紡織服裝行業(yè)：銷售額好轉(zhuǎn) 給予看好評(píng)級(jí)

　　宏觀數(shù)據(jù)：11月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲4.2%，創(chuàng)自2010 年10月以來(lái)14個(gè)月新低。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者衣著類出廠價(jià)格(PPI)同比上漲3.82%，創(chuàng)今年2月以來(lái)新低。整體來(lái)看，國(guó)家在通脹調(diào)控方面取得初步成效。

　　零售數(shù)據(jù)：今年11月份，全國(guó)限額以上服裝類企業(yè)增長(zhǎng)36.65%，增速較10月份有所上升。

　　進(jìn)出口數(shù)據(jù)：2011年1-11月我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口2261.55億美元，同比增長(zhǎng)21%，增速較1-10月份的22.77%下降1.77個(gè)百分點(diǎn)。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)

　　12 月紡織服裝行業(yè)下跌了-4.69% ，同期滬深300 下跌了-6.45%，紡織服裝板塊領(lǐng)先大盤1.76%。

　　行業(yè)觀點(diǎn)&投資建議

　　原材料：市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)仍存擔(dān)憂，中國(guó)市場(chǎng)外棉采購(gòu)量增大，進(jìn)口棉價(jià)有所上漲。預(yù)計(jì)國(guó)際棉價(jià)或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)盤整局面。隨著國(guó)家宏觀調(diào)控政策的持續(xù)實(shí)施，國(guó)內(nèi)物價(jià)漲幅回落，經(jīng)濟(jì)降溫態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。隨著生產(chǎn)消耗，部分企業(yè)原料補(bǔ)庫(kù)需求有所顯現(xiàn)，加上臨近春節(jié)，也有部分企業(yè)開(kāi)始考慮備貨，近期棉花需求有望提升，在收儲(chǔ)政策持續(xù)推進(jìn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)供給逐步減少的情況下，棉價(jià)走勢(shì)或?qū)⒈憩F(xiàn)為穩(wěn)中略漲。

　　終端銷售：一方面國(guó)外經(jīng)濟(jì)的振蕩與低迷對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生影響，另一方面國(guó)內(nèi)的通脹在一定程度上也抑制了國(guó)內(nèi)的需求。但紡織服裝企業(yè)因人力成本、各種原料、輻料價(jià)格上升以及物流價(jià)格上升，產(chǎn)品價(jià)格毅然上漲。

　　未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期：整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑趨勢(shì)明顯。四季度銷售受天氣(暖冬)影響較大，十月銷售明顯放緩，十一月銷售稍好，但十二月份天氣轉(zhuǎn)冷，且臨近春節(jié)，銷售明顯轉(zhuǎn)好，特別是男裝企業(yè)。

　　從長(zhǎng)期看，一些優(yōu)異公司因經(jīng)營(yíng)管理能力的提升、品牌運(yùn)營(yíng)能力的提高、對(duì)于短期的市場(chǎng)波動(dòng)有較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力;同時(shí)，優(yōu)質(zhì)公司渠道管控經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)，未來(lái)渠道空間廣闊。目前我們看好行業(yè)增長(zhǎng)較快、受整體經(jīng)濟(jì)影響較小的家紡企業(yè)以及經(jīng)營(yíng)管理、渠道管理優(yōu)良的中、高端男裝。