2021年紡織服裝行業(yè)投資策略
核心觀點(diǎn)
我們認(rèn)為公共衛(wèi)生事件后的2021年,將會(huì)是服裝行業(yè)龍頭發(fā)展的全新時(shí)代:
發(fā)展新時(shí)代:1)中國(guó)服飾龍頭品牌在組織能力、零售效率、品牌運(yùn)營(yíng)能力上均已經(jīng)表現(xiàn)出明顯進(jìn)步;2)借助中國(guó)本就領(lǐng)先的電商能力,中國(guó)服裝品牌正在加速數(shù)字化進(jìn)程,希望借助大數(shù)據(jù)的能力進(jìn)一步提升從選款到運(yùn)營(yíng)的全方位效率;3)在95后對(duì)中國(guó)品牌接受度不斷提升的當(dāng)下,中國(guó)品牌龍頭正在迎來前所未有的發(fā)展新機(jī)遇。估值體系新時(shí)代:
1)安踏體育(02020)、李寧(02331)為首的體育服飾龍頭,在公共衛(wèi)生事件之后估值不斷提升,持續(xù)刷新著投資者對(duì)服裝品牌估值的上限認(rèn)知;
2)我們認(rèn)為體育服飾在消費(fèi)品中,是一個(gè)并不遜于任何其他細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)子行業(yè);在其他行業(yè)消費(fèi)品龍頭估值持續(xù)提升的大環(huán)境下,體育服飾龍頭的估值整體抬升非常合理;
3)紡織服裝行業(yè)中,仍有眾多龍頭公司其在新的發(fā)展時(shí)代中將會(huì)表現(xiàn)出越來越強(qiáng)的穩(wěn)定性,我們認(rèn)為其也有望與體育服飾的龍頭一樣迎來系統(tǒng)性估值提升的新時(shí)代。
投資建議:繼續(xù)全面看多服裝行業(yè)由業(yè)績(jī)和估值帶來的商機(jī)。
1)港股緊握高護(hù)城河龍頭,用時(shí)間消化估值,提升關(guān)注低估值高成長(zhǎng)波司登的投資機(jī)會(huì),推薦:安踏體育、波司登(03998)、申洲國(guó)際(02313)、李寧2)A股服裝龍頭新時(shí)代下有望迎來業(yè)績(jī)與估值雙擊,推薦:太平鳥、比音勒芬、地素時(shí)尚、南極電商、海瀾之家、森馬服飾、開潤(rùn)股份等。

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