美國購物季強勢開局 消費復蘇恐虎頭蛇尾

　　* 最初時段的情形或令"黑色星期五"數據扭曲

　　* "黑色星期五"的購物熱潮或受信用卡借款推動

　　* 個人所得數據表明，消費者手頭仍緊張

　　* 分析師稱，目前或出現大筆支出低迷的情形

　　乍一看美國假日購物季首個大周末的數據，你可能會認為美國人目前手頭充裕，并且在盡情消費。

　　行業團體--全美零售商聯合會的一項調查顯示，從上周四的感恩節到周日，美國民眾的支出較2010年同期增加了74億美元.零售類股在該消息激勵下大漲，并推動美國股市揚升。

　　但更深入地看一下該數據就會發現，消費明顯恢復的看法可能有誤。專家警告稱，該報告僅提供大概情形，不應被過度解讀。

　　"我們只是不愿根據這些數據作出任何肯定的結論，"Capital Economics駐多倫多分析師Paul Ashworth表示。

　　Capital Economics分析了美國國際購物中心協會(ICSC)的每周銷售數據，并發現，以強勢開場的假日購物季往往會虎頭蛇尾。

　　換句話說，消費者只是將本應在以後的消費提前，從而受益于"黑色星期五"的零售商促銷活動。被稱作"黑色星期五"的感恩節翌日標志著購物季的開始。

　　由于美國失業率仍徘徊于9%左右的高位，且薪資難以趕上通脹步伐，不出意外的話，上述虎頭蛇尾的情形也會出現在今年。

　　BIGresearch網上調查所列入的支出數據顯示，整體銷售增長了16.4%，而截至10月的12個月間，經通脹調整的時薪卻減少了1.6%.其他數據亦顯示，消費者在近幾個月降低了儲蓄以滿足消費需求.美國商務部數據顯示，第三季美國消費者支出按年增長2.3%，而另一份報告顯示，同期可支配收入則下滑了2.1%。

　　消費者的收支差額可通過刷信用卡來彌補。美國Research

　　Group的消費者調查顯示，共有27.3%的受訪者將使用信用卡作為感恩節周末購物的主要支付手段，高于2010年的16.3%。

　　萬事達卡(MasterCard)公布，在黑色星期五的24小時內，其信用卡的交易筆數較2010年增長17%，但其未透露信用卡和借記卡交易量的具體數據。

　　無可否認，按揭貸款馀額減少可能幫助釋放了現金，紐約聯邦儲備銀行周一公布，第三季消費者信貸總額比第二季下降0.6%。

　　**感恩節假期營業時間調整**

　　全美零售商聯合會數據引發質疑的一個原因是，今年的黑色星期五似乎是一個比幾年前大得多的活動。更多店鋪參與進來，很多商店在周四感恩節的午夜，甚至更早的時段就開門迎客，而不是等到他們通常的周五早晨5點或6點。

　　銷售旺季營業時間的增加，意味著與上年同期的比較數據可能有所失真。

　　Ashworth認為，這甚至會扭曲未來兩個月美國政府的零售銷售數據。

　　該月度零售銷售報告通常包羅萬象，涵蓋服裝、轎車到汽油等物品，并經過季節性調整以剔除假期銷售等常規因素的影響。但美國政府可能不會將商店營業時間或購物習慣變化考慮在內。

　　此外，在饋贈禮品上的額外花銷可能導致了其他方面的開支減少，比如在外用餐。

　　"如果人們選擇在假期禮物上多花錢，則會在餐館和電影票等隨意開支項目上少花錢，零售銷售數據將會夸大總體銷售狀況，"High Frequency

　　Economics美國首席分析師Ian Shepherdson認為。

　　很多專家預料，和近幾年一樣，消費者從現在到圣誕節前夕將經歷一個漫長的消費平靜期。

　　"我認為零售銷售將進入低潮期，"獨立分析師Brian Sozzi指出，他關注零售股。"你將看到消費者喪失熱情。"

　　有更多已公布或待公布的數據可能有助了解消費者的支出情況，但這些數據又各有缺陷。

　　ShopperTrak估算黑色星期五的銷售增加6.6%.ShopperTrak利用商店和商場的感應器來計算客流量并就該數據為零售客戶做分析。

　　但這數據只取樣單一日，但這個日子重要性已經越來越低，因為有越來越多人在感恩節采購，或使用網購。

　　NRF和ShopperTrak去年發布的黑色星期五報告內容大不相同，ShopperTrak的報告顯示銷售增加0.3%，而NRF的報告則顯示四天假期間銷售增加9.2%。

　　根據NRF的數據，最後的銷售結果是介于兩個數據間，11月和12月零售業者銷售增長5.2%。

　　MasterCard

　　Advisors周四將公布SpendingPulse報告，即透過MasterCard支付系統數據所做的統計分析.但關于非MasterCard支付的部分，也只能靠推估。

　　而且這項數據要在向MasterCard客戶發布兩天后，才會對外公開發布.其客戶包括買方分析師和零售業者，希望藉此了解消費者購物趨勢。

　　大約20多家零售業者將在本周公布11月銷售數據，其中會有許多就感恩節周末發表評論。

　　但這些取樣也非常有限，不包括沃爾瑪(Wal-Mart)和百思買(Best Buy)等大型零售業者.而這兩家業者正是分析師指出的本周末大贏家。

　　就算這些零售業者報告也缺少一項重要資訊，也就是折扣的幅度和折扣是否損及利潤。

　　如果要知道這方面的資訊，就得等到2月多數零售業者公布第四季財報。

　　"黑色星期五的力道并非特別鼓舞人心，因為購物者對折扣的興致較高，顯示消費者預算趨緊，且零售業者利潤風險升高，"高盛分析師在研究報告中稱。