家紡業市場空間大集中度提升　下半年或現高增

　　宏源證券近期發布的行業研報認為，家紡及品牌服裝行業增長趨勢穩定，相關上市公司上半年盈利情況良好。而且從長遠來看，品牌服飾將繼續加速渠道擴張和電子商務的建設;而家紡行業會整體向好，行業集中度提升趨勢明顯。因此，宏源證券給予紡織服裝行業“增持”的投資評級。

　　重點公司中報業績良好

　　紡織類中宏源證券重點覆蓋的公司有紡織行業的江蘇陽光、魯泰A及航民股份;服裝類又分為家紡和品牌服裝兩個大類，家紡類中重點覆蓋了夢潔家紡、富安娜和羅萊家紡，服裝類中重點覆蓋了探路者、七匹狼、森馬服飾、希努爾、嘉麟杰、凱撒股份、九牧王、美邦服飾、搜于特、報喜鳥和潯興股份11家重點公司。

　　從公司的營業收入來看，紡織服裝行業的營業收入平均為10.62億，紡織服裝行業的平均凈利潤為1.1億。綜上對比中報點評重點跟蹤的公司，其表現要好于整個紡織服裝行業的平均水平。營業收入全部增長，且平均營業收入為11.90億元，增幅為38.01%;凈利潤除江蘇陽光小幅下跌外其他全部增長，平均凈利潤為1.49億，平均漲幅為91.89%，其中貢獻最大的美邦服飾凈利率增長達到833.06%。

　　在宏源證券覆蓋的紡織服裝行業公司中，2011年上半年，品牌服裝保持了較好的增長，主要是由于品牌服飾更加注重渠道建設和規模擴張。下半年品牌服飾將繼續加速渠道擴張和電子商務的建設，使品牌服裝的市場地位和市場份額更加穩固。另外值得關注的是，品牌服飾可以通過產品提價來轉移成本的壓力，相比紡織印染等加工制造產品來說有更強的競爭優勢，渠道的擴張使品牌服飾類企業能在開展促銷時保持凈利率的穩定，從而保持樂觀的增長勢頭。

　　家紡行業下半年或出現高增長

　　2011年上半年，夢潔家紡、羅萊家紡和富安娜三大品牌都保持了較好的增長，主要受益于家紡行業的高增長以及加大品牌的推廣力度。國內家紡行業將來發展空間巨大。發達國家家用、服裝與產業用紡織約各占三分之一的比重，而國內家紡消費僅占20%。家紡行業目前處于前成長期，行業空間廣闊，家紡板塊整體向好，行業集中度提升趨勢明顯。未來隨著居民收入水平的提高與消費升級、城鎮化的大趨勢，中、高檔次家紡產品的市場必然也會擴張。對于羅萊家紡、富安娜和夢潔家紡等品牌號召力日益強大的家紡龍頭企業來說，未來擴張趨勢確定。下半年的秋冬訂貨會預計將增加50%-60%，提價20%左右，家紡行業的下半年業績的高速增長確信無疑。