并購(gòu)活動(dòng)開始活躍的零售業(yè) 物美集團(tuán)收購(gòu)百安居

　　12月22日，翠豐集團(tuán)(Kingfisher)宣布以1.4億英鎊，將旗下虧損的百安居中國(guó)(B&Q China)70%的股權(quán)出售予連鎖零售企業(yè)物美集團(tuán)。

　　“在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)，人們往往沒有太多動(dòng)力去通過(guò)整合來(lái)創(chuàng)造價(jià)值，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速放緩時(shí)，需要通過(guò)整合創(chuàng)造更有效率的平臺(tái)。”接受專訪時(shí)，洛希爾股本市場(chǎng)顧問(Rothschild Global Financial Advisory)消費(fèi)行業(yè)全球主管Akeel Sachak表示。

　　洛希爾股本市場(chǎng)顧問在此次交易中擔(dān)任物美集團(tuán)的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。對(duì)于中國(guó)零售業(yè)，Sachak坦言將會(huì)看到更多行業(yè)整合活動(dòng)，外資零售企業(yè)面臨如何找到適合自己的可持續(xù)的盈利模式這個(gè)難題，而本土零售企業(yè)大多是零散的區(qū)域性“玩家”，需要通過(guò)整合來(lái)提升效率。

　　水土不服

　　翠豐集團(tuán)并不是第一個(gè)在中國(guó)市場(chǎng)“認(rèn)輸”的外資零售企業(yè)。去年3月，歐洲最大的家電賣場(chǎng)萬(wàn)得城退出中國(guó);去年8月，英國(guó)最大零售商TESCO以成立合資公司的方式，將其在中國(guó)內(nèi)地131家門店80%的控股權(quán)售予華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)。

　　“外資零售企業(yè)在中國(guó)發(fā)展不順，有很多原因，一個(gè)是提供的產(chǎn)品不適合中國(guó)消費(fèi)者，另一方面是他們?nèi)狈θ绾卧谥袊?guó)管理零售企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)。”Sachak指出。

　　而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩，零售業(yè)整體面臨更大挑戰(zhàn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)及馮氏集團(tuán)消費(fèi)業(yè)報(bào)告，2013年，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額較上一年名義增幅13.1%，為2007年以來(lái)最低，實(shí)際增幅僅11.5%。今年上半年，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額的名義增幅進(jìn)一步跌至12.1%。

　　中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)連鎖零售企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析報(bào)告2013-2014》(下稱“《報(bào)告》”)顯示，2013年中國(guó)零售百?gòu)?qiáng)銷售額突破2萬(wàn)億元，但增幅首次出現(xiàn)個(gè)位數(shù)，僅為9.9%，零售百?gòu)?qiáng)銷售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重也從2009年的10.8%下降到8.7%。預(yù)計(jì)2014年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速還將下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于翠豐集團(tuán)而言，旗下百安居在華發(fā)展的癥結(jié)是一直沒能找到一個(gè)可持續(xù)的盈利模式，同時(shí)又缺乏具備本土營(yíng)運(yùn)經(jīng)驗(yàn)的管理者，在賣給物美之前，百安居中國(guó)業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)虧損7年，其門店數(shù)量已經(jīng)從高峰時(shí)期的70家縮減至39家。

　　這個(gè)癥結(jié)也是其他失敗同行的通病。“很多企業(yè)在開始進(jìn)入中國(guó)的2年內(nèi)表現(xiàn)很好，但之后就會(huì)被本土零售企業(yè)超越。”Sachak表示。

　　根據(jù)《報(bào)告》，2013年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)前十名企業(yè)中，僅大潤(rùn)發(fā)(康城投資中國(guó))、沃爾瑪和百盛擠進(jìn)名單，其中百盛還是唯一一家年銷售額為負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)。

　　“外資零售企業(yè)面對(duì)來(lái)自中國(guó)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)，而后者對(duì)于中國(guó)消費(fèi)者的需求顯然更加了解。”Sachak坦言，另一方面對(duì)于很多中國(guó)市場(chǎng)上需要解決的問題，中國(guó)人也比外國(guó)人更明白應(yīng)當(dāng)如何處理。

　　臨界點(diǎn)

　　《報(bào)告》提供的一組數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)零售業(yè)的發(fā)展模式正從跑馬圈地的外延式擴(kuò)張轉(zhuǎn)向快速占有成熟資源的并購(gòu)重組。2013年，中國(guó)零售行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)已經(jīng)開始活躍起來(lái)，傳統(tǒng)零售業(yè)并購(gòu)交易量同比增長(zhǎng)超過(guò)44%，并購(gòu)交易總額約為2012年的4倍。

　　“當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速開始放慢時(shí)，外資零售企業(yè)可能就需要考慮是否還要繼續(xù)以現(xiàn)有方式在中國(guó)經(jīng)營(yíng)，但對(duì)于任何一個(gè)大型跨國(guó)公司，又不可能完全忽略中國(guó)這個(gè)13億人口的市場(chǎng) ，這是一個(gè)臨界點(diǎn)。”Sachak坦言。

　　如何找到在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的恰當(dāng)模式，再次成為外資零售企業(yè)需要思考的問題。Sachak認(rèn)為，在當(dāng)前的環(huán)境下，不僅是零售業(yè)，外資企業(yè)整體在中國(guó)的發(fā)展速度可能都會(huì)大幅減慢、減少在中國(guó)的投資，或者尋求本土合作伙伴繼續(xù)發(fā)展。

　　市場(chǎng)的另一邊，盡管中國(guó)本土零售企業(yè)擁有對(duì)消費(fèi)者了解、對(duì)市場(chǎng)熟知等優(yōu)勢(shì)，想要獨(dú)吞市場(chǎng)仍然需要時(shí)間。

　　“中國(guó)零售企業(yè)大多是區(qū)域性的，比較分散，從食品零售業(yè)來(lái)說(shuō)，距離成熟市場(chǎng)仍有一段距離，還有不少需要從外資對(duì)手身上學(xué)習(xí)的。”Sachak表示，很多中國(guó)零售企業(yè)的發(fā)展還是集中在本土范圍，并購(gòu)的對(duì)象也會(huì)以外資在中國(guó)的業(yè)務(wù)為主。

　　而對(duì)外資來(lái)說(shuō)，在與中國(guó)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)中，獲勝的難度越來(lái)越大。Sachak認(rèn)為，面對(duì)不可忽視的中國(guó)市場(chǎng)和擺在面前的巨大挑戰(zhàn)，找到合適的中國(guó)合作伙伴是外資零售企業(yè)更好的發(fā)展模式。