4月25日紡織期貨行情分析

　　宏觀焦點

　　美國商務部宣布，3月份的耐用品訂單環比降5.7%。據彭博社調查，經濟學家對此的平均預期為環比降2.8%。2月耐用品訂單環比增5.6%(修正值，初值為增5.7%)。(3月耐用品訂單創下七個月最大月度跌幅，衡量企業支出計劃的關鍵指標也僅溫和上揚，進一步表明工廠活動放緩。)

　　葡萄牙經濟部長 lvaro Santos Pereira稱，政府將會削減企業稅率，提供優惠條件吸引外資，改革行政體質促進投資，并為有吸引力的中小企業提供融資。緊隨葡萄牙，西班牙將放緩財政緊縮步伐，西班牙本周五將宣布有關養老金，就業市場，服務部門，財政管理的一系列新政策。(當前越來越多的歐洲、美國、IMF官員認為僅靠緊縮政策不足以解決歐債危機。葡萄牙的經濟衰退進入第三年，失業率達到創紀錄的17%。Pereira先生表示此次刺激計劃將幫助葡萄牙提振經濟，經濟增速到2020年有望達到2%。出口在2020年有望占到GPD的50%，目前為37%。西班牙政府則希望改革措施可以提升投資者對于西班牙經濟的信心。一些政府官員認為堅持結構性改革將使西班牙的預算赤字目標獲得更多的回旋余地。)

　　繼日本之后，澳大利亞成為又一個直接投資中國主權債的發達國家。澳大利亞央行(澳聯儲)計劃投資5%的外匯資產購買中國主權債券，這是澳大利亞首次直接投資日本以外亞洲國家主權債市場。本月10日澳元與人民幣直兌后，中澳兩國金融合作進一步加深。(中國成為全球第二大經濟體后，占澳大利亞出口比重近三分之一，同時也是澳大利亞鐵礦石和煤炭的巨量進口國。澳大利亞投資中國債券是中國開放在岸市場的新舉措，中國試圖通過設置新的投資渠道推動人民幣國際化。)

　　棉花

　　隔夜ICE期棉高開低走收報陰線，主力7月合約跌2.15美分至82.95美分/磅，技術圖形上看期價偏弱，但短期面臨反彈需求。鄭棉1309合約周三高開低走報收陰線，收盤報19875點，較前一交易日下跌25點。前二十名多頭減倉787手至61357手，空頭減倉77手至46740手，總體而言多方力量稍占優勢。成交量較前日大幅下降，MACD指標綠柱延長，KD指標向下發散，技術圖形上看期價偏弱。期棉倉單信息：棉花倉單共計51張(其中新疆棉5張)，較前日減少0張。有效預報92張。基本面方面：國產棉CC Index 328價格指數：19369元/噸(-1)，進口棉 FC Index M價格指數：94.36美分/磅(-0.94)，1%關稅下15090元/噸，折滑準稅至15813元/噸，與內棉價差至-3556元/噸。

　　國內棉市保持平穩，市場缺乏政策提振后逐步回歸市場指引，自新棉投放以來紡企采購積極性有所增強，但更多紡企僅以競拍儲備棉從而獲得配額為目的，由于儲備棉投放將持續到7月份，紡織消費淡季下紡企補庫積極性一般，雙軌制下棉價上漲空間將受限，國內外經濟疲弱難以激發紡織品消費需求，國內庫存高企將長期抑制棉價上漲高度，后市國內棉花期現市場難言樂觀。

　　4月24日儲備棉投放數量為93656.3995噸，實際成交19728.4665噸，成交比例21.06%，較上一交易日降低2.13個百分點;其中成交2011年度棉花10450.4589噸，成交2012年度棉花9278.0076噸。當日成交儲備棉平均等級為3.39，較上一交易日升高0.06;平均長度28.09，較前一交易日降低0.02;加權成交價18930元/噸，較上一交易日降低13元/噸，折328級成交價19136元/噸(公重)，較前一交易降低42元/噸，比當日CC Index 328價格低233元/噸。截止4月24日，累計上市總量4606814.8683噸，累計成交總量1249685.4202噸，成交比例27.13%。操作建議：CF1309空單繼續持有，空倉者逢反彈做空為主，期價突破20200元/噸空單離場觀望。