響。但是，不同子行業(yè)對(duì)國際市場的依賴程度不同，人民幣升值對(duì)這些子行業(yè)的影響也有所差異。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣持續(xù)升值必然進(jìn)一步強(qiáng)化附加值高的產(chǎn)品進(jìn)口（例如合成橡膠和合成樹脂），提高國際產(chǎn)品在國內(nèi)市場的占有率，與此同時(shí)，資源類化工產(chǎn)品的利潤空間會(huì)進(jìn)一步壓縮。     鋼鐵行業(yè)：中性偏良好，但影響程度有限。匯率調(diào)整對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響集中體現(xiàn)在原料進(jìn)口和產(chǎn)成品的進(jìn)出口。對(duì)于產(chǎn)成品的進(jìn)口，人民幣匯率上升將導(dǎo)致進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格下調(diào)，如果忽略交易成本，匯率升值的比例即是進(jìn)口價(jià)格下跌的比例。對(duì)于產(chǎn)成品的出口，人民幣匯率上調(diào)將產(chǎn)生不利影響，削弱國內(nèi)產(chǎn)品出口的動(dòng)機(jī)，但程度也很有限。     房地產(chǎn)行業(yè)：推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)。人民幣升值有利于提高內(nèi)資和外資對(duì)房地產(chǎn)的需求，并且外資需求效應(yīng)大于內(nèi)資需求效應(yīng)。人民幣升值還有利于提高房地產(chǎn)公司存貨價(jià)值，降低建筑成本。業(yè)內(nèi)人士稱，匯率變動(dòng)和房地產(chǎn)價(jià)格基本成正相關(guān)關(guān)系。在房地產(chǎn)類上市公司中，物業(yè)持有類的上市公司如金融街、招商地產(chǎn)、小商品城、華僑城等，以及擁有大量土地儲(chǔ)備的上市公司如萬科、金地等都將最大程度上享受到匯率升值的好處。     紡織行業(yè)：負(fù)面影響不可忽視。整體來看，人民幣匯率升值對(duì)紡織行業(yè)有較大沖擊，但龍頭企業(yè)的利潤率較高，且與國際廠商和零售商的議價(jià)能力較強(qiáng)，因而受升值的負(fù)面影響小于全行業(yè)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，紡織行業(yè)的國際依存度是40%，而服裝行業(yè)更高，僅從產(chǎn)品價(jià)格而言，人民幣升值將不可避免地削弱紡織行業(yè)的國際競爭力。例外情況是我國的毛紡類上市公司，這些公司所需羊毛70%以上從澳州等地進(jìn)口，產(chǎn)品以內(nèi)銷為主，因此這部分上市公司將受益于人民幣升值。     電力行業(yè)：總體影響正面。部分電力公司將從人民幣升值中受益，大致可以分為以下幾種情況。公司外幣負(fù)債大于外幣存款，升值獲取匯兌收益，如漳澤電力、華能國際、國電電力、上海電力和申能股份等。燃油發(fā)電機(jī)組重油依賴進(jìn)口，升值后燃料成本壓力略有緩解，如深南電和深能源。總體看來，多數(shù)發(fā)電類公司產(chǎn)銷均在國內(nèi)，人民幣升值對(duì)發(fā)電業(yè)務(wù)直接影響不大。     有色金屬：利好因素居多。對(duì)于礦石進(jìn)口比例較大的有色金屬類上市公司來說，人民幣升值是個(gè)很大的利好，尤其是那些原料以進(jìn)口礦石進(jìn)口、產(chǎn)品以內(nèi)銷為主的上市公司。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，每年我國有色金屬礦石的進(jìn)口額度接近200億美元，而且呈逐年增加趨勢，如果人民幣匯率持續(xù)向上調(diào)整，將有效減少以人民幣計(jì)價(jià)的相關(guān)上市公司礦石進(jìn)口成本，增加企業(yè)利潤。     商品零售類企業(yè)：直接受益。人民幣升值在降低進(jìn)口商品價(jià)格的同時(shí)，也增強(qiáng)了國內(nèi)消費(fèi)者的實(shí)際購買力，從而使商品零售類企業(yè)直接受益。    “破7”影響有多大？     4月10日，人民幣兌美元匯率達(dá)到6.9920：1，至此，人民幣兌美元匯率終于“破7”。     2005年7月21日，中國人民銀行宣布美元兌人民幣官方匯率由8.27調(diào)整為8.11，人民幣升幅約為2.1%，同時(shí)廢除原先盯住單一美元的貨幣政策，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，至今還不足3年。     對(duì)于人民幣升值，很多專家學(xué)者從理論上推論對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響，比如影響中國出口，改變貿(mào)易順差局面等。但在過去的3年里，人們看到，中國進(jìn)出口順差的局面并沒有被改變。此次人民幣兌美元的升值，一方面固然是大勢所趨，但另一方面，與美國遭遇次貸危機(jī)，經(jīng)濟(jì)衰退，放任美元貶值也有密不可分的關(guān)系。     從理論上說，人民幣兌美元的升值，會(huì)改變中美雙方貿(mào)易格局。人民幣升值后，中國出口產(chǎn)品的價(jià)格在美國會(huì)升高，而進(jìn)口美國商品的價(jià)格，會(huì)變得更便宜。這樣一來，產(chǎn)品出口會(huì)受人民幣升值負(fù)面影響，而對(duì)產(chǎn)品進(jìn)口及中國人持人民幣到美國消費(fèi)會(huì)有利。     通過行業(yè)出口依存度，可以知道中國哪些行業(yè)與出口的關(guān)聯(lián)度比較高。2006年，中國超過40%出口依存度的工業(yè)行業(yè)分別是電子設(shè)備、儀器儀表及辦公設(shè)備、皮革皮毛制品業(yè)、家具制造業(yè)、紡織服裝鞋帽制造業(yè)。此外，航運(yùn)業(yè)的出口依存度也相當(dāng)高。在這些行業(yè)中，美國市場占了中國出口總量的大約30%。     但僅看行業(yè)出口依存度，并不能完全說明人民幣升值后，行業(yè)出口會(huì)受到影響。其原因有二：其一，如果與國外產(chǎn)品相比，產(chǎn)品本身性價(jià)比優(yōu)勢足夠大，且通過加強(qiáng)管理及用足各種政策，能夠適時(shí)降低成本的話，就不會(huì)受到太大的影響；其二，在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中，有多少原材料和技術(shù)是來自于進(jìn)口的，如果原材料和技術(shù)進(jìn)口量比較大，那么其生產(chǎn)成本反而會(huì)大幅降低。     比如在人民幣升值之初，就有很多人分析認(rèn)為，家電行業(yè)是傳統(tǒng)出口優(yōu)勢型企業(yè)，家電屬低附加值產(chǎn)品，大部分原材料是國內(nèi)供應(yīng)，而出口所占比例又大，所以人民幣升值對(duì)家電行業(yè)的不利影響較大。但在人民幣進(jìn)入升值通道后，人們驚奇地發(fā)現(xiàn)，電子信息產(chǎn)業(yè)依舊保持著較高的增長速度。據(jù)有關(guān)部門的公開數(shù)據(jù)，2007年1月到10月，電子信息產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長近兩成。有專家指出，其原因便在于人民幣升值對(duì)出口業(yè)務(wù)盈利的負(fù)面影響，正為進(jìn)口原材料受到的利好所沖淡。實(shí)際上，無論空調(diào)行業(yè)所需要的銅、鋁材料，還是彩電行業(yè)的液晶顯示屏和等離子顯示屏等，都有很大一部分是從國外進(jìn)口的。    有專家認(rèn)為，人民幣升值有助于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升。長期以來，中國產(chǎn)品借助于低廉的勞動(dòng)力價(jià)格，獲得了大量的國際市場競爭優(yōu)勢。在市場情況良好的情況下，企業(yè)主動(dòng)提升技術(shù)水平的沖動(dòng)并不強(qiáng)烈。人民幣不斷升值，出口企業(yè)能獲得的利潤將越來越少。為維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。由于人民幣升值，購買能力增強(qiáng)，獲得國外先進(jìn)技術(shù)的成本會(huì)降低。     對(duì)普通老百姓來說，則可以在人民幣升值過程中直接受益。由于人民幣升值，使得進(jìn)口商品價(jià)格降低。同時(shí)，也增強(qiáng)了國內(nèi)消費(fèi)者的實(shí)際購買力。如果能拿著人民幣出國消費(fèi)，那獲得的利益就更大了。    人民幣“破7”前夜：外貿(mào)企業(yè)與匯率賽跑     加速升值的人民幣匯率，正在試探著中國進(jìn)出口企業(yè)對(duì)7.00心理關(guān)口的承受能力。在“破7”前夜，部分外貿(mào)企業(yè)接受了媒體采訪……     本周，寧波通潤五礦機(jī)械進(jìn)出口有限公司一位外貿(mào)業(yè)務(wù)經(jīng)理稱，匯率“破7”只是時(shí)間問題，很多外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)預(yù)期到目前的升值速度，在報(bào)價(jià)時(shí)作出相應(yīng)調(diào)整。     “我們估計(jì)今年匯率至少要到6.8左右，現(xiàn)在對(duì)新客戶、新產(chǎn)品的報(bào)價(jià)都已經(jīng)按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整。”該經(jīng)理說，“現(xiàn)在只有預(yù)期匯率、適當(dāng)加價(jià)，但是老客戶的合同沒有辦法更改，升值速度再加快一些，也只能承擔(dān)適當(dāng)損失。