電商概念趨熱 外貿(mào)B2C發(fā)展掣肘

　　“蘭亭集勢(shì)漲勢(shì)喜人，這樣的增長是這兩三年中概股沒有出現(xiàn)過的。”一位負(fù)責(zé)美股投資的基金合伙人告訴記者，此前，中概股比較低迷，持續(xù)大幅度上漲，難得一見。

　　在唯品會(huì)股價(jià)不斷追高之后，中概股又迎來了新的“神股”——國內(nèi)外貿(mào)B2C的蘭亭集勢(shì)。

　　截至6月13日，蘭亭集勢(shì)的股價(jià)報(bào)收15.14美元，市值7.41億美元。這比其9.5美元的發(fā)行價(jià)大漲了60%。

　　6月6日晚間，蘭亭集勢(shì)在紐交所掛牌登陸，當(dāng)天便暴漲22.21%。6月7日至6月13日的4個(gè)交易日，蘭亭集勢(shì)每天分別增長9.47%、7.92%、16.44%、7.99%等。

　　“蘭亭集勢(shì)漲勢(shì)喜人，這樣的增長是這兩三年中概股沒有出現(xiàn)過的。”一位負(fù)責(zé)美股投資的基金合伙人告訴記者，此前，中概股比較低迷，持續(xù)大幅度上漲，難得一見。

　　蘭亭集勢(shì)驚人的股價(jià)漲幅，讓投資者再次看到中概股的回暖，以及電商概念的火爆。一位負(fù)責(zé)PE投資的投資董事對(duì)記者說道：“十年前，是軟件股赴美上市潮。十年后，受到追捧的是電商。”不過，國內(nèi)外貿(mào)B2C的蘭亭集勢(shì)也存在著一些“內(nèi)憂外患”的不利因素，營銷占比過高、競(jìng)爭(zhēng)加劇等掣肘。激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，蘭亭集勢(shì)要保持優(yōu)勢(shì)，還有流量、品牌、物流和服務(wù)等諸多難題要解決。

　　電商概念趨熱

　　一位負(fù)責(zé)美股投資的基金合伙人告訴記者，中概股好的“標(biāo)的”不多。IPO當(dāng)晚，眾多基金打“蘭亭集勢(shì)”這只新股。由于搶食的基金眾多，在總計(jì)7885萬美元的融資額中，絕大部分基金也只搶到了100萬~200萬美元。

　　這位合伙人預(yù)計(jì)，“一般來說，新股在一周左右的時(shí)間里，交易比較活躍。”過了一周，交易量曲線就會(huì)比較平衡，“那時(shí)意欲將股票賣出的基金，也賣得差不多了。”

　　截至北京時(shí)間6月13日，蘭亭集勢(shì)的市值達(dá)到7.41億美元。在全球投資人的眼中，這是一只市值比較小，交易比較活躍的股票。

　　這位基金合伙人告訴記者，現(xiàn)在隨著美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的轉(zhuǎn)好，中概股最近的交易比較活躍。“但這并不意味著，中概股IPO的閘門已經(jīng)開啟。”

　　繼2011年，拉手、凡客、神舟租車等公司IPO持續(xù)擱淺之后，中概股IPO進(jìn)入持續(xù)低迷階段。2012年、選擇上市的YY語音與唯品會(huì)都是流血上市。

　　此前，一位美股交易員告訴記者，今年第三季度，中概股的IPO大門會(huì)重啟，屆時(shí)，迅雷、盛大文學(xué)會(huì)搶先阿里、京東上市。但到現(xiàn)在，迅雷、盛大文學(xué)由于價(jià)值嚴(yán)重低估，IPO不斷推遲。據(jù)業(yè)內(nèi)人士消息，阿里將赴香港上市。京東CEO劉強(qiáng)東表示，京東在2015年以前都不會(huì)IPO。

　　雖然蘭亭集勢(shì)并沒有打開中概股IPO的窗口，但對(duì)于提升中概股的估值大有裨益。

　　“中國的電子商務(wù)開始受到全球投資人的認(rèn)可。”6月14日，一位負(fù)責(zé)美股投資的基金合伙人告訴記者，電商是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展之后自然而然切入的領(lǐng)域，與傳統(tǒng)結(jié)合，是離錢比較近的地方。而中國電子市場(chǎng)的龐大，也快速提升了認(rèn)同。

　　全球市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)波士頓咨詢公司(BCG)的研究報(bào)告稱，中國電子商務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將于2015年超越美國，達(dá)到2萬億元。到2015年，中國在線消費(fèi)者也將成為網(wǎng)購老手，他們每年用于在線購物的平均支出也將達(dá)到6100元，接近美國消費(fèi)者1000美元的年平均在線消費(fèi)水平。

　　中概股中，電商受追捧與軟件股遭投資人“放棄”形成鮮明對(duì)比。美國上市的中國軟件股集體遭遇長達(dá)兩三年的股價(jià)“一蹶不振”。

　　外貿(mào)B2C發(fā)展掣肘

　　外貿(mào)B2C這片藍(lán)海也并非外人看到的那般光鮮。所有的外貿(mào)B2C，如大龍網(wǎng)、DealExtreme等網(wǎng)站都存在營銷費(fèi)用高、物流不可控等問題。

　　蘭亭集勢(shì)的財(cái)報(bào)顯示，蘭亭集勢(shì)的營銷費(fèi)用高居不下，是一家典型的“營銷拉動(dòng)銷售”的公司。2010年、2011年、2012年蘭亭集勢(shì)的銷售及市場(chǎng)費(fèi)用(或營銷費(fèi)用)分別為2260萬美元、3846萬美元、5341萬美元，占同期凈營收的比例分別為38.5%、33.1%和26.7%。相比之下，亞馬遜的營銷費(fèi)用為3.9%，唯品會(huì)為4.7%。

　　這樣的高度依賴隱藏著不小的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，互聯(lián)網(wǎng)營銷的費(fèi)用自然上漲，這樣直接吞噬的是凈利潤，就像中國的軟件企業(yè)受掣人力成本的上漲一樣。

　　前文的基金合伙人告訴記者，蘭亭集勢(shì)在國外主要依靠搜索、社會(huì)化營銷、網(wǎng)站聯(lián)盟等方式來獲取新客戶，而諸如婚紗等產(chǎn)品又是“一錘子”買賣，使得用戶的重復(fù)購買率不高，“在國外消費(fèi)者的眼中，中國產(chǎn)品就是便宜的代名詞，很少有品牌忠誠度。”

　　億邦動(dòng)力網(wǎng)總編輯賈鵬雷認(rèn)為，隨著發(fā)展，外貿(mào)電商要將用戶從終端的消費(fèi)者逐步轉(zhuǎn)向小B類的客戶。“只有小B類的客戶才能夠形成穩(wěn)定的購買，合作久了，品牌忠誠度也會(huì)高。當(dāng)然，這也延伸出倉儲(chǔ)、物流等新的問題。”

　　此前，敦煌網(wǎng)CEO王樹彤在接受記者采訪時(shí)表示，敦煌網(wǎng)一直在海外建立自己的倉儲(chǔ)中心，還開通了“倉庫發(fā)貨”和美國線“國際e郵寶”的服務(wù)，來補(bǔ)充外貿(mào)B2C在物流上的短板。

　　王樹彤認(rèn)為，在海外建立倉儲(chǔ)之后，將貨物集中運(yùn)到海外倉庫，那么可以大大降低單位快件運(yùn)輸成本，將發(fā)貨時(shí)間從1周縮短為2~3天，并且遇上退換貨也可由跨國退換貨變成國內(nèi)退換貨，最終降低了不少成本。

　　目前，中國的外貿(mào)B2C采取的國際小包的方式寄送商品，丟包率比較高，有的甚至達(dá)到5%。而經(jīng)過多年的發(fā)展，目前傳統(tǒng)的國際小包的價(jià)格已經(jīng)殺到最低，降低運(yùn)費(fèi)的空間已經(jīng)很小。

　　蘭亭集勢(shì)CEO郭去疾在接受媒體采訪時(shí)表示，蘭亭集集勢(shì)將增加國際語言，開拓新的國家市場(chǎng)、增加新的品類、把握移動(dòng)端的機(jī)遇來尋找增長空間。

　　在品類上，蘭亭集勢(shì)也在積極增加家居園藝、電子產(chǎn)品配件等購買頻次高、毛利較高的品類在營收中的占比，逐步減少服裝、電子通信設(shè)備等購買頻次低、毛利較低的品類所占比例。但是，對(duì)如何解決物流的瓶頸卻沒有提出租賃倉儲(chǔ)的方法。

　　除了面臨自身的發(fā)展困境外，蘭亭集勢(shì)還遇到了亞馬遜、京東等電商大鱷的沖擊。

　　針對(duì)中國的中小企業(yè)，亞馬遜已經(jīng)推出了全球開店的規(guī)劃。據(jù)一位亞馬遜POP開放平臺(tái)的員工介紹，許多3C產(chǎn)品類的企業(yè)主入駐亞馬遜，經(jīng)過兩三年的適應(yīng)期之后，不少有意愿去全球開店。“與別的平臺(tái)不同，全球開店也是亞馬遜招攬商家的一大吸引力。”

　　2012年10月，京東也開通了海外購，開放了約40萬種新產(chǎn)品，服務(wù)北美、英國、法國等近40個(gè)國家，并且計(jì)劃在海外開通物流中心，縮短配送時(shí)間。

　　“垂直的外貿(mào)B2C平臺(tái)在流量、品牌、物流、服務(wù)等方面會(huì)感受到來自綜合平臺(tái)的壓力。” 賈鵬雷認(rèn)為，外貿(mào)B2C需要改變過度依賴于互聯(lián)網(wǎng)營銷的陷阱。