2012年春節服裝零售額同比增18.7%

　　一周行情回顧及觀點

　　本周上證綜指、深證成指、滬深300分別漲3.32%、4.82%、5.37%。

　　光大紡織服裝板塊漲0.53%，其中紡織板塊漲2.39%，服裝板塊跌0.77%。板塊雖有反彈，但明顯弱于市場總體水平，一方面周期股前期跌幅較深，另外一方面行業本身高庫存及前期提價幅度過高使得市場對12年業績能否兌現產生疑慮。2011年12月我國限額以上服裝鞋帽、針紡織品零售額同比上漲26.7%，增速較上個月回升4.2個百分點;商務部數據顯示2012年春節期間(除夕至初六)服裝零售額同比增長18.7%。

　　2011年12月限額以上服裝鞋帽、針紡織品零售額增速的明顯回升符合我們此前的判斷，節日效應以及需求的回補是最主要的推力。商務部公布的春節期間服裝銷售數據，我們表示謹慎規律做出推斷)可以看出，春節期間服裝零售增速實際有所放緩，居民的實際消費意愿略有下降。

　　因此，短期內我們繼續維持謹慎態度。長期看，受益于城鎮化率的提升、居民消費升級以及"十二五規劃"對品牌服飾的政策支持(明確指出到"十二五"末，形成5~10個具有國際影響力的品牌，100個國內市場認知度較高的知名品牌，50家年銷售收入超百億的品牌企業，品牌產品出口比重達到25%)，我們仍然看好品牌服飾和家紡的長期投資價值。

　　◆行業新聞動態：

　　(1)2011年我國紡織行業用工成本增加突出，同比漲幅達15%以上;(2)《紡織工業"十二五"發展規劃》：明確"十二五"發展目標;(3)利豐向大股東附屬出售服裝零售業務，初步涉1.39億;(4) H&M領銜，快時尚品牌加速搶占中國零售空間;(6)李寧獲7.5億戰略投資資金，TPG等風投入股。

　　◆上市公司動態：

　　(1)探路者、七匹狼、偉星股份、中國服裝：公布業績快報;(2)美邦服飾：股權質押公告;(3)報喜鳥：HAZZYS、法蘭詩頓品牌代理業務;(4)中銀絨業：出入境檢驗檢疫信用管理AA級企業。

　　◆行業數據匯總：

　　原材料：328級棉現貨：19288元/噸(0.22%);美棉Cotlook A：102.25美分/磅(1.04%);粘膠短纖：16700元/噸(0.91%);滌綸短纖：12033元/噸(0.70%)。