解讀2015年終端紡織消費

　　2015年，我國紡織業的經濟運行總體繼續呈低速平穩發展的態勢。前10個月，國內服裝鞋帽針紡織品類零售總額10596.15億元，較去年同期增長10.18%，同比增速較2014年的10.6%略有回落;2015年中國輕紡城布匹月均成交表現尚可，成交情況基本處于近幾年高位，總體來看，終端紡織內銷表現尚可。

　　紡服出口連續下降和超過全國外貿平均降幅的主要原因，一是紗布和服裝單價下滑，對出口總額有所拖累;二是受全球經濟形勢不佳“貨幣戰爭”的影響，特別是以俄羅斯盧布、印度盧比、土耳其里拉和巴西雷亞爾匯率為代表的新興市場國家以及歐元、加拿大貨幣大幅貶值，年內部分貨幣貶值超過30%，沖擊我國外貿出口;三是受產業成本影響，紡織品服裝屬于傳統的勞動密集型行業，東南亞國家紡服有不對稱的成本優勢、出口競爭力有所增加，蠶食我國出口市場份額等方面的綜合影響。

　　2016年，影響PTA價格走勢的三大重要因素為：一、國際原油市場情況;二、PX/PTA新增產能釋放進程;三、PX/PTA工廠限產保價情況。國際油價繼續探底，而且從最近一次OPEC會議表態來看，即使油價繼續下跌，為了爭奪市場份額，各國也不愿意消減原油產量，因此國際油價有望進一步走低，截至12月中旬，美原油跌至近6年來新低35元/桶附近，預計在明年一季度之前都難有起色，最低有望達到25美元/桶附近。從明年全年來看，油價或將維持低位徘徊為主，大幅反彈可能性較小，全年預計維持25美元/桶-60元/桶震蕩。

　　2016供應方面需重點關注幾套新裝置投產進程，以及騰龍芳烴的裝置重啟，在無新產能投放之前，逸盛和恒力整體的控盤能力依舊較強，預計它們仍然會采取“限產報價”的策略將PTA加工利潤維持在合理水平，下游聚酯整體的議價能力較差，預計虧損將成為常態;若騰龍芳烴615萬噸裝置以及新產能順利投產，PTA的供應格局將發生改變，PTA將會回歸供應過剩狀態，利潤水平將會被壓縮，此時下游聚酯利潤水平待會得到改善。

　　展望2016，原油弱勢及產能過剩仍將是影響全年行情走勢的主要因素，我們認為2016年PTA價格仍將維持低位寬幅振蕩行情為主，整體在3800元/噸-5200元/噸區間運行，同時關注產業政策以及原油價格反彈帶來的不確定風險?！∽?000年以來，我國紡織品服裝出口連年正增長，2000-2014年出口平均增速14.93%，其中，僅2008年全球金融危機爆發后，2009年紡織品服裝出口下降9.8%之外，今年是15年來第二次出口呈負增長局面，預計全年出口下降超5%，由此不難折射出今年形勢的嚴峻程度，據此推斷，我國外貿回暖和企業脫困仍待時日。