奢侈品零售商LVMH如何面對股市暴跌

　　LVMH集團是在中國市場的最早受益者，銷售額連年呈2位數增長。而現在，集團宣稱中國市場過度飽和，銷售增長放緩;Prada將2014年銷售額下降的主要原因歸結于中國市場表現不佳;Gucci最近在中國大幅降價以清理因銷售滯緩而積壓的庫存。

　　上證指數在16個交易日內狂跌近1500點，超過28%的跌幅令中國股民惶惶不安。中國股市的暴跌對西方奢侈品零售商會產生什么樣的影響?通過美國網站的這篇報道可以一窺其心態和反應。

　　Bomoda ConsumerIntelligence首席執行官Brian Buchwald這樣說道：“你會發現，現在許多奢侈品牌高層都在降低中國消費者的重要性。”盡管這些品牌高層曾經高調宣稱大舉擴張中國市場，但他們現在已經默默放低擴張姿態，并與之保持一定距離。法國LVMH集團、Kering集團，瑞士歷峰集團等全球奢侈品巨頭在中國消費者奢侈品消費能力下降這一事實的殘酷擠壓下，紛紛作出了戰略調整。

　　金融分析師不再浪費時間進行中國市場風險評估，轉而對那些在中國實行有限擴張戰略的零售商拍手稱贊。Bernstein研究公司分析師Anne-CharlotteWindal最近將Tiffany股票評級從“與大盤持平”(marketperform)上調至“跑贏大盤”(outperform)。Tiffany在中國是僅次于Cartier的第二大奢侈珠寶品牌，從門店數量來看，Tiffany在中國的30家門店少于Cartier的38家。Windal說：“Tiffany在大中華地區的擴張程度與其競爭者相比較小，在港澳消費疲軟以及大陸經濟前景的不確定性環境下，這反倒成為一個優勢。”

　　Burberry反應迅速，2015財年已在中國關閉10家門店，預計2016財年還要關閉門店5家左右。Burberry在最新季度財報中表示：(2015)下半財年，隨著高利潤市場的瓦解，我們看到了中國消費者的消費能力正在下降。Burberry5月份發出這番慎重評論后，其股價三個月來下跌了12%。

　　雖然一些奢侈品零售商匆忙撤出中國市場，不過咨詢公司仍對中國消費者寄予希望。全球著名咨詢管理公司McKinsey&Co.(麥肯錫)不否認中國消費現狀動蕩不安、難以預測的事實，但仍然相信這塊市場能帶來利好消息。麥肯錫預測，中國可支配消費在2010年至2020年這10年間將增長7%以上，半必需品消費每年增長6%–7%。麥肯錫堅信中國消費者的表現將繼續給全世界帶來驚喜。

　　但是要知道，咨詢公司提出上述美好愿景之時，中國股市還未暴跌。而今，如果中國股民不能賣出所持股票，他們的財富必將受到影響，這樣奢侈品消費必然受到限制。另外，許多中國公司將股票作為貸款抵押擔保，當股票能夠自由交易時，很可能股票已暴跌，這樣就會引發一系列貸款事件(最直接的就是貸款收不回來)。盡管為最大限度維護股市及金融穩定，央行和中國證監會出臺了全方面救市方案，但要說中國消費者絲毫未受影響，是不可能的。

　　Hermès早前發布的數據顯示，今年前三個月銷售額同比增長9.6%，部分歸因于上海旗艦店(下圖)的開設，而目前零售商公布的數據都在股市崩盤前，存在脫節，因此聽上去消費者好像未受影響，真實結果在股市解凍之后便會出來。