森馬服飾并購棋局：嬰童產(chǎn)業(yè)或?yàn)橹攸c(diǎn)

　　森馬服飾(002563.SZ)復(fù)牌，稱對外投資事項(xiàng)因交易雙方具體條款未達(dá)成一致，公司決定中止此次對外投資事項(xiàng)。考慮到森馬服飾目前充足的賬面資金，及公司多品牌戰(zhàn)略愿景，市場認(rèn)為，森馬服飾未來仍將可能推進(jìn)相關(guān)并購、投資業(yè)務(wù)。

　　**多品牌翻番現(xiàn)有業(yè)務(wù)**

　　2014年全國兩會期間，森馬服飾董事長邱光和稱，公司多品牌發(fā)展，會在去年基礎(chǔ)上，通過并購、代理、合作、自創(chuàng)來助大森馬品牌家族。1-2年把森馬旗下品牌打造成8-12個品牌，通過3-5年的努力，重塑森馬現(xiàn)在的規(guī)模。

　　截至2014年1季度，森馬服飾賬面資金42.24億元。公司擁有推進(jìn)多品牌戰(zhàn)略的“基礎(chǔ)”。

　　而在服裝業(yè)務(wù)大盤中，結(jié)合森馬服飾現(xiàn)有業(yè)務(wù)，公司可能在嬰童、男裝等領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)張。并購、投資標(biāo)的則可能為擁有購物中心渠道的強(qiáng)勢零售品牌。

　　**嬰童產(chǎn)業(yè)為重要方向**

　　相關(guān)市場調(diào)研顯示，受益于二胎政策放開，及中國嬰童數(shù)量增長峰值到來，2017年中國嬰童產(chǎn)業(yè)規(guī)模可能達(dá)到25803億元，較2013年14305億元市場規(guī)模增長80%左右。

　　樂觀市場前景孕育擴(kuò)張機(jī)會。某券商研究員稱，森馬服飾未來并購方向?yàn)閶胪a(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　目前，森馬服飾涉足嬰童產(chǎn)業(yè)，主要為服裝業(yè)務(wù)。旗下?lián)碛邪屠屠⒚阅惆屠屠ONGDODO、SARABANDA四大童裝品牌，其中，巴拉巴拉為國內(nèi)童裝行業(yè)市場占有率第一品牌。

　　森馬服飾控股股東森馬集團(tuán)有限公司，則著力發(fā)展童裝業(yè)務(wù)外兒童用品業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)由新設(shè)品牌夢多多主導(dǎo)經(jīng)營，分為三大塊，商業(yè)地產(chǎn)、文化娛樂，及零售業(yè)務(wù)。根據(jù)夢多多相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，夢多多兒童產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)未來可能注入森馬服飾。

　　在服裝板塊，大智慧通訊社近期走訪部分童裝業(yè)領(lǐng)軍品牌，一家市場占有率排位前三童裝品牌市場總監(jiān)表示，未聽說森馬服飾近期擬并購國內(nèi)童裝品牌，其稱，“森馬服飾并購國內(nèi)品牌，從定位、渠道等層面看，互補(bǔ)性有限。我們認(rèn)為森馬服飾的方向應(yīng)該是國際童裝品牌。”

　　目前，中國童裝市場領(lǐng)先品牌為巴拉巴拉、安奈爾、派克蘭帝，三家品牌針對客戶群體趨同，其中，巴拉巴拉與安奈兒都針對0-12歲兒童市場，近期都著力發(fā)展0-36個月嬰童市場。總體零售規(guī)模上，巴拉巴拉3400多家終端規(guī)模大幅領(lǐng)先的市場排位第二的安奈兒，安奈兒目前擁有近1500家終端店鋪。

　　在渠道構(gòu)成上，安奈兒、派克蘭帝渠道主要分布于商場、購物中心。巴拉巴拉過去以街邊店為主，由于近期發(fā)力商場、購物中心通道。三家品牌的渠道布局現(xiàn)“重合”。以北京市場為例，“接納”國內(nèi)童裝品牌的的購物中心、商場渠道資源，幾大品牌基本都入駐，但安奈兒在中高檔購物中心、百貨商場分布更廣，與巴拉巴拉有所差異。

　　童裝業(yè)人士稱，根據(jù)森馬服飾現(xiàn)有童裝業(yè)務(wù)，原有街邊店拓展模式會導(dǎo)致巴拉巴拉品牌入駐中高檔購物中心、百貨商場渠道面臨挑戰(zhàn)，公司可能在中高端童裝市場加大布局，而由于網(wǎng)購媽媽族群興起，公司也可能布局相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)資源。

　　森馬服飾仍可能收購男裝等業(yè)務(wù)。公司2013年試圖收購經(jīng)營男裝業(yè)務(wù)的寧波中哲慕尚控股有限公司，后因交易條款未達(dá)成一致停滯。

　　森馬服飾相關(guān)負(fù)責(zé)人年初告訴大智慧通訊社，森馬購買寧波中哲慕尚控股有限公司股權(quán)框架協(xié)議書自然解除，并不表明該收購行為結(jié)束，只是森馬服飾與轉(zhuǎn)讓方未能于2013年12月31日或之前簽署有關(guān)本次交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，相關(guān)事宜雙方仍在商談。