服裝行業(yè)的贏利拐點(diǎn)仍需等待

　　知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，國(guó)內(nèi)的服裝行業(yè)上市公司已從依靠商場(chǎng)為主的模式，逐漸發(fā)展成為商場(chǎng)、專賣店、電商三翼齊飛的模式。未來(lái)，服裝行業(yè)上市公司將呈現(xiàn)出行業(yè)整合趨勢(shì)，大者愈大、強(qiáng)者愈強(qiáng)。“長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)服裝業(yè)上市公司各品牌間差異化較小，尚無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)先企業(yè)出現(xiàn)，這種同質(zhì)化加劇了企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)，挫傷了企業(yè)利潤(rùn)，必須主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式與轉(zhuǎn)型，甚至尋求并購(gòu)、跨界，謀求發(fā)展。如2014年凱撒股份、雅戈?duì)柧M(jìn)入投資領(lǐng)域，跨界發(fā)展，投資、房地產(chǎn)、服裝已經(jīng)成為這兩家企業(yè)的主要現(xiàn)金流來(lái)源。”

　　2014年，資本市場(chǎng)不斷上演大戲。一些服裝上市公司進(jìn)行收購(gòu)、改變商業(yè)模式等變革，不少企業(yè)開(kāi)始了金融、影視等多元化跨界投資，甚至有些持續(xù)虧損的棉紡企業(yè)放棄主業(yè)，改頭換面被借殼。

　　2014年1月~9月，步森股份和希努爾大幅虧損，美爾雅小幅虧損。希努爾凈利潤(rùn)虧損3339.44萬(wàn)元，同比暴跌166.67%。美爾雅凈利潤(rùn)虧損559.2214萬(wàn)元，同比暴跌152.91%。而一片頹勢(shì)之下，營(yíng)收和凈利潤(rùn)“雙增長(zhǎng)”的企業(yè)為兩家。喬治白營(yíng)收為4.35億元，同比增長(zhǎng)2.29%;凈利潤(rùn)為4985.56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.02%。海瀾之家營(yíng)收為81.449億元，同比增長(zhǎng)70.5%;凈利潤(rùn)為16.13億元，同比增長(zhǎng)83.57%。這得益于海瀾之家的高性價(jià)比。我國(guó)男裝品牌多走中高端路線，一套西裝最低也得3000多元。而2014年，海瀾之家再度將部分產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)15%。

　　主要做投資和并購(gòu)的優(yōu)他國(guó)際品牌投資集團(tuán)董事長(zhǎng)楊大筠表示，企業(yè)應(yīng)通過(guò)整合和并購(gòu)，以全球化視角來(lái)考慮中國(guó)市場(chǎng)，因?yàn)橹袊?guó)的市場(chǎng)已經(jīng)是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)國(guó)內(nèi)化，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化了。哪家國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)想到，自己的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)是來(lái)自國(guó)外的ZARA、H&M呢?“很多公司為了上市而上市，比如諾奇終于上市了，然后就跑了，為什么?因?yàn)槠渖鲜兄蝗诹?~4億港元，銀行負(fù)債率達(dá)到15億人民幣，所以上市也沒(méi)有解決問(wèn)題。”

　　還有很多企業(yè)，IPO兩年沒(méi)有批時(shí)，為了做上市報(bào)表，盲目開(kāi)店，店鋪數(shù)量、經(jīng)營(yíng)規(guī)模增加一倍，結(jié)果IPO被否，稅收卻要按上市公司交，而新增的店鋪在目前市場(chǎng)不景氣的情況下成了包袱，成為公司的負(fù)資產(chǎn)。因此，在市場(chǎng)上面臨的問(wèn)題是非常復(fù)雜的。

　　中國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化。消費(fèi)者用在衣著和家居上的消費(fèi)與其收入增長(zhǎng)率相比是逐年下降的。全球服裝人均平均消費(fèi)水平是126美元，而中國(guó)只有大約96美元，低于全球水平。中國(guó)的市場(chǎng)需求是巨大的。“我們?cè)诜▏?guó)做了一個(gè)調(diào)研，法國(guó)女性人均購(gòu)買內(nèi)衣和文胸的費(fèi)用是560多歐元，而中國(guó)人均才116元人民幣。因?yàn)橹袊?guó)消費(fèi)者把內(nèi)衣和文胸當(dāng)耐用品。”楊大筠說(shuō)。

　　嘉實(shí)基金管理有限公司首席投資官邵健表示，今年大盤藍(lán)籌和小盤股交替表現(xiàn)。2015年，市場(chǎng)特征很有可能是輪動(dòng)、分化、高波動(dòng)。建議投資者加深對(duì)投資標(biāo)的基本面的認(rèn)識(shí)，選擇安全性較好的標(biāo)的或委托專業(yè)機(jī)構(gòu)幫助投資，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　作為上市公司，雅戈?duì)柗椏毓晒径麻L(zhǎng)李如成有著自己的一系列措施。他表示，加快雅戈?duì)栔鲗?dǎo)產(chǎn)品的發(fā)展，特別要重視功能性產(chǎn)品的開(kāi)發(fā);處理好打折、特價(jià)、贈(zèng)送、費(fèi)用、平效與毛利率的關(guān)系，加強(qiáng)預(yù)算制約，嚴(yán)格把費(fèi)用增長(zhǎng)控制在30%以內(nèi)，提高產(chǎn)品毛利率;調(diào)整好產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的關(guān)系，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，培育供應(yīng)鏈，加強(qiáng)開(kāi)發(fā)合作;重視團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)及人才的培養(yǎng)、引進(jìn);探索新形勢(shì)下的分配關(guān)系，分配要向一線員工傾斜，逐步完善各項(xiàng)福利制度，確保各類專業(yè)人才的收入高于同行平均水平。此外，平衡商場(chǎng)、自營(yíng)、特許、團(tuán)購(gòu)的關(guān)系十分重要，重點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)商場(chǎng)開(kāi)拓者，提高商場(chǎng)銷售的比例，規(guī)范特許，強(qiáng)化自營(yíng)店管理。

　　宋清輝說(shuō)，2014年以來(lái)，中國(guó)改革所帶來(lái)的紅利開(kāi)始越來(lái)越為世界所關(guān)注，中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的分量越來(lái)越重。中國(guó)不斷深化改革對(duì)世界各國(guó)來(lái)說(shuō)也是重要機(jī)遇，正如德國(guó)媒體一篇評(píng)論員文章所述：中國(guó)為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)主動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，而世界也應(yīng)該跟上中國(guó)的腳步。