京東劉強東“一元年薪”背后的O2O棋局

　　近日，京東公布了一項薪酬計劃，該計劃透露，未來十年，劉強東的年薪降至一元并推出股權激勵計劃，希望借此將其與京東的關系捆綁得更加緊密，進而提升投資者信心。與“一元年薪”并行的是京東43億元入股永輝超市的消息，高價布局供應鏈的背后彰顯著京東對O2O的野心。

　　“一元年薪”

　　京東董事會今年5月份批準了針對公司董事長兼CEO劉強東的一項為期10年的薪酬計劃。計劃規定，10年內，劉強東每年只能領到1元現金形式底薪和零元現金形式獎金。

　　難道劉強東就因此連杯奶茶也買不起了嗎?這么想就太天真了。

　　根據京東的股權激勵計劃，劉強東被授予涉及2600萬股京東A級普通股的購買權，涉及股票規模約占京東總股本的0.9%，只有當每股ADS達到或超過33.4美元(相當于京東股價不低于16.7美元)時，劉強東才能將這部分股權進行套現。

　　按每股16.7美元計算，劉強東獲得的這部分股權將價值4.34億美元，相當于27.8億人民幣。在這10年內，公司不得再向劉強東授予額外股權。

　　其實“一元年薪”不僅并非劉強東首創，甚至已經成為企業面臨危機時的一種常見路數。

　　諸多企業都采取過“一元年薪”，比如三一重工。

　　2008年經濟危機時，三一重工[微博]全體董事降薪90%，并接受高管自愿降薪申請，三一重工[微博]董事長梁穩根甚至主動申請將自己的年薪降至一元。

　　對于目前并沒有表現得很困難的京東來說，中國電子商務協會研究中心專家委員唐興通認為，“一元年薪”只是對于團隊管理上的一種姿態而已，并沒有什么特別實際的用處。而上述股權激勵計劃更多的是為了穩定投資者的信心。

　　穩定投資者信心或許是為了緩解其在最新一期財務報告中持續虧損所帶來的負面影響。

　　8月7日，京東發布了2015年第二季度財報。據財報顯示，雖然京東第二季度交易總額為1145億元，同比增長82%，凈收入則達到459億元，同比增長61%。

　　盡管京東業績增長強勁，但其似乎還沒有找到有效的盈利模式。

　　在去年第二季度凈虧損5.825億元的京東，今年該季度依然凈虧損5.104億元，凈利潤率為-1.1%。該公司在2015年第二季度非美國通用會計準則下凈虧損為1570萬元人民幣(約250萬美元)，凈利潤率為-0.03%。

　　但事情卻未向著京東期望的方向發展。據資料顯示，以8月5日京東收盤價34.32美元計，至8月12日，短短5個交易日，其最低價格下探至25.64美元，最大跌幅高達25.29%;按其總股本27.35億股計，5個交易日，京東蒸發市值237億美元，蒸發比例高達39%。

　　入股永輝

　　其實除了降薪，京東為了提振市場信心也在做著諸多嘗試。

　　據京東2015年中報顯示，其總負債為72.84億美元(約合465.45億人民幣)，較去年底的47.39億美元，大幅攀升約53.7%。

　　在這種情況下，京東宣布，以每股9元，共計43.1億元人民幣入股永輝超市。若交易完成，京東將持有永輝超市10%的股份。并擁有提名永輝兩名董事(包括一名獨立董事)的權利。雙方將主要通過聯合采購的方式，加強供應鏈管理能力，并會繼續探索O2O等領域戰略合作的發展機遇。

　　唐興通認為，入股永輝超市是京東從物流戰略的角度進行資源整合的重要一步。

　　“以資金入股的方式配合上下游轉型，目的是為了能夠形成一個完整的消費鏈條。”他對新金融記者表示。

　　除此之外，京東還看中其在生鮮市場的份額。

　　劉強東曾表示，在生鮮的部分，永輝超市的量和連鎖超市的量不相上下(生鮮上半年占永輝43%的銷售額)，并且成本結構在行業中是最優質的，京東認為生鮮類商品是可以盈利的，毛利潤非常健康。

　　據永輝超市的半年報顯示，公司目前開業門店達到361家，較年初凈增加24家，已簽約門店達到541家。2015年1-6月永輝超市新開門店23家，新簽約門店32家;已開業門店經營面積334.65萬平方米，較去年同期增加62.96萬平方米，單店平均面積9480.20平方米;已簽約未開業門店達183家，儲備面積201.54萬平方米。

　　i美股資產管理有限公司分析師李妍表示，永輝的300多家店，很明顯沒有辦法覆蓋全國，京東的物流可以幫助永輝將產品和服務迅速擴張到全國，與此同時，京東用戶的購買頻次將隨著服務內容的豐富性而上升。

　　廣發證券分析師洪濤認為，永輝和京東的結盟，背后是資源的互補，是雙方核心競爭力和價值觀的高度認同。“對永輝而言，結盟京東意味著獲得龐大的電商流量以及完善的倉儲、物流資源，還有充裕的現金可用于擴張和供應鏈建設;而對于京東而言，永輝的門店以及生鮮是其社區O2O戰略的重要組成部分。”

　　他表示，零售的核心不是追求凈利率的持續提升，而應該通過供應鏈效率的提升，降低運營成本，進而降低銷售價格，始終保持與競爭對手之間的價格優勢，搶奪市場份額。永輝和京東，都是多年持續專注供應鏈效率的企業，這也是雙方互相認可并結盟的基礎。

　　與京東入股永輝的思路不謀而合的還有其競爭對手——阿里巴巴。

　　在京東宣布投資永輝超市幾天后，阿里巴巴宣布以283.43億元的高價入股蘇寧云商，成為持股19.99%的第二大股東;蘇寧將以不超過140億元認購不超過2780萬股的阿里巴巴新發行股份，約占阿里巴巴發行后總股本的1.09%。

　　兩家電商巨頭都不約而同地走向了線下，這是否就預示了電商未來的發展路線?

　　“現在應該是對線上線下的企業如何按照新的規則圍繞互聯網和用戶運轉下去的摸索狀態。”唐興通舉個例子：以前超市只是賣東西，未來它可能還用于倉儲;以前電商要做物流配送，未來它可能借助超市便于消費者24小時提貨。

　　促進線上線下企業融合，將它們的優勢互相嫁接起來，從而改變以往的商業模式，這將是未來電商與傳統零售業研究的課題。

　　搭建O2O

　　近年來，京東在搭建物流體系上不遺余力。

　　據第二季度報告顯示，截至6月30日，京東的自建物流已覆蓋全國2043個區縣;在全國有7大物流中心;在44座城市運營166個大型倉庫;擁有4142個配送站和自提點;覆蓋全國2043個區縣。在第二季度中，第三方平臺有20%的訂單由京東物流發出。

　　截至7月31日，京東提供當天送達的“211 限時達”服務和次日達的配送服務覆蓋區縣數量分別為135個和951 個。

　　此外，京東渠道繼續向低線城市及村鎮下沉。

　　劉強東曾透露，京東已經覆蓋了中國4000個區縣中的2106個區縣，中國4萬多個鄉鎮里面，京東已經覆蓋了2萬個;村莊方面京東的服務已經覆蓋了4萬6千多個村莊，到年底可以覆蓋到10萬個。也就是說，京東在這4萬6千多個村莊中，每個村都有京東的村民代理，他們負責公司在這個村子的推廣、宣傳、送貨、收款以及售后服務。

　　另一方面，“京東到家”也是其物流體系中的重要一環。

　　5月初，作為京東 O2O 戰略的一部分，“京東到家”正式上線了眾包物流新模式——“京東眾包”。主要負責商超類的O2O服務，提供3公里范圍內生鮮、超市品類、鮮花、外賣送餐等各類生活服務項目，并基于移動端定位實現2小時內快速送達。

　　據京東方面透露，“京東到家”如今已開通7個城市，目前該業務訂單數量快速增長，盈利模式是京東和超市分成。

　　劉強東稱，長期來看，“京東到家”將為京東貢獻不小的GMV和收入，并且是可以盈利的業務，更重要的是，到家業務將提高用戶購買頻次。

　　“京東到家”業務上線5個月，最高日訂單量超過5萬單，今年業務將從北上廣深擴展到南京、天津、成都等12個城市。

　　京東CFO黃宣德在分析師電話會議中稱，目前O2O行業還處于發展早期，雖然從事該行業的公司數量不少，但找到目標市場的并不多。

　　據他透露,京東O2O業務開展主要是實體產品電商，使用的是公司既有的物流系統。公司通過“京東到家”手機應用銷售生鮮產品，將居民區附近的超市與用戶相連。雖然目前用戶數量不是太多，但公司目前已經看到了一些成果。

　　除此之外，與永輝超市的合作也是京東O2O策略的一部分，但是雙方的合作更是戰略性的，超越一般O2O合作伙伴的關系。

　　未來“京東到家”或將與永輝超市結合，搭建出一種新的消費模式。

　　洪濤認為，未來“京東到家”的其中一項核心服務內容就是用戶下單，并選擇2小時達服務。然后京東快遞員到就近的永輝超市購買，然后送到用戶手上。用戶額外支付配送費，作為2小時達服務的享受支出。

　　在洪濤看來，在這一模式下有兩點需要注意：其一，用戶正常下單，對時效沒有要求，所有的商品采購、倉儲、配送按照京東傳統模式進行;若用戶選擇2小時及時達服務，則自動切換為永輝供應商模式;其二，京東和永輝合作探索這一模式，但在未來應該是非排他的平臺，在不同的區域和當地最有實力的超市合作(優先考慮永輝門店)。有點類似于阿里投資銀泰，以股權合作的方式來探索深度的合作，未來將這一模式平臺化、社會化。