榮盛石化：自產自銷 業績作假？
中國證券監會發審委與8月20日發布公告，
資料顯示，榮盛石化主要從事PTA、
榮盛石化本次擬發行5,600萬股，發行后總股本為55,600萬股。募資投向逸盛大化年產120萬噸PTA項目和盛元化纖年產10萬噸環保健康多功能纖維技改項目。
根據《招股說明書(申報稿)》顯示，榮盛石化、恒逸石化這兩家同處浙江蕭山的石化企業，分別以“一控一參”格局控制著逸盛大化、浙江逸盛兩家子公司，并且分別將該部分核心資產推向資本市場。
由于浙江逸盛與逸盛大化為榮盛石化提供6億元凈利潤，占其當期凈利潤的76.62%，因此榮盛石化的業績好壞與兩家子公司息息相關。
資料顯示，榮盛石化從自己持股的浙江逸盛采購原材料，其中2009年榮盛石化購買浙江逸盛PTA產品的金額，就占浙江逸盛當年營業收入的30.42%。因此做好了浙江逸盛的業績，就等于增厚了自己的投資收益，也增厚了自己的業績。
榮盛石化、恒逸石化炮制“連體子公司”上市
榮盛石化恒逸石化這兩家浙江蕭山的石化企業在近幾年的發展可謂是“肝膽相照”。
兩家公司的核心產品均為精對苯二甲酸(下稱PTA)，今年2月恒逸石化搶先一步走向資本市場，借殼*ST光華成功，而本有殼資源的榮盛卻選擇獨立IPO。相關資料顯示，兩公司上市的核心資產均是其合資成立兩家子公司逸盛大化和浙江逸盛，目前各自形成“一控一參”格局，且交叉持股比例完全相同。
榮盛石化在招股書中稱，
公司2010年上半年、2009年、2008年、2007年榮盛石化相繼實現凈利潤5.75億、7.82億、9115萬及2.71億。其核心盈利資產就是浙江逸盛與大連逸盛兩公司，榮盛分別持股30%與70%。
資料顯示，大連逸盛持有逸盛大化80%的股份，而逸盛大化則是榮盛石化的核心資產，經營范圍為精對苯二甲酸生產銷售，貨物進出口以及技術進出口。
資料顯示，浙江逸盛成立于2003年，大連逸盛成立于2005年;前者目前擁有106萬噸的PTA設計產能，后者為投資型公司，其控股80%的逸盛大化擁有120萬噸的PTA設計產能。2009年度，兩家子公司為兩家擬上市公司提供了87.89%的凈利潤。其中，為榮盛石化提供6億元凈利潤，占其當期凈利潤的76.62%;為恒逸石化提供凈利6.27億元，占其當期凈利潤的102.28%。
由此可見，逸盛大化和浙江逸盛這兩家“連體”子公司對榮盛石化、恒逸石化兩家上市公司的業績起到舉足輕重的作用。
關聯交易占比大 疑似自產自銷做業績
由于浙江逸盛與大連逸盛為榮盛石化貢獻了主要利潤，因此榮盛石化的業績好壞與浙江逸盛、大連逸盛息息相關。
《招股說明書(申報稿)》中關聯交易數據顯示，自2007年至2010年上半年，榮盛石化向浙江逸盛采購PTA的金額分別占當期PTA總采購金額(不含向子公司逸盛大化采購)比例的99.50%、100.00%、99.03%、97.97%。其中，2009年向浙江逸盛采購PTA的金額為220,983.47萬元，而同期浙江逸盛的營業收入為726,334.74萬元。由此計算，賣給榮盛石化PTA的金額，占浙江逸盛當年營業收入的30.42%。
由于浙江逸盛是榮盛石化控股30%的子公司，因此從自己持股的浙江逸盛采購原材料，做好了浙江逸盛的業績，就等于增厚了自己的投資收益，也增厚了自己的業績。
根據《招股說明書(申報稿)》公司產品銷售的前五名客戶情況表顯示，2008年公司的前五名銷售客戶分別為，杭州翔盛紡織、杭州艾梅盛貿易、浙江金洋紡織、浙江正凱集團以及浙江達亨輕紡。
其中，杭州艾梅盛貿易和浙江正凱集團也是公司2007年的前五名銷售客戶，然而到了2010年，這些老客戶卻從前五名銷售客戶名單中消失，取而代之的為江蘇三房巷集團、上海恒逸聚酯纖維、桐昆集團浙江恒通化纖、江蘇華西村、江陰市華宏化纖五家公司。
《招股說明書(申報稿)》并沒有詳細披露榮盛石化與這些客戶的關系，但根據《理財一周》的相關報道，工商資料顯示，上海恒逸聚酯纖維的法人代表正是恒逸石化的實際控制人邱建林。恒逸聚酯纖維公司成立于2007年12月21日，位于上海化學工業區奉賢分區目華北路333號。
雖然榮盛石化稱與恒逸石化非關聯方，由于恒逸石化和榮盛石化是競爭對手合資經營關系，因此榮盛石化將自己生產的產品賣給恒逸石化子公司，不免給投資一種自產自銷的嫌疑。
國浩律師集團事務所的一位業內人士告訴《浙商網》記者，恒逸石化和榮盛石化雖有競爭對手合資經營關系，但兩家公司并不處于統一控制人之下，從目前提供的信息來看，恒逸石化子公司上海恒逸聚酯纖維與榮盛石化并沒有直接關系，因此榮盛石化將產品賣給上海恒逸聚酯纖維很難確定為關聯交易。
但讓投資疑惑的是，邱建林控制的恒逸石化和榮盛石化產品類似，那么恒逸聚酯纖維公司為什么不買自己的恒逸石化的產品，卻偏偏去買榮盛石化的呢?
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