維格娜絲一邊關(guān)店一邊開店 有錢就該任性?

　　冬日里，女裝企業(yè)維格娜絲二進(jìn)宮尋求上市終于如愿，哪怕有人認(rèn)為其開得有點(diǎn)大，有業(yè)內(nèi)甚而笑稱，畢竟你還不是維娜斯。據(jù)了解，維格娜絲本次發(fā)行價(jià)格為20.02元/股，對應(yīng)的2013年攤薄前市盈率為16.73倍，募集資金總額為7.4億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為6.59億元。

　　維格娜絲公布的招股意向書顯示，維格娜絲本次募集資金用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)設(shè)計(jì)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。此次公開發(fā)行股票完成后，部分募集資金在全國新建152家直營店。

　　卓創(chuàng)咨詢分析師張彥杰告訴記者，“從2010年以來，經(jīng)濟(jì)形勢急轉(zhuǎn)直下，服裝業(yè)也慘淡經(jīng)營。這幾年中高檔服裝企業(yè)競爭日趨激烈，百貨大樓里的店面租金等成本越來越高，受電商的沖擊也越來越大，在此背景下，企業(yè)再以擴(kuò)店等方式尋求外延式增長，注定難以持續(xù)。”

　　有錢就該任性?對于逆勢擴(kuò)張線下實(shí)體店等問題，記者多次致電維格娜絲證券部，但截至記者發(fā)稿時(shí)，其電話一直處于無人接聽狀態(tài)。

　　一邊關(guān)店一邊開店

　　維格娜絲主營業(yè)務(wù)為高檔品牌女裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，以“V·GRΛSS”為主要品牌進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)。

　　據(jù)了解，這次是維格娜絲二次申請IPO。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委于2011年7月18日否決了該公司第一次IPO申請。理由是維格娜絲2008年—2010年?duì)I業(yè)收入分別為1.41億元、2.01億元和3.13億元，雖然營業(yè)收入大幅增長，但服裝銷售數(shù)量卻在店鋪數(shù)量由2008年的143家增至2010年的272家的情況下未見增長，2008年—2010年服裝銷售數(shù)量分別為58.18萬件、60.34萬件和58.67萬件。

　　當(dāng)時(shí)維格娜絲計(jì)劃投資2.77億元募集資金新開設(shè)85家自營店鋪，但2010年公司關(guān)店家數(shù)為46家。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委給出如下意見：“由于店鋪從開業(yè)到盈利需要一個(gè)過程，你公司報(bào)告期內(nèi)在店鋪數(shù)量增長的情況下服裝銷售數(shù)量卻有所下降，2010年末庫存商品又大幅增長，你公司未來盈利能力存在較大不確定性。”

　　現(xiàn)在看看該公司的情況，截至2014年6月30日，公司已設(shè)立356家門店，其中316家為直營店，2010年和2011年，公司店鋪快速增加，分別比上年末增加101家、74家，2012年、2013年，公司放緩了開店速度，店鋪數(shù)量保持在比較穩(wěn)定的水平。

　　據(jù)招股書，2010年—2013年，維格娜絲關(guān)掉124家店鋪，但受業(yè)內(nèi)詬病的是這次募投資金卻要繼續(xù)擴(kuò)大直營店數(shù)量，而且超過2010年—2013年關(guān)閉的數(shù)量。該公司稱原因?yàn)樘嵘赇仚n次：“公司通過不斷的關(guān)閉低端店鋪，開設(shè)高端店鋪，優(yōu)化現(xiàn)有店鋪的柜位，店鋪檔次得到不斷提高。”但這種一邊開店一邊關(guān)店的做法，正如證監(jiān)會(huì)否決其第一次申請時(shí)所言，新增店鋪實(shí)現(xiàn)盈利需要一定的時(shí)間，因此充滿不確定性。

　　據(jù)媒體報(bào)道，服裝企業(yè)關(guān)店形成大潮。旗下?lián)碛邪衿放婆b的艾格服裝零售集團(tuán)發(fā)布2014年中報(bào)業(yè)績公告顯示，今年上半年，艾格在中國市場已相繼關(guān)店88家，且業(yè)績呈下滑趨勢。旗下?lián)碛衑sprit等品牌的思捷環(huán)球去年在華關(guān)店38家。

　　此外，維格娜絲的存貨也一直在上升。2011年—2013年，維格娜絲存貨的賬面價(jià)值分別為1.20億元、1.70億元和1.54億元。截至2014年6月30日，公司存貨賬面價(jià)值為1.6億元，占期末總資產(chǎn)的比重為25.75%，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備423.28萬元。其中庫存商品價(jià)值分別為0.89億元、1.31億元和1.17億元，所占比例分別為73.88%、75.66%和73.79%。