解讀進(jìn)口棉紗市場的影響

　　全球及中國供需格局決定棉價(jià)不大可能出現(xiàn)趨勢性大漲機(jī)會(huì),嚴(yán)重的供過于求局面更利于逢高賣出;國儲(chǔ)庫存是重要的威懾力量,抑制趨勢性做多熱情;國儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)時(shí)機(jī)和拋儲(chǔ)價(jià)格將打開國內(nèi)下跌空間;印度棉下跌到臨界點(diǎn)以下才能大幅開啟國內(nèi)棉價(jià)下跌空間,美棉CCC貸款政策限定最大跌價(jià)空間;從紗線進(jìn)口角度考慮,國內(nèi)棉價(jià)下限在12000元/噸左右(靜態(tài)底部,印度拋儲(chǔ),外棉大跌,需要根據(jù)外棉價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整國內(nèi)棉價(jià)下限底部)。

　　中國是棉紗凈進(jìn)口國,2013/14年度,中國累計(jì)凈進(jìn)口棉紗155萬噸,折合進(jìn)口棉花近170萬噸;巴基斯坦、印度和越南作為中國進(jìn)口棉紗的主要來源國,三者合計(jì)占中國棉紗進(jìn)口總量的85%左右,巴基斯坦棉紗和印度棉紗進(jìn)口執(zhí)行3.5%關(guān)稅,越南棉紗進(jìn)口則執(zhí)行零關(guān)稅,東南亞棉紗對(duì)國內(nèi)紡織產(chǎn)業(yè)的影響將持續(xù)存在。

　　假設(shè)進(jìn)口印度紗和越南紗當(dāng)成進(jìn)口棉花,考慮印度和越南的原料采購成本和加工成本,那么印度紗和越南紗折算成國內(nèi)棉價(jià)是多少呢?

　　(1)印度棉紗進(jìn)口到中國需要運(yùn)費(fèi)、3.5%關(guān)稅、17%增值稅,按這些成本對(duì)其20150731合約折算CIF價(jià)格為12400元/噸左右。(注:MCX價(jià)格是動(dòng)態(tài)價(jià)格,因此根據(jù)這種發(fā)放測算的CIF價(jià)格也是動(dòng)態(tài)價(jià)格)

　　(2)越南紡織原料以采購自美國為例(采購自印度中間成本可能更低),進(jìn)口棉花自美國西海岸運(yùn)輸至越南港口,越南紡紗后再運(yùn)輸至中國港口,因此折算時(shí)產(chǎn)生兩次運(yùn)費(fèi);同時(shí),越南屬于東盟國家,出口到中國的棉紗實(shí)行零關(guān)稅,但仍需要17%增值稅。

　　越南棉紗進(jìn)口到中國需要兩次運(yùn)費(fèi)、17%增值稅,按這些成本以ICE 7月合約折算CIF價(jià)格在11900-12560元/噸之間。

　　理論上,國內(nèi)價(jià)格低于以上價(jià)格,印度紗和越南紗就難以進(jìn)入國內(nèi),因此,我們把以上測算的相對(duì)低價(jià)作為國內(nèi)棉花價(jià)格的相對(duì)低點(diǎn)(注:以上測算是靜態(tài)測算,若外棉價(jià)格變動(dòng),測算價(jià)格要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整)。

　　此次目標(biāo)價(jià)格的出臺(tái)對(duì)穩(wěn)定新疆植棉面積具有積極作用,但未提及內(nèi)地植棉補(bǔ)貼問題,預(yù)計(jì)內(nèi)地植棉面積將受到一定影響;同時(shí),新疆收購企業(yè)對(duì)“市場決定價(jià)格”的認(rèn)識(shí)會(huì)更加深刻,籽棉將由市場定價(jià),出現(xiàn)搶購籽棉的概率較小。